金融全球化条件下货币流动性对我国资产价格影响的实证研究

经济和金融全球化的趋势下,资源进行全球优化配置,进行全球化合作的国家同时获益,收益的递增不可避免地造成了全球流动过剩的问题.我国在融入世界的同时经济持续强劲增长,货币流动性上升,同时人民币有较高的升值预期,国际热钱涌入,更加大了我国货币的流动性.本文深入研究了流动性过剩与资产价格波动的关系,这对于认清国际金融形势对我国的影响,并采取适当对策稳定宏观经济,具有重要的意义.     

我国货币流动性过剩对资产价格影响的实证分析

本文从流动性及流动性过剩的概念入手,分析了流动性过剩的经济含义,并通过对流动性定义的不同解释从多方面对流动性过剩进行了描述,进而从理论上分析了流动性过剩是如何影响资产价格,并运用实证分析的手段证实了流动性过剩与房地产价格、股票价格之间存在显著相关性,从而得出目前我国资产价格快速攀升与流动性过剩的局面存在相关性的结论。     

论货币流动性过剩对资产价格的影响

当前,对中国宏观经济运行状况的一个重要描述就是"流动性过剩"。本文侧重在理论上解释货币流动性及流动性过剩的涵义,并做出货币流动性对资产价格影响的相关理论综述。     

货币流动性与资产价格关系探讨

货币流动性的变化趋势反映了宽松或者紧缩的货币环境,货币流动性如何作用于资产价格、资产价格又怎样作用于货币的流动性,不仅是货币政策执行者关心的问题,也是投资者关注的焦点。本文结合中国的实际,运用VAR模型、脉冲响应函数、Granger因果检验等计量经济的方法,认为货币流动性对股票价格影响不显著、对房屋销售价格影响显著,反之股票和房地产价格都对货币流动性产生显著负面影响;从长期看股价和房价之间有此消彼长的关系。     

基于VAR模型的货币流动性与资产价格关系的实证分析

本文根据货币数量论选取超额货币增速EMG作为衡量货币流动性的指标,运用协整检验方法与VAR模型探讨了货币流动性对股票回报与房地产价格的影响。研究结果表明,EMG的扩张推动了资产价格上涨,而相比于股票收益率,房价对于流动性变化的反应更为显著而迅速。     

论货币流动性过剩对资产价格的影响

当前,对中国宏观经济运行状况的一个重要描述就是"流动性过剩".本文侧重在理论上解释货币流动性及流动性过剩的涵义,并做出货币流动性对资产价格影响的相关理论综述.     

资产价格与货币流动性

在过去几十年里,许多经济体已经变得更富有弹性和具有更强的抗冲击能力,但是金融市场本身似乎对实时数据更加敏感。金融市场与实体经济之间的联系变得更加复杂,不断地向决策者提出难题。中央银行改善决策过程的透明度,对市场理解政策既有新的好处,     

流动性过剩、资产价格泡沫及其治理

近几年我国一直面临"流动性过剩"问题,伴随"流动性过剩",股票、房地产等各类资产价格出现膨胀。本文认为,不能仅从货币供给总量的角度将"流动性过剩"理解为货币发行过多,货币供给过剩。事实上,近年来我国和全球M2、M2/GDP的变化趋势并不支持"流动性过剩"的判断,而且持续数年的"流动性过剩"首先带来的是资产价格泡沫,而非一般物价水平的膨胀。为准确把握"流动性过剩"的本质,应从货币需求角度加以结构性考察。本文提出,近年我国出现的"流动性过剩"是"在货币供应具有较强内生性的情况下,货币需求出现变化,微观主体具有较高风险偏好,投机交易性货币需求极大旺盛,出现大量货币追逐有限非货币资产,并导致资产价格膨胀"的现象。     

我国资产价格与流动性关系问题研究

流动性过剩影响资产价格,本文运用实证分析的手段证实了流动性过剩与房地产价格、股票价格之间存在显著相关性,从而得出目前我国资产价格快速攀升与流动性过剩的局面存在相关性的结论。     

流动性过剩对资产价格膨胀的影响

关于过多的流动性和资产价格之间的关系早在1929年美国股市崩溃时就被提出,当时宽松的信贷被认为推动了股票市场的高涨。当紧缩性的货币政策被指责导致了市场的崩溃和大萧条时,流动性和资产价格之间的关系又再次回到人们的视线中。而现在,随着人们对资产价格巨幅波动的恐惧被低利率环境下货币供给和信贷的持续增加重新点燃,这一问题再次成为关注的焦点。     

中国流动性过剩与资产价格关系的实证分析

近年来,我国流动性过剩的现象日趋严重,并通过不同的渠道推动了房市和股市价格的上涨。本文通过实证检验的方法验证了这一现象,并认为一旦股市和房市的价格发生逆转,将对经济造成不可估量的损害。因此我们应深刻考虑这些潜在的风险,正确把握现代金融危机的本质,更好地制定适合我国经济发展和金融改革的货币政策。     

我国货币流动性过剩的价格效应研究

本文通过实证方法研究了我国流动性过剩的实物资产价格效应和金融资产价格效应,发现我国的流动性过剩与一般物价、房地产价格股票价格具有很强的正相关关系,且对一般物价的影响具有滞后效应.同时,过剩的流动性对金融资产价格的影响要大于对实物资产价格的影响.     

我国货币流动性过剩的价格效应研究

本文通过实证方法研究了我国流动性过剩的实物资产价格效应和金融资产价格效应,发现我国的流动性过剩与一般物价、房地产价格和股票价格具有很强的正相关关系,且对一般物价的影响具有滞后效应。同时,过剩的流动性对金融资产价格的影响要大于对实物资产价格的影响。     

流动性的度量及其与资产价格的关系

本文将流动性划分为货币流动性、银行系统流动性和市场流动性三个层次,总结了相应的可操作的度量方法,并通过中国数据进行了度量,从一个侧面论证了货币流动性是市场流动性的基础,以及市场流动性高时资产价格一般也较高的观点。基于货币流动性的基础性地位,本文进一步考察了货币流动性与资产价格的关系,发现超额货币流动性不仅影响股票的名义回报,还影响股票的真实回报;货币流动性在长期内受到股票真实回报的反作用,但这种作用可能是相对微小的。     

我国房地产价格与货币流动性的实证分析

1引言 我国房地产业从20世纪80年代起步，90年代中后期国家实施积极的财政政策，房地产投资所占比例增加，以住宅为主的房地产业持续高速发展，成为国民经济发展新的增长点。与此同时，房地产价格也随之呈现上涨态势，特别是近年来，部分地区房价涨幅过大，国家采取了一系列措施加以调控，房地产投资过热现象得到了有效抑制。     

浅析我国货币供应量与资产价格的关系

通过分析我国M0、M1、M2各统计年度的变化与我国股票市场和房屋平均价格的变化,运用趋势分析,结合货币数量论和货币传导机制探讨我国货币供应量与资产价格的关系,得出货币供应与资产价格有较强的正相关关系。并在上述分析的基础上给出增加股票市场容量和加快推动人民币国际化等政策建议。     

流动性过剩、通货膨胀与资产价格的时变关系研究

21世纪以来,我国出现了较为严重的流动性过剩现象。在流动性过剩持续加剧的背景下,缓慢上升的物价水平与过快增长的资产价格引起了人们的关注。运用TVP-SV-VAR模型,探讨了1995-2019年流动性过剩、通货膨胀与资产价格三之间的时变关系。研究发现,高货币供给与低通货膨胀之间的矛盾,早期可以归因于货币化过程,中期主要是因为货币传导的滞后性,后期资本市场在与消费品市场的竞争中占据了吸收流动性的优势地位,挤压了消费品价格的上涨空间,造成了较低的通货膨胀率。为优化货币政策、减缓资产价格上涨,在制定货币政策时应充分考虑货币传导的滞后性,将稳定资产价格列入货币政策目标。同时,还应当全面促进消费,引导流动性从资本市场转向消费品市场。     

宏观流动性的测度、波动及其对资产价格的影响

本文对不同层次的流动性概念进行了阐述,并在此基础上着重探讨了宏观流动性的有关问题,同时通过理论分析及实证检验得出以下结论:宏观流动性的波动总体上取决于货币政策的取向和力度;但也可能在外部冲击下短期内发生剧烈波动。宏观流动性状况对资产价格具有一定作用,但实际影响取决于多种因素。