二季度投资报告低估宏观调控影响——分析师失算 基金业受伤

今年上半年，基金投资经历了由大起到大落的急速转折，特别是第二季度，基金净值由持续上升转为连续3个月的急剧下跌，大部分基金损失惨重。按照基金经理们在二季度季报中的陈述，低估宏观紧缩政策的影响力度，未能适时改变操作思路、适度调整仓位，导致了本次基金净值增长率的大幅下跌。那么，作为基金经理的“谋士”，分析师们的表现如何?他们是否发出了相应的预警信号呢?     

自贸区概念股后期走势将分化

随着上海自贸区相关概念股不断涨停，并开始向天津、重庆、广东等区域蔓延，“看图炒股”大有卷土重来之势。资金快速从创业板流向自贸区概念股，令基金经理措手不及。但基金业人士认为，未来自贸区概念将分化，上海相比于其他地区有不可比拟的优势，相关个股若深度调整后或有进入的机会。     

中国资本市场投资者对基金经理更换的反应实证研究

过去的二十几年，中国的基金无论是数量还是资金规模都取得了长足发展，基金经理也频繁出现更换的现象，根本原因在于基金业蓬勃发展的同时，基金的内部管理和研究水平未能跟上发展的步伐，而且基金经理人才匮乏。文章选取2010年1月至2012年12月为样本期，探究开放式基金投资者对基金经理更换的反应和探讨这样的反应是否存在偏差，并在此基础上，试图就基金经理更换机制有效发挥所面临的问题提出解决方法。     

从基金“投资年”到“销售年”

如果说2003年是基金的“投资年”，那么2004年有望成为基金的“销售年”。收益比存款高，风险比自己炒股低的基金投资，是不错的选择。     

投资风格存在性别差异 女性基金经理更稳健

海外成熟市场投资者选择基金时最看重的因素就是基金经理。据美国艾莫利大学的巴克斯（Baks）教授测算，基金经理对基金业绩的贡献度可达10-15％。我们以中国基金业相关数据为样本，就基金经理性别与基金投资风格相关性进行实证分析，结果显示，女性基金经理在业绩表现、选股能力与选时能力上较男性基金经理略胜一筹，而且投资风格更稳健。[编者按]     

互联网金融：热潮又来袭

由于收益率逐渐归于平淡，再加上监管争议，曾经盛极一时的“互联网金融”近半年来似乎处于蛰伏期，但近日忽然冒出一款“大数据指数基金”开始销售，引起市场关注。 号称国内首款大数据指基的“大数据基金”全名是“广发中证百度百发策略100指数基金”，这款基金计划第一阶段首募规模18亿，10月20日一天销售就超过12亿。从广发基金经理处了解到：基金跟踪指数为中证百度百发策略100指数（即百发100指数），南中证发布，广发负责发行，而产品的研发则来自广发和百度两家。     

索罗斯再来，危机会重演吗？

在资产管理领域，欧美资本东渐的长期趋势已然形成。索罗斯基金等海外资金与机构纷纷人驻香港，引起了人们对热钱流人的担心。不过，在众多对海外对冲基金行为模式有深刻理解的对冲基金经理看来，海外对冲基金要做空中国，无须在香港设立分支机构；而且，目前涌人香港的海外资金中，不少属于长期投资者，对它们和热钱要区别对待。同时，由于亚洲区资产负债表大为改善、对冲基金的策略变化以及种种技术障碍，13年前的“索氏狙击”难以再度上演。     

基金经理流动率过半——私募、新基金、合资基金的诱惑

基金经理炫目的光环背后，是年均30％左右的淘汰率和年均54．3％的变动率。近年众多明星基金经理转投私募，更使基金经理的流动性为投资者所关注。我们的研究显示，2006年以来，在公募基金公司间流动的基金经理人数是流向私募基金的两倍，公募基金仍是大部分基金经理的首选。不过，三成基金经理流向私募，说明私募在薪酬、投资领域和机制方面的吸引力也不容小觑。此外，基金经理在公募基金间的流动，也呈老基金公司流向新公司、合资公司的趋势，基金经理的过往业绩则是重要的参考依据。相较而言，私募更注重基金经理的实战投资经历和投资理念。[编者按]     

陨落的骄子 国内最年轻却最“长寿”的基金经理李旭利的人生轨迹

他，毕业于号称中国金融界的“黄埔军校”， 他，三次事业巅峰时选择离开，震动基金行业， 他，因“老鼠仓”被刑事拘留，涉及金额上亿元，是涉案中职位最高的一位，他就是知名基金经理李旭利。     

买基金不用追明星

选基金，还是选基金经理?应该选资深的基金经理，还是选新手?……基金经理实证研究的匮乏凸显了基金投资人的迷茫。梳理国内外基金经理研究的相关文献，我们发现。基金经理对基金业绩的贡献仅为10—15％。对于投资人来说，选择基金远比追随明星经理重要，而基金经理的年龄、资历对基金业绩的影响也远没有想象中显著。值得关注的是基金经理被更换的动机，因为这将影响基金业绩的走势。     

比尔·格罗斯：高瞻远瞩的“债券之王”

不久前,全球最权威的基金评级机构“晨星”将2007年度最佳基金管理人授予了太平洋基金的首席执行官比尔-格罗斯。这也是这位华尔街著名的“债券之王”自从1998年和2000年接连两次被“晨星”评为年度最佳基金经理人之后,第三次获得此项荣誉。“晨星”在评出年度经理人时,如此评价这位投资市场的传奇人物：“身为全球最大规模的债券基金——太平洋基金的经理人,     

论新聘基金经理对基金业绩的影响

基金经理调整是我国基金业内的一个普遍现象,运用三因素风险调整模型,结合事件分析方法,以开放式股票型基金为例,分析了新聘基金经理对基金业绩的影响。研究发现:新聘基金经理对基金的业绩不会产生显著的影响。     

“君安系”基金 步调一致

以相似工作经历作为“出身”依据，我们发现内地基金经理们可分为较显性的五个系别，它们分别是：“君安系”、“平安系”、“申万系”、“大鹏系”和“海外系”。我们看到，五个系别的基金呈现出不同的绩效和投资风格，而且，基金经理人数最多的“君安系”在操作策略上更有着微妙的行为一致性。     

中信银行“十分精选”支招基金选择困难症

近期,A股市场风云变幻,出现指数上涨、个股普跌的行情,一度发生大盘上涨而超过80%的上市公司股价下跌的极端情况。“炒股不如买基金”正在被市场数据证实。随着公募基金规模快速增长,目前市场上的基金产品已达8000多只。在这种情形下,个人投资者深感困惑,如何选股票、如何选基金、如何让财富获得长期、稳定、真实的增长?为此,中信银行零售银行部投研团队负责人赵骞为大家作了解答。     

基金经理“老鼠仓”行为之刑法规制的若干问题思考

随着“老鼠仓”行为的入罪,基金经理群体作为其中具有代表性的犯罪主体类型具有可讨论性.本文从基金经理职业特征的角度出发,首先讨论了基金经理“老鼠仓”行为高发的原因及必要的刑法规制意义,其次分析了“老鼠仓”入罪后对基金经理职业行为积极的指引作用和消极的负面影响,最后给出了在“老鼠仓”入罪的背景下,进一步完善相关监督机制的几点建议.     

股神戴维斯家族 炒股致富的秘诀如何传承三代？

作为“戴维斯双击效应”的发明者，戴维斯以投资保险股发家，将5万美元滚成了9亿美元的大雪球；其子斯尔必步入华尔街，成为优秀的共同基金经理其孙克里斯和安德鲁兄弟目前管理的资产超过470亿美元。祖孙三代接力炒股成就巨富传奇，股神家族的炼成，有何内在基因？     

公募基金与阳光私募基金经理激励模型分析

当今,我国公募基金和阳光私募基金的发展都呈蓬勃之势。基金投资者作为委托人将资产交给基金经理管理,为使基金经理的行为,如努力程度、风险选择等符合委托人的利益,基金经理应得到有效的激励。建立了基金经理激励模型和指标,并从基金经理最优努力程度和最大期望效用、基金经理的风险选择两方面对基金经理激励模型进行重点分析。     

“吉奥汽车杯”首届中国汽车造型设计赛开始

经过精心策划、筹备近半年的由中国汽车工程学会主办、北京吉工大汽车技术开发有限公司承办的2005“吉奥汽车杯”首届中国汽车造型设计精英大赛正式拉开帷幕。浙江吉奥汽车有限公司作为中国汽车工业界的后起之秀和大赛的特别协办单位，为本次大赛投入了极大的热情和资金上的支持。     

私募基金：机构派VS草根派

2008年至今,私募证券投资基金在A股市场深幅调整中逆势壮大,部分优秀管理人也交出了一份相对出色的成绩单。在战胜熊市的私募基金经理中,具有券商、基金从业经历的“机构派”占到相当大的比例。过去一年业绩排名前十的私募基金（信托产品）中有8只的实际管理人是昔日明星基金经理。约占私募基金经理四成的“机构派”如何完成转身？而“草根派”又如何应对市场的起起落落？     

中国对冲基金暗流

目前在中国的外资对冲基金，大多在开曼群岛等避税天堂注册，并借用QFII通道进入中国资本市场，其中在上海有10家左右的对冲基金，规模最大的有八九亿美元，小型的也有几千万美元。而这些对冲基金经理人也多为“海归”，大部分有在美资或欧洲投行任职的经历。由于中国市场还缺乏对冲工具，目前投资A股的对冲基金并不放空，而跟共同基金一样做多，有时通过券商融资，发挥杠杆作用。随着中国金融期货交易所的挂牌，首个沪深300股指期货合约浮出水面，以及融资融券业务的推出，对冲基金加速了布局中国的步伐。[编者按]