金融创新与货币政策有效性研究

本文从金融创新的角度研究货币政策的有效性。从西方发达国家和我国1998年以前的货币政策的实践来看，金融创新对各国中央银行实施的货币政策产生强烈的冲击，货币政策的有效性日趋弱化，同时，本文实证研究表明金融创新对我国1998年以来货币政策的效果的冲击是稀薄的，货币供应量与产出之间仍具有稳定的相关关系。总之，金融创新使货币政策的有效性逐渐趋于下降，如何削弱金融创新对货币政策有效性的冲击成为各国中央银行面临的新的挑战。     

试论金融统计如何更好地为货币政策决策服务

一、当前我国金融统计的框架 我国目前金融统计体系,适应中央银行管理货币供应量的需要,引入国际货币基金组织制订的货币和银行统计规范,适应金融市场发展的需要.纳入金融统计的机构,包括中央银行、国有及其他商业银行、政策性银行、专业银行、信用合作社和非银行金融机构等.纳入金融统计的内容,包括货币供应量统计、信贷收支统计、现金收支统计、对外金融统计、金融市场统计、中央银行专项调查统计和资金流量统计等.     

论金融创新浪潮中货币政策中介目标的选择

在金融创新活动中，各种新的金融产品对货币供应量和利率的影响的不同的，使前者作为货币政策中介目标的品质在下降，我国宜在继续选择货币作为中介目标的同时，应逐步强化利率在货币政策中的地位，最终实现中介目标由货币供应量利率的转变。     

试论我国金融开放条件下货币政策的新变革

我国已于2001年12月加入了WTO,按照有关承诺,我国将逐步开放金融市场,随着我国金融对外开放步伐的不断加快,中央银行货币政策实施的范围也将不断扩大,突出地表现为,外资银行经营的人民币业务量以及中资银行经营的外币业务量的扩大,会对我国现行货币政策的有效性问题提出挑战,也必将促使我们去进一步探讨和研究未来我国货币政策的新变革.     

金融工程对货币政策的影响及启示

金融工程是在西方国家金融领域出现的一门尖端技术，其实施对货币政策提出了严峻的挑战，因此，认真审视和研究金融工程对货政策的影响，审时度势地相应调整货币政策，对于更好地发挥中央银行对经济的宏观调控能力，具有现实的指导意义。     

论中央银行继续增加中小金融企业再贷款的必要性

再贷款是中央银行重要的货币政策工具，其作用机理主要是中央银行通过向银行和其他金融机构提供贷款，来调控货币供应量。再贷款不仅具有调控总量的作用，还具有结构调整的作用，在经济转轨阶段，是一项比较有效的调控手段。1994年以前，由于受金融环境的制约，传统的三大货币政策工具     

应对资本市场发展的货币政策安排

随着中国资本市场的迅速发展，资本市场与货币政策的关系已经越来越密切。资本市场不但影响货币的需求和供给，同时对货币政策工具、货币政策最终目标和中介目标的确定、货币政策传导机制等方面也有重要影响。中央银行在制定货币政策时，应充分考虑资本市场的因素，以确保货币政策的调控效果。     

电子货币及其对货币政策的影响分析

电子货币产生并发展的根本原因是降低交易费用的需求，但目前参与流通的电子货币还不是一种独立的通货。最后，电子货币的并不必然影响中央银行货币政策的效果。     

统一货币政策须关注区域金融非均衡发展

通过对转轨时期中国区域金融非均衡发展的成因与表现的分析,揭示以区域经济金融均衡运行为假设前提的统一货币政策与区域金融非均衡运行现实的矛盾,由此提出货币政策关注区域金融与区域经济协调发展的可能路径.     

货币政策对财政赤字的影响:一个综合分析框架

货币政策调控在影响经济运行的同时,也会通过各种经济变量对预算赤字政策的执行产生影响.本文构建了一个简单的模型对货币政策变化影响财政赤字的机制进行了分析,同时运用该分析框架说明了我国的宏观调控实践中货币政策对财政赤字影响的具体表现,并得出了相关的政策启示.     

试论金融创新对货币政策的影响

当前金融创新的特点：金融产品、金融工具的创造多样化；融资方式证券化；表外业务的重要性日趋增强；金融市场一体化趋势。金融创新对货币政策的影响主要表现在三个方面：使货的定义与计量变得困难；削弱了中央银行控制货币供应量的能力；降低了货币需求函数的稳定性。     

关于财政政策影响货币运行的实证研究——从我国货币当局资产负债表看财政货币政策的相关性

本文透过我国货币当局资产负债表,深入观察并揭示反映经济发展规律与本质的货币运行特征。以财政政策的四大主要政策工具为主线,采取定量与定性相结合方法,分析财政政策对货币运行特征的影响机理与程度,以便我们能够全面系统地了解、观察和把握财政政策与货币政策协调空间和互动架构。     

货币政策对债券市场的影响

债券行情变化特点及影响因素债券是利率产品,任何影响到利率变化的因素都影响到债券市场的行情变化。自2001年以来,中国的货币政策共经历了五次大的调整(见表1)。受此影响,债券市场行情的变化呈现出波段性特点。2001年至2003年9月,中国债券市场经历了3年多的"牛"市行情,之后进入了一年多的"熊"市行情(见图1)。上半年涨下半年跌的情况较多。分析其原因,一方面是春节后市场资金相对充足,资金推动债券市场行情走高。加之上半年发债频率和数量较少,债券供给不足,而需求旺盛。另一方面,下半年资金面变化较大,加之物价上涨,市场预期增强,行情波动明显。这反映了中国债券市场发展初期的资金推动的特点。短期债券价格变化小,长期债券价格变化大。2003     

次贷危机中美联储非常规货币政策应对、影响和效果

本文首先分析次贷危机中美联储货币政策所面临的两大难题,即传统货币政策工具难以应对以及如何应对金融加速器机制的巨大破坏作用,然后从传统货币政策工具的使用、货币政策工具创新、货币政策的协调与配合及量化宽松货币政策再启动四个方面考察美联储应对危机的货币政策操作。最后文章分析了美联储货币政策应对的影响和效果,体现为美联储通过信用扩张维护金融市场的稳定和通过建立货币政策工具的退出机制关注长期通胀;文章同时也分析了美联储购入大量风险资产带来的风险;对第三类创新工具有效性进行了检验,发现其并不显著。     

政策性金融与开发性金融的理论与实践

开发性金融包括商业性开发金融和政策性开发金融两大类,政策性金融和开发性金融在本质上是两个截然不同的概念,前者既不是后者的初级阶段,后者也不是前者的组成部分。但政策性金融也必须讲求经济效益,实现非主动竞争性盈利。我国政策性银行改革的方向,应该是政策性业务与非主动竞争性盈利的有机统一。政策性银行的定位。应该是其性质定位和职能定位的有机统一。     

我国外汇储备变动对货币政策的影响

本文认为在开放经济条件下,一国外汇储备与国内货币供应量关系为:外汇储备变动是货币供给的重要渠道。外汇占款是基础货币的一部分,其数量变化会对货币政策产生影响。经常项目顺差和资本顺差对货币政策效应的影响不同。