要闻回顾

美联储资产负债表大幅攀升,疫情发生以来美联储不断加码超级宽松货币政策,导致美联储资产负债表大幅攀升。截至3月17日,美联储总资产升至7.69万亿美元,总负债升至7.65万亿美元,自2020年3月11日至2021年3月17日,美联储持有证券从3.9万亿美元增至7.1万亿美元。相较而言,在金融危机后的5年时间里,美联储资产负债表规模合计扩张了3.5万亿美元。     

震荡不改美元牛市格局

美联储缩减QE只是时间问题。面对一个紧缩周期的来临,美元更大的升幅可能还在后面。过去两个月的汇市走势围绕对美联储退出量化宽松政策(QE)的预期大幅震荡。美联储主席伯南克在6月份会议上正式提出退出QE的路线图,各主要货币兑美元应声大幅下挫,欧元/美元自1.34区域的年中顶部跌至1.27区域的年内低点,美元/日元也在6月中旬经历一波大幅回调后重返100关口上方。在QE退出计划引发市场震荡后,美联储     

美元跌势将利好黄金

如今几乎所有的主流媒体都认为美元将要上涨，原因是美国经济在好转，美联储将要取消宽松的货币政策，并在半年到一年后开始提高利率，推动美元指数大幅上升。     

美日欧汇率走势的回顾与展望

2004年美联储虽然五次提高美元利率，但均没有改变美元的颓势，美元兑世界主要货币大幅贬值。文章分所段细述了2004年美元兑欧元、美元兑日元的具体走势及相关影因素。展望2005年，文章认为美元可能结束跣势，欧元将逐步回稳，日元将保持小幅升值。     

国内期市

基本金属期货本周伦铜大幅下挫。周一LME铜收7375美元,小幅上涨。周二LME铜大跌240美元,收于7160美元。周三LME三个月期铜收6990美元,跌170美元。消息面上:美国经济数据的不及预期及美联储官员对美国经济前景的担忧一方面激起市场对美联储在月末下调     

美联储注入大量流动性 全球大宗商品价格飙升

自2008年初至今,美联储累计降息225个基点,降低贴现利率250个基点.美联储本轮降息周期可能已经结束,其政策操作重心将进一步转向流动性注入,以缓解货币市场的信贷紧缩.通过贴现贷款政策和三种新工具,美联储自次贷风波爆发来累计向市场提供了7827亿美元流动性.受美联储大量注入流动性、美元贬值以及供求关系变化等因素影响,全球石油、有色金属、农产品等国际原材料及大宗商品价格大幅上涨,近来国际粮价加速上涨尤为引人关注.     

钻市场“空子”的美元

美元在经历了2008年上半年大幅贬值之后,逆市走强。2008年6月30日前,美元对澳元、欧元和日元分别贬值了9．5％、8％和5．2％,与英镑基本持平。而在这之后的5个月时间里,除日元对美元继续保持强势之外,美元对澳元、欧元和英镑分别升值了31．6％、19．4％和22．8％,直至12月美元升幅才略有收窄。由于美国财政部和美联储向金融机构和市场注入大量流动性,特别是美联储将隔夜拆借利率降至接近零利率,有投资者开始担心未来美元将会大幅度贬值。     

钻市场“空子”的美元

美元在经历了2008年上半年大幅贬值之后,逆市走强。2008年6月30日前,美元对澳元、欧元和日元分别贬值了9．5％、8％和5．2％,与英镑基本持平。而在这之后的5个月时间里,除日元对美元继续保持强势之外,美元对澳元、欧元和英镑分别升值了31．6％、19．4％和22．8％,直至12月美元升幅才略有收窄。由于美国财政部和美联储向金融机构和市场注入大量流动性,特别是美联储将隔夜拆借利率降至接近零利率,有投资者开始担心未来美元将会大幅度贬值。     

抑制美元中长期走势的因素

美国经济的增长速度大大高于欧洲和日本，而且美联储将继续推行逐步升息的货币政策，令2005年的美国利率水平大大高于欧洲和日本，美元汇率大幅回升。但从中长期看，影响美元走低的“双赤字”等结构性问题仍然存在。欧元区及日本经济的加快复苏，也将抑制美元升势。     

青云漫步 小心踏空——美元中长期走势分析

3月18日,美联储第六次大幅降息,将联邦储备基准利率降至2．25％的水平。随后声明表示,美国经济进一步放缓,消费和劳动力市场低迷,金融市场面临较大压力,信贷市场萎缩以及房市跌幅加深将在未来一段时间内继续拖累经济。在这种局势下,美元疲软下跌似乎成为市场不争的事实,即便美元短暂反弹,投资者也坚定地认为美元长期走势是疲软的,做空美元越发大胆。     

资讯

美联储继续削减QE更新利率前瞻指引美联储决定,从4月起将长期国债的月度购买规模从350亿美元降至300亿美元,将抵押贷款支持证券的月度购买规模从300亿美元降至250亿美元。这样一来,美联储月度资产购买规模将从此前的650亿美元缩减至550亿美元。本次会议是美联储主席耶伦就任后主持的第一次货币政策例会。耶伦在会后的记者会上表示,前2个月的反常天气增加     

青云漫步 小心踏空——美元中长期走势分析

3月18日，美联储第六次大幅降息，将联邦储备基准利率降至2．25％的水平。随后声明表示，美国经济进一步放缓，消费和劳动力市场低迷，金融市场面临较大压力，信贷市场萎缩以及房市跌幅加深将在未来一段时间内继续拖累经济。在这种局势下，美元疲软下跌似乎成为市场不争的事实，即便美元短暂反弹，投资者也坚定地认为美元长期走势是疲软的，做空美元越发大胆。     

美联储缩减QE规模打压金价

12月18日晚,出乎大多数人的意料,美联储宣布将自明年1月份起将购买债券规模从原来的每月850亿美元缩减到每月750亿美元。可能同样出人意料的是市场的反应：美国股市大涨,道·琼斯指数上升近300点,标普指数更是上涨了2％,越过1800点,再创历史新高;而黄金市场在大幅振荡之后开始走稳。     

美国

纽约期交所考虑与纽约商交所合并，美国计划修订股票交易方式，美联储去年第5次加息从2％增25个基点至2．25％，美元历史性窘困持续大幅贬值后丧失方向感，美国农业部预计本年度农产品贸易将不再顺差     

美债利率对美元指数的影响分析

<正>文章梳理美债利率和美元指数的相互影响逻辑,把美债名义利率分解为实际利率和通胀预期,将经济周期划分为四个阶段,不同阶段美元走势也表现出不同的方向。本轮中,美国财政发力导致长期限美债供给大幅增加,美联储持续缩表导致美债供求矛盾加剧,美国经济一枝独秀使得利差因素助推美元等,导致美债收益率和美元同步走高。文章进一步展望未来市场走势。     

2007年国际金融市场回顾暨2008年形势展望

在2007年中，美元汇率出现大幅下跌，非美元货币纷纷创出历史或是近二十年来的新高。美国经济在次贷危机的冲击下，在2008年中将会大幅放缓，但是在美联储减息的提振下可能会避免衰退。面对美国经济的放缓，全球经济难免不受影响，并将引起全球货币政策的转变，从而影响汇率的变化。     

全球主要货币汇率2023年8月走势

<正>美元延续强势。8月,美元指数（USDX）受美联储加息预期升温影响,月中一度升破104(8月25—28日),月末收于103.63,全月升值1.72%。根据美联储公布的美元指数,8月美元对主要贸易伙伴国货币升值2.03%,其中对发达国家货币升值2.17%,对新兴市场国家货币升值1.90%。亚洲、欧洲货币走贬。亚洲货币方面,土耳其里拉因央行超预期大幅加息,成为8月唯一升值的亚洲货币,对美元和国际清算银行（BIS）有效汇率指数分别升值1.07%和2.86%。     

也无风雨也无晴——解读美联储降息后美元反弹的原因

2008年3月18日,美联储宣布将联邦基金目标利率由3％下调至2．25％,降幅达75个基点之多,这是自2007年9月以来美联储第六次降息。而与此相反,美元呈现低位反弹走势,并在连续五周下跌后收于72．71。美元走势与美联储货币政策取向表现出相反走势实属罕见,这不仅与常理相悖,而且与美联储历次降息后的市场表现不符。那么,美联储降息后美元缘何不降反升？     

一季度金价进入主升行情

正自2013年12月美联储开启缩减QE的阀门后,市场预计美联储今年每次利率决议都将缩减100亿美元的购债规模,直至QE政策完全退出市场。美联储新任主席耶伦在美国国会证词中表示,美联储缩减QE的步伐将根据经济复苏状况而定。证金贵金属研究中心负责人李世兴分析认为,如果美国经济表现出色,美联储则将有可能加快缩减步伐,届时将提振美元走势,对金价造成打压;而一旦美国经济数据不及预期,将会推升市场对美联储缩减步伐的预期,对黄金白银将形成较为有力的提振。最明显的例子就是2月份非农数据的疲软,     

投资广角

基本金属期货本周LME期铜大幅走高。周一LME期铜走势小幅走高55点报7535。周二LME期铜呈现稳健的上涨态势,场内收盘7585,上涨85,库存为减少525吨至133225吨。周三LME铜在空头回补平仓推动下大幅反弹收高于7880美元,上涨290美元。周四LME三月期铜收盘保持在7900附近,价格走高20点。消息方面,本周美联储降息50个基点刺激基本金属大幅上涨,而美国8月份CPI下降0.1%,降低了美联储减息可能引发高通货膨胀的风险,8月份新开工数降至12年以来最低水准,继续下降2.6%。投资策略:谨慎多。