券商大看台

东北证券关注调整中的投资机会目前来看,5000点时A股07年动态市盈率为36倍,如果08年业绩增     

应对泡沫:充实还是刺破?

沪市综合指数6000点,以2006年上市公司业绩为准,沪深两市A股静态市盈率为71.5倍,(高于2001年6月14日的66.99倍),以2007年上半年业绩动态市盈率为48.5倍。衡量股市估值是否合理,风险大小,有否有投资价值,一个通用指标就是这个市盈率。     

H股相对吸引力强于A股

上周A股估值水平继续走低,上证综指、MSCIA指数成分股的平均市盈率已经回落到25.5倍左右,与其他市场的估值差距进一步缩小。考虑了A股市场的业绩成长性,我们认为目前A股市场估值已经处于合理甚至偏低的水平。     

客观研判经济形势 适时调整银行经营战略

一、从银行股股价看经济预期银行股对股票指数的影响权重较大,银行业上市公司(16家)的总市值约占到A股(2400多家)总市值的20%以上,五分天下有其一。目前,大多数银行股的市盈率已较长时间徘徊在6倍左右,其中,工商银行的市盈率约5.8倍,在众多的银行股中处于相对较高的水平,说明市场对工商银行的经营前景相对看好。     

A股市场平均市盈率之辩

尽管目前A股市场的平均市盈率水平高达59倍,但在剔出了非流通股的影响,并考虑到上市公司的预期收益以及成长性,A股市场真实可比的市盈率实际上并不高。根据上海证券交易所2007年12月月报统计,截至12月28日,A股市场加权平均市盈率已达59.2倍。与发达国家成熟股票市场的平均市盈率15～25倍相比,59倍的市盈率让很多专家学者大呼疯狂,认为中国股市出现了极其严重的泡沫。     

认清当前股票市场

自5月30日以来,大盘呈现连续快速下跌式的跳水行情,上证指数最大跌幅超过21%,深成指跌幅也接近11%,曾在4个交易日内蒸发市值3.2万亿,创下A股市场在如此短暂时间内蒸发市值之最。据有关部门数据库统计显示,截止6月6日,A股静态平均市盈率为41倍,沪深300指数成份股平均市盈率为32倍,上证180成份股平均市盈率为30倍,深证100成份股平均市盈率为37倍。而5月29日大盘平均市盈率为58倍,若用动态市盈率估值角度看已经降到33倍左右,沪深300指数成份股平均动态市盈率约为25倍。这样的市盈率在新兴国家的股票市场是不高的,从我国各种综合因素看,仍具备很大投资价值。     

我国寿险公司价值评估与其股票定价

早在国内一些保险公司酝酿上市时，如何定价就成为困扰公司的难题，传统的市盈率法可能低估了公司的真实价值，而运用精算评估方法在确定公司价值和IPO价格又难以得到投资者认同。中国人寿回归A股市场时，市盈率高达94倍，上市后其市盈率更是飙升到200倍，同时A股相对H股产生了巨大的溢价，     

危机中的几缕阳光

次贷危机引发的全球飓风以及挥之不去的宏观调控阴霾直接导致了上半月与下半月A股市场所呈现出的冰火两重天格局。考虑到上证指数4300点位对应的08年动态市盈率大约为23倍,按照08年的业绩增长,这样的估值水平应该是可以接受的。如果市场下挫至4100点左右,估值优势将极其明显。     

给基金一点时间

根据国信证券提供的数据,2007年5月23日深沪A股平均静态市盈率高达271.46倍,市净率为9.7倍;沪深300成分股平均静态市盈率为139.11倍,市净率也高达7.2倍.     

B股市场仍存估值洼地

根据中金公司的统计,深圳B股指数08年市盈率仅为16.7倍,已经大大低于H股21倍的08年动态估值,从而成为A股、B股和H股中估值最低的一个指数。目前估值尚处于A股2200点到2800点水平上的深圳B股仍属洼地。     

两种泡沫中生存方式

持续牛市行情令上海市场静态市盈率迅速上升到60倍附近。从一般的常识看,60倍的市盈率是一个"自杀式"的市盈率。分析人士认为,A股泡沫是毫无疑问,问题是现在的泡沫会以什么形式、在什么时间破灭。资产泡沫膨胀根源在于资金的低利率。     

警惕中国人寿高价发行

中国人寿以18.88元价格,97.8倍市盈率即将亮相A股,引发了市场人士的担忧。当大批H股和红股份纷纷回归时,这种高市盈率发行必将给A股市场带来较大隐忧。     

对当前股市的一些看法

当前股市是否有泡沫？
　　2009年至2014年的6年里,A股市场持续低迷,上证指数徘徊在1800点至3500点之间,可谓“熊”途漫漫。即或A股低迷如此, A股的估值水平相对于成熟市场仍然是偏高的。仅如2010年12月3日,当天沪指收于2842.43点,根据我们的测算,当天A股简单算术平均的市盈率为104.19倍,而同期纽交所和香港联交所简单平均的市盈率仅为15倍左右,因此,A股的市盈率远高于成熟市场,这是不争的事实。但令人大跌眼镜的是,上证指数从2014年10月27日的2290.44点大幅上涨至2015年4月30日的4441.65点,183天中上证指数上涨的幅度达到93.92%！     

疯狂的海归泡沫该谁买单

在舆论对股市泡沫和A股市场高市盈率的一片争论中，中国远洋以98．67倍的发行价通过监管审核，按市场炒新惯例导致近200倍PE的二级市场定位。此后，建设银行、中海油服、中国神华、中国石油四只蓝筹的A股发行市盈率分别达到了32．91倍、33．03倍、44．76倍、22．44倍。而以价值投资闻名的巴菲特减持中石油H股的最高价也只是在15港元附近，比中石油A股的发行价还低了10％以上。     

银行业 多种利空促使板块下调

经过去年11月以来的中期下跌,目前银行业整体估值已经到了一个比较合理的水平。目前行业平均08年动态市盈率23倍。随着银行年报的陆续公布,预计漂亮的业绩将在盈利能力、成长性和资产质量等方面超过市场预期,进一步夯实银行股的业绩成长趋势。     

中石化大象起舞的背后

国内A股市场正呈现出结构分化的奇特景象,中小市值股票估值达到历史高位,创业板市盈率高达60倍,而上证指数估值达到历史低位。那么,市场大盘股的市盈率为何如此之低？真的是我们的经济差到如此地步吗？还是经济危机不可避免的耍来临？银行股自2010年后,市盈率就一直呈现低估状态,经过几年后来看,当时市场的蓝筹股股价低迷是有道理的。     

郭树清的组合拳

新上任的证监会主席郭树清，力促完善上市公司分红制度后，将关注点投向了创业板公司退市制度和A股高市盈率IPO等问题。可以说如果第一个关注点是证监会在“奖优”，对于业绩好的上市公司要让投资者分享到回报；而第二个关注点则在“惩劣”，对于经营不善的创业板公司是有力的惩戒。     

新股20倍市盈率发行能保持多久

新股20倍左右市盈率发行到底能保持多久须打一个大大的问号。事实上,在A股市场的新股发行中,发行人与承销机构为了自己的利益,“创新”地利用规则踩“红线”甚至是跨越“红线”的大有人在。目前股市行情低迷,如果今后行情好转之后,市场对新股求“新”若渴,20倍市盈率还能成为“标准”吗？     

内地与香港市场凸显三大差异

内地股市的市值已与香港市场相差无几,不过分析人士指出,两地市场目前在估值水平、市场成交以及公司结构等方面仍然存在较大差异。内地估值远超港股截至4月11日,沪市的平均市盈率水平是48倍,而深市的平均市盈率则为44倍,相比之下,香港市场的估值水平明显偏低,总体市盈率是16倍,蓝筹股的估值约为17倍,H股的估值则约为19倍。     

中国A股市场泡沫实证研究

引言 伴随着2007年国内证券市场A股平均市盈率接近40倍,一场关于中国股市泡沫的大讨论正在掀起.国内A股市场已经存在泡沫已经成为多数经济学家和业内人士的共识,但这一结论主要是依据市盈率这一标准作出的经验性判断,而缺乏更精确的实证分析.本文试图一方面通过以市盈率为主的泡沫度指标对中国大陆股市进行测算,另一方面引入理性泡沫概念,用计量方法对股市泡沫进行实证研究.