货币供应的外生性与内生性理论及其政策意义

本较为充分地分析了基础货币、货币乘数和化币供应的外生性与内生性，指出了货币供应既具有外生性．又具有内生性，并在此基础上阐明了该理论的政策意义。     

论货币供给的内生性与外生性

货币供给理论研究的基本任务就是要弄清货币供给的决定机制和变动规律,进而为货币政策选择和操作实践服务。在货币供给决定分析中,内生变量还是外生变量问题是一个十分重要的内容,只有正确地理解这一问题,才能准确地估价货币当局在宏观调节体系中的作用,明了货币政策的有效性和局限性。一、货币供给内生性与外生性的政策涵义通常,经济学家们总是用“货币供给是内生变量还是外生变量”这样的命题来判断人们对货币当局与货币供给之间关系的观点。问题十分清楚:如果说“货币供给是外生变量”,     

货币的内生性与外生性——兼与罗承熙同志商榷

本刊创刊号发表了罗承熙同志的《货币理论探索》(以下简称《探索》)一文。读后颇受其中许多精辟见解的启发,但同时也对一些观点存有疑问。在“货币与商品流通之间的关系”一节中,作者对货币是发动因素还是响应因素进行了讨论。这一问题涉及货币供应控制的有效性,本文拟就这一问题提出一些粗略看法,向罗承熙同志请教。     

中国股票市场的内生性与外生性

中国股票市场带有明显的政策市特征,是因为政府出于多种原因考虑既要抑制股市下跌又要控制过度上涨。但是,股票市场本质上是内生性的,股票市场运行遵循着固有的自然规律。货币政策主要通过影响股市资金供给和实体经济来影响股票市场。本文建议,货币政策在战略上应考虑实体经济,只是在策略上需考虑其对股票市场的可能影响。     

内生性货币供给理论述评

货币供给是外生还是内生的争论由来已久,货币供给的外生论者认为,货币供给量是由经济运行之外的因素决定的;而货币供给的内生论者认为是物价、利率、产出等直接或间接地决定货币供给量。持货币供给是内生还是外生的不同理念对货币政策的制定及实施具有重要影响。《内生性货币供给理论述评》一文,介绍了货币主义者的外生性货币供给理论,重点阐述了内生性货币供给理论的产生以及发展。文章认为,在传统货币定义日益模糊、非银行金融机构的信用创造作用逐渐增强的情况下,货币供给内生理论使货币当局在制定和实施货币政策时有了一个新的视角。     

货币的内生性及其影响

<正>金融是现代经济的核心,货币则是金融的核心。弄清楚货币是什么、如何创造和发挥作用的,有助于更好地把握金融体系的运作和发展,有助于更好地认识我国经济发展面临的M2/GDP持续上升、企业融资难融资贵等问题,也有助于更好地实施金融监管和货币政策调控。货币的本质是信用和债务货币是普通百姓都知道、都使用的东西,但关于货币的定义、内涵在经济学界并没有达成共识。从整个货币的演进历史来看,货币的本质是信用和债务这一点一直没有改变。而在现代经济     

利率的内生性、外生性：辩证关系及政策含义

利率具有二重属性－内在性和外在性，其内生性须从真实经济的层面予以考察，其外生性可从相关的政策因素考察，利率二重性之间具有辩证统一关系，但并不是均等的分布同一利率体中，在货币政策初中和利率体制改革中，即应尊重利率的内生性，也应尊重利率的外生性。     

论我国货币供应的内生性——基于基础货币的实证分析

关于货币供应具有内生性还是外生性,一直以来都存有争议.本文对2000年～2009年我国基础货币进行实证分析,结果表明,央行持有的净国外资产是基础货币增长的主导因素,央行通过提高法定存款准备金率、降低超额准备金付息率、增加央票发行等手段,能够在一定程度上对中国外净资产增长的影响,但操作空间有限,且日渐乏力,而通过各种政策...     

我国投资的外生性和内生性研究

本文将出口、FDI和储蓄作为自变量,考查其对投资的影响,实证发现,以出口和FDI为代表的外生性因素和以储蓄为代表的内生性因素对我国投资均能产生较大影响,其影响波动率之比为(1.5～2):1。因此,为增加国内投资,一方面,应提供政策优惠或鼓励、补贴企业出口,从而促进能够带来更多就业的民营及中小型出口企业的发展;另一方面,在我国目前普遍存在的大量资金流入国企而大部分民营及中小型企业只能靠自有资金发展的情况下,扩大对民营和中小型企业的资金供给能够带来投资的进一步扩大和出口的大幅增加,从而促进经济的增长。     

通货紧缩原因的内生性及外生性探析

一、通货紧缩成因分析 通货紧缩的成因比较复杂,可以源于经济体系自动或自我的收缩现象(内生性),也可以是货币当局或商业银行方面经济政策(外生性),它是多种原因的并发症.     

我国投资的外生性和内生性研究

本文将出口、FDI和储蓄作为自变量,考查其对投资的影响,实证发现,以出口和FDI为代表的外生性因素和以储蓄为代表的内生性因素对我国投资均能产生较大影响,其影响波动率之比为(1.5 ～2)∶1.因此,为增加国内投资,一方面,应提供政策优惠或鼓励、补贴企业出口,从而促进能够带来更多就业的民营及中小型出口企业的发展;另一方面,在我国目前普遍存在的大量资金流入国企而大部分民营及中小型企业只能靠自有资金发展的情况下,扩大对民营和中小型企业的资金供给能够带来投资的进一步扩大和出口的大幅增加,从而促进经济的增长.     

货币供给内生性的理论和实证分析

现代宏观经济学认为货币供给是内生的,即在一个不存在系统性风险的经济体中,货币当局被动的进行货币发行,市场经济运行具有惯性,经济主体的实物需求最终表现为对货币的需求,货币需求又通过“倒逼机制”影响货币供给.本文试通过单位根检验、协整检验、误差修正模型和格兰杰因果关系检验货币供给是否具有内生性.     

货币供应内生性、流动性过剩及通货膨胀的内在联系研究

经济学界对货币供应一直存在内生性与外生性之争.据对中国改革开放20多年以来有关数据的统计分析,货币内生性理论较好地诠释了中央银行货币供给行为.货币流动性过剩是导致通货膨胀的主要因素,但由于货币供给的内生性,使得货币需求倒逼货币供应,中央银行调控流动性往往很难达到预期效果.金融危机是本次通货膨胀的诱因,宽松货币政策和四万...     

货币供给内生性与央行宏观调控

我国货币供应与中央银行货币政策调控预期目标之间的非相关性再次实证了货币供给内生性命题。这不仅使货币供应量更加难以控制，进一步加剧宏观经济金融运行的波动．更为根本的是它冲击到中央银行的货币政策框架，影响了货币政策调控的有效性。因此迫切需要重新审视我国中央银行当前的货币政策调控体系，调整货币政策操作的目标变量，降低内生性对宏观经济造成的不利影响。     

中国货币供给的内生性:理论分析与实证评述

本文回顾了国际上货币供给内生的有关理论,指出其在解释我国面临相关问题时的适用性。根据货币供给关系式:M=Bk所提供的框架,分两个方面即基础货币B和货币乘数k来讨论货币供给,综述几种主要的建模、计量实证方法的优劣,并得出结论:我国的货币供给内生性所折射出的是我国现有的整个金融体系的构造性问题,参杂着许多向市场转轨期的制度因素以及市场因素,在涉及货币政策时必须对这些因素进行细致的考虑。最后,在上述分析的基础上提出针对性的政策建议。     

我国产业集群的外生性、嵌入性与内生性缺陷

根据发达国家产业集群的发展实践及相关嵌入性研究发现,集群的内生性嵌入是外生性嵌入的基础与竞争优势的源泉,外生性嵌入是保持与扩大竞争优势的方式与手段。我国在利用FDI过程中形成的大量外生性产业集群,正是由于缺乏内生性嵌入而难以形成本地企业的竞争优势,从而陷入“OEM锁定”而难以自拔。     

我国货币供给内生性的理论分析和计量检验

我国中央银行体制建立后,货币供给的调控经历了不同的发展阶段:1984-1996年,对货币供给的控制通过规定贷款限额进行;1996年后,以M1作为货币政策中介目标,以M0、M2作为观测目标,并运用存款准备金率、再贴现和公开市场业务对货币供应量进行间接调控,特别是1998年取消贷款限额控制,使货币政策逐步转向通过调节基础货币和货币乘数来控制货币供给。但近年来随着金融衍生品种的开发,居民可以持有多样化的金融资产,企业可以创造非银行形式的支付,货币供给呈现很强内生性,央行对非银行金融机构的信用规模控制能力减弱。     

货币供给的内生性与我国通货管理

通货膨胀与通货紧缩根源于实体经济的波动；货币供给是内生性的，其波动与价格总水平的波动一样，都是总需求波动的结果。     

基础货币内生性对中国货币供给的影响

在传统的货币供给理论中,中央银行通过调节基础货币的数量达到间接调控货币供应量的目标.本文通过对中国、美国和日本三国货币当局资产负债表的比较,指出我国基础货币的内生性正在增强,从而使货币供应量可控性下降.在利率市场化的逐步推进过程中,货币政策的操作目标也应逐步转为货币市场利率规则.