在股权分置改革中引入权证的意义和作用

权证是在西方近年来兴起的金融衍生工具之一，是一种允许持有人有权利但无义务以约定价格和约定时间购买或者出售约定数量标的资产的证券．持有人有权购买（出售）标的资产的权证为认购（售）权证。权证的构成要素主要有标的资产、执行价格、发行价格、兑换比例、到期日、执行方式及特别条款所组成。     

期权交易能提高标的资产的定价效率吗?——基于上证50ETF套利视角的实证研究

随着上证50ETF期权的推出,期权交易能否提高标的资产定价效率的问题显得愈发重要。本文从对定价效率影响最大的套利机制入手,研究上证50ETF期权推出前后,其对应标的——华夏上证50ETF市场价格和净值的偏差所带来套利机会的多少,进而得出期权交易对标的资产定价效率的影响。研究发现:期权交易在刚推出的一定时间内降低了标的资产的定价效率,但是随着时间的推移,标的资产的定价效率会重新提高并且超过初期。因此从长期看,期权交易能够提高标的资产的定价效率,期权交易对标的资产的定价效率的影响是一条"J"形曲线。     

权证与正股关系研究的文献综述

权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权力（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中有发行公司以其公司股票为标的所发行的股本权证，也有权证标的公司以外的第三人所发行的备兑权证。作为一种金融衍生产品，其发行需以相应的标的证券（资产）为基础，而衍生品与标的证券（资产）两者间的关系研究，     

股价波动源模型下可转换债券的鞅定价

衍生证券是指其价格或投资回报最终取决于另一种资产(即标的资产)的价格的一类新型的金融工具,从1973年出现至今已有30多个年头了.其间,期权市场得到了迅猛发展,在标准期权的基础上,衍生出了各种各样的奇异期权,障碍期权就是其中的一种.对其合理适当地定价是金融数学中一个既具有理论意义又具有实际应用价值的重要问题.     

投资者情绪、证券价格波动与银行业稳定

本文构建了一个不同于传统金融中介理论的模型，分析了投资者情绪变化对证券价格的影响，资产证券化和杠杆的变化对证券价格波动的影响，证券价格波动对银行利润、资产配置及银行稳定的影响。研究表明，在金融市场中，投资者情绪变化将导致证券价格波动，并通过财富效应等渠道对投资者造成财富和心理冲击，使得投资者情绪不稳定，而且银行风险资产...     

金融衍生工具的风险及防范

国际清算银行(BIS)对金融衍生工具的定义:"金融衍生工具是一种金融合约,其价值取决于基础资产价格.它并不需要对基础标的资产支付全部本金.它是交易双方根据基础资产的价格或收入进行偿付的合同,但并不一定要进行现金交割和变更基础资产的所有权."金融衍生工具,作为重要的风险管理手段,随着金融自由化与金融创新的发展而日益引人注目.金融衍生工具业务已成为整个金融市场体系中不可或缺的一个核心组成部分.然而,金融衍生工具在推动了国际金融市场发展的同时,也给国际金融市场带来了巨大的风险.     

金融衍生品风险和收益的双重性研究

一、引文 随着现代金融业的发展,金融衍生品在金融市场中也扮演着越来越重要的角色."金融衍生产品"这一术语通常用来描述这样一种金融工具或证券,这一工具(证券)的未来回报依赖于一个潜在的证券、商品、利率或是指数的值,而这一潜在的证券、商品、利率或指数就被称为标的(基础)证券或标的资产.     

非完美市场条件下远期（期货）定价探讨

随着我国金融市场的逐步开放和金融衍生产品的日益成熟,研究出适合我国证券市场需求的金融衍生产品已成为一个焦点问题。在完美市场条件下远期（期货）的无套利定价理论的基础上,证明了在非完美市场条件下远期（期货）价格区间,以完善对金融衍生产品定价理论及方法的研究,以期通过不断地学习和实践,为结合我国的国情特点,创造出符合中国市场需求的全新的金融衍生产品提供理论支持。     

实物期权与金融期权之比较

本文从标的资产、有效时间、执行价格、定价方法、隐蔽性、关联性等方面来比较实物期权与金融期权的差异,以此做出科学的决策,最终提高在进行管理时运用实物期权理论的准确性。     

个股期权无风险套利策略及应用

个股期权在我国已开展仿真交易,期权作为一种衍生工具,在投机获利、套期保值及套利中均可发挥作用。当不同期权的权利金和执行价格之间存在一定价差时,投资者可以使用期权组合交易进行无风险套利。通过对不同期权组合进行构造,找出在各种组合策略下可以获得无风险套利的条件,并使用我国当前个股期权的仿真数据进行验证,发现无风险套利组合策略具有可行性和应用价值。进一步分析存在这种无风险套利的原因,并指出在进行套利组合时的注意事项。     

住房抵押贷款支持证券的定价方法研究

住房抵押贷款支持证券是创新型的房地产衍生金融产品,能有效化解房地产市场的金融风险和扩大房地产融资渠道。对住房抵押贷款支持证券的定价展开研究,分析了基于无套利理论的市场价值定价法,并总结了市场价值定价法在我国现阶段的应用所存在的困难。     

基于会计信息的证券投资策略研究:分析及展望

本文首先分析了有效资本市场理论的悖论及行为金融学对其的挑战,其中着重探讨了套利成本和套利局限性对证券价格形成的影响。然后阐述了基于会计信息进行证券投资策略研究的问题。本文认为,这方面的会计学研究能够对提高我国证券市场的效率起到至关重要的作用。     

谈衍生金融工具的会计计量

衍生金融工具即金融业的衍生金融产品，也称为金融衍生工具，也可称为衍生证券或衍生品。衍生金融工具是一种交易手段，表现为双边合约或支付交换协议。衍生工具交易所依赖的基础（标的）包括利率、汇率、商品或证券价格及指数等等，其价值正是由合约所规定的标的“衍生”而来的。目前全球衍生产品的数量达到2000余种，常见的有：互换、期权、远期合约、期货，上限期权、下限期权、领型期权等，但最基本的衍生工具是远期、期货、互换和期权。     

应用期权定价理论计算债券久期

根据证券组合的原理,一个有违约倾向的债券的复制组合包括———个无违约风险资产和一个看跌期权的空头。本文应用期权定价的理论和证券组合的原理,对有违约风险的债券中的久期问题进行了研究,并得到了债券久期的数量化计算公式。     

实物期权与金融期权比较研究

实物期权与金融期权相比在标的资产的性质、执行价格、有效时间、定价方法、关联性等方面存在差异。     

中国违约风险溢酬研究

违约风险的存在会对公司债券等固定收益证券的定价产生影响。在不存在违约风险的情况下，标的资产的价格直接按照无风险利率进行贴现；在存在违约风险时，必须考虑违约风险。     

指数期权与现货价格之间的动态关系及其定价偏差研究——基于香港恒生指数期权市场

本文以香港恒生指数期权为研究对象,对期权与标的价格之间的动态关系和指数期权定价偏差进行研究。研究结果表明：恒生指数分别和恒生指数看涨期权、恒生指数看跌期权之间存在相互关联的关系,引起看涨期权价格偏差的主要原因有期权价值状况、到期日隐含波动率、交易量等因素。这个结论为中国持续连贯地发展股指衍生品市场提供了坚实有力的证据。     

基于蒙特卡罗模拟的多标的资产期权定价研究

在单标的资产价格随机模型的基础上,推导了具相关性的多标的资产价格的随机过程公式,以此构造蒙特卡罗模拟高维欧式期权定价的随机模型,给出模拟算法,并分析了影响蒙特卡罗模拟效果的几个关键因素。模拟算例的结果显示模拟效果较好。     

浅论资产价格分布及衍生品定价

文章认为不仅资产价格的随机游走不能精确预知,而且资产价格随机游走的趋势也同样不能精确预知。这样,资产价格随机游走的趋势就同样具有风险,表征游走趋势的量也应是随机变量。本文构造了资产价格随机游走趋势为随机变量的资产价格分布,指出建立在其基础上的衍生品之风险不能被此资产对冲,从而其衍生品不具有无套利价格,只能通过风险资产定价来计算均衡价格。     

信用联结票据

信用联结票据（Credit—linked Note,简称CLN）是普通的固定收益证券与信用违约期权相结合的信用衍生工具。正如普通票据一样,信用联结票据承诺定期支付利息,当票据到期时偿还本金。而加人到该债券中的信贷衍生成分,允许票据发行人在信贷违约事件发生后,减少对票据投资人的本金偿付额。这里所指的信贷违约事件指的是票据所依附资产的信用等级降低,或者发行者发行的票据市场价格大幅度降低等等。