浅析深证1OOETFs的运行情况

从全球证券市场看,运用主动投资策略使资产组合的收益率高于市场指数收益率并不容易。因此近几年来指数化投资方式获得了巨大发展。而一种新型的指数投资工具——交易所交易基金（Exchange--TradedFund,简称ETFs）更是在十几年来迅速兴起。这是由ETFs其自身的特点决定的。ETFs往往采取被动的管理方式,以追踪某一指数并拟合这一指数的收益为目标。ETFs既可以像封闭式基金那样在交易所买卖,又可以像开放式基金那样进行申购和赎回,从而克服了封闭式基金折价幅度较大和开放式基金流动性相对不足的缺点。由国外ETFs的运作实践可知,ETFs比较好的拟合了所追踪的指数收益。     

我国股票市场和债券市场收益率的相关性和联动性研究——基于时变Copula和VAR模型

金融市场的波动深刻影响着社会经济的发展,股票市场和债券市场间协调发展尤其重要。基于上证综合指数和中证全债指数的日收益率数据,使用GPD-时变SJC Copula模型和VAR模型度量股票市场和债券市场收益率之间的相关性和联动性。研究表明：股票市场和债券市场收益率之间存在厚尾性和非对称性,更容易受到利空消息的影响和冲击。同时,股票市场和债券市场收益率之间的联动特征显著,但股票市场收益率对债券市场收益率的影响具有负向效应,而债券市场收益率对股票市场收益率的影响具有正向效应。鉴于此,应完善信息批露机制,加强金融市场协同监管;投资者应树立多元化的投资思维,优化金融产品的投资组合。     

项目投资决策评价指标的应用与比较分析

投资决策评价指标,是指用于衡量和比较投资项目可行性,以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。从财务评价的角度,投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、投资收益率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。由于考虑到资金时间价值的存在,按此项标准将项目投资决策评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标,包括投资收益率和静态投资回收期;后者是指在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标又称为折现评价指标,包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。     

ETFs：发展与运用

ETFs是Excharlge Traded Furlds的缩写，有多种译法，国内称交易所交易基金，新加坡称挂牌基金，香港称之为交易所买卖基金。ETFs是一种介乎开放式基金与封闭式基金之间的基金，是基金与股票的混合新产品。ETFs与封闭式基金一样可以在交易所买卖，ETFs又象股票一样可以卖空和进行保证金交易，ETFs还象开放式基金一样可以申购和赎回。     

基金难跑赢市场

现实中,大部分投资者都认为自己能够战胜市场。而恰恰是这种对自我能力的高估,导致投资收益如坐过山车,甚至最终亏损累累。基金分为主动管理型基金和被动指数基金。指数基金是以特定指数为标的,并以该指数的成分股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合,以追踪标的指数表现的基金产品。通常而言,指数基金以减小跟踪误差为目的,使投资组合的变动趋势与标的指数相一致,以取得与标的指数大致相同的收益率。     

投资项目评价标准的比较与选择

净现值、内部收益率、获利指数等贴现指标在互斥项目选择的实际应用中,常导致不同的投资决策,其原因、解决方法是本文探讨的目的。文章首先对净现值和内部收益率进行比较分析,着重介绍了内部收益率的先天缺陷及替代方法MIRR;然后分析净现值和获利指数的主要差异,最后得出结论:净现值是确定条件下投资项目评价标准中最合理的方法,其他标准则需结合着净现值来运用,否则可能导致决策失误。     

熊市下我国开放式证券投资基金业绩特点研究

采用平均收益率、詹森指数和Fama-French三因素詹森指数对我国开放式证券投资基金在熊市下的业绩特点进行了实证研究。研究结果表明:大多数基金业绩基本上与市场指数持平;基金从总体上看偏好于对大公司及成长型公司的投资。     

考虑投资组合收益率完全分布信息的投资组合优化研究

前四阶矩并不能完全决定收益率服从何种分布,因而对于偏好某种特定分布的投资者而言,以往的高阶投资组合优化方法并不适用,应当进行考虑投资组合收益率完全分布信息的投资组合优化。本文提出了一种考虑投资组合收益率完全分布信息的投资组合优化方法,通过Gram-Charlier渐进展开来近似投资组合收益率的概率密度函数,以KL散度来度量投资组合收益率的概率密度函数与目标概率密度函数的距离,从而构建了投资组合优化模型,并给出了具体算例。     

物价指数与债券内部收益率的理论和实证分析

本文以附息国债为例,研讨债券内部收益率与物价指数的关系,推导出考虑物价因素的债券投资价值分析的理论模型,对债券内部收益率与物价指数、利率的关系作了实证分析。 一、理论模型 1.债券投资价值分析的基本原理 在1996年以前,我国发行的债券都是到期一次还本付息的。因此,一般都用计算到期收益率来作定量分析,与定期储蓄存款没有什么区别。即任何时点的债券价格都是由未来利息的现值加上债券到期的面值的现值构成。用公式表述为:     

企业投资风险:衡量与控制

1.投资风险的界定 投资风险是指由于各种难以和无法预料或控制的因素作用,使企业投资的市场收益率偏离预计收益而使企业财务收支方面产生剧烈波动,从而使企业财务有蒙受经济损失的危险或可能性。投资的市场收益率偏离期望市场收益率的程度越小,则该投资的风险越小。如果该项投资的市场收益率偏离期望市场收益率的程度越大,则该投资的风险越大。投资风险一般又可以分为系统风险和非系统风险,系统风险一般是指扣除多样化投资分散的那一部分风险     

指数型基金业绩与规模研究

基金规模是影响基金业绩的重要因素,它可以作为投资者选择投资对象的一个重要指标,研究指数型基金规模与业绩的关系具有重要的意义.本文对20只指数型基金进行实证研究,研究结果表明,指数型基金的规模对其收益率的影响并不显著,不存在最佳规模.     

易方达诠释“长跑中胜出”

2019年是公募基金充分展现专业能力的一年。作为行业内老牌大公司的领军代表,易方达凭借全面、均衡的投资管理能力给投资者带来了丰厚回报。据银河证券统计,截至12月31日,全部开放式基金各类型冠军中,易方达独占5只,另有8只产品摘得分类亚军(已剔除债券类产品非A类份额及战略配售基金)。其中易方达消费行业等多只权益基金获得分类冠亚军且收益率均在70%以上,偏债混合型冠军易方达安盈回报收益率高达44.54%,指数增强型亚军易方达上证50指数增强为投资者贡献的超额收益率高达17.52%。同时,易方达标普信息科技、易方达原油也分别凭借47.61%和30.84%的收益率成为QDII股票基金冠军、QDII商品基金亚军。     

香港上市REITS投资收益率实证分析

REITS(房地产投资信托基金)作为房地产领域重要的投融资产品,在国外金融市场上得以迅速的发展。从物业增值率和租金收益率两个方面来建立收益率实证研究模型,以香港上市REITS为样本,研究得出香港REITS投资收益率模型及投资收益率区间。     

基于回收投资收益率的闭环供应链收益共享合同

首先以一个制造商和一个零售商的二级闭环供应链为研究对象,通过闭环供应链决策模型定义了一个回收投资收益率,得出回收投资收益率越大,闭环供应链的利润越大;根据回收投资收益率的定义和性质,指出闭环供应链可以通过降低再制造成本来提高系统利润。最后在闭环供应链双重边际效应情况下,设计了闭环供应链的利润协调合同,得出协调的空间随回收投资收益率增大而增大,最后用算例验证了上述结论。     

内部收益率误差值的估算与控制

在长期投资决策中,通常是借助一些指标来对投资项目的可行性作出评价。内部收益率(IRR)便是其中一个很重要的指标。一般说来,当内部收益率超过项目的设定最低收益率时,说明项目可行,反之则不可行。内部收益率实际上反映了投资项目的真实报酬率,因而被认为是分析投资项目效益的一个重要工具,在     

贷款对项目自有资本投资效益的杠杆作用

为评价投资项目的财务效益,通常至少应就项目全投资和项目自有资本两种不同形式的资本投入状况,分别计算出相应的内部收益率和净现值:全投资内部收益率IRR_全、全投资净现值NPV_全和自有资本内部收益率IRR_自、自有资本净现值NPV_自,以判断项目本身和项目自有资本的盈利能力。所谓项目全投资形式,是指项目所需全部资本(总投资)完全来源于投资者,而无银行提供的贷款。全投资,又称为百分之百的自有资本投资。全投资内部收益率,     

现行投资项目财务评价的局限性分析

一、现行投资项目财务评价的局限性 投资项目财务评价的可行性主要评判指标是内部收益率是否高于其行业基准收益率和投资回收期能否满足其行业基准投资回收期。均满足,则投资项目财务上可行。 我们清楚,税后利润高则内部收益率高、投资回收短;税后利润低则内部收益率低、投资回收长。税后利润计算时假设项目在执行中产品产量、生产成本、产品价格为确定值,而客观实际并不完全如此,则影响税后利润计算结果的可靠性。现行财务评价是利用税后利润     

基于Excel的差额投资内部收益率法在投资决策中的应用

在投资项目决策中,差额投资内部收益率法是常用且有效的方法之一,但采用该方法进行投资决策工作量大,计算烦琐,而Excel软件内置大量函数,可以有效地解决此问题。基于此,本文首先阐述了差额投资内部收益率法理论,然后提出采用差额投资内部收益率法进行投资决策的步骤,并对投资决策方案比选中相关的Excel函数模型进行详细说明。最后结合案例,说明了如何利用Excel将差额投资内部收益率法应用到中职学校投资项目决策中,这为会计理论和实践的结合提供了有效的应用思路。     

中国创业投资及私募股权投资的投资回报实证分析——基于创业板IPO数据

文章应用中国创业板IPO数据计算了中国创业投资和私募股权投资的投资回报,得出了如下结论:在不考虑费用和附属权益的前提下,中国创业投资(VC)的平均内部收益率在289%～627%之间,中国私募股权投资(PE)的平均内部收益率在822%～2302%之间.如果考虑费用和附属权益,则中国创业投资(VC)的平均内部收益率在227%～474%之间,中国私募股权投资(PE)的平均内部收益率在583%～1570%之间,分别比欧美市场的类似指标高出15～30倍和25～70倍.这一结论表明中国作为私募股权投资的一个新兴市场,其回报是相当诱人的.另外,文章还讨论了内部收益率与初始投资的回归模型,得出内部收益率与初始投资不相关的结论.     

基于回收投资收益率的闭环供应链收益共享合同

首先以一个制造商和一个零售商的二级闭环供应链为研究对象,通过闭环供应链决策模型定义了一个回收投资收益率,得出回收投资收益率越大,闭环供应链的利润越大;根据回收投资收益率的定义和性质,指出闭环供应链可以通过降低再制造成本来提高系统利润.最后在闭环供应链双重边际效应情况下,设计了闭环供应链的利润协调合同,得出协调的空间随回收投资收益率增大而增大,最后用算例验证了上述结论.