煤炭估值仍有提升空间

本周贵金属、综合性工业和有色金属排名依旧稳居前3名;摩托车制造和煤炭排名升至第4和第5名;房地产经营与开发和轮胎橡胶排名分别提升4名和5名成为跻身前十名的新晋者;而电力设备与配件和非金属材料排名分别下跌3名和5名而跌出前10名;本周排名位居前10名的行业还包括网络设     

煤炭估值有望继续提升

综观上周强势行业排行榜,位居前列的行业中罕有的出现了有色金属、煤炭这样的强周期性行业,之前较长一段时间他们的排名一直在70名之外徘徊。目前市场中有色、煤炭及农业股的上涨,主要是基于通胀的推动,以及流动性的充裕造成的。     

银行排名持续上升

本周排名前十名的行业与上周大致相同,白酒、影视音像、葡萄酒、广播和有线电视、家具及装饰、石油加工和分销、饲养与渔业、贵金属排名继续位居前列,但只能表示在弱市中这些板块个股表现呈现相对的强势,银行和铁路运输排名分别上升6名和5名,成为本周跻身前十名的新晋者。     

银行行业：估值创新低长线建仓时

对于已经跌至白菜价的银行股来说,估值是一个巨大的优势。从2012年12月份到2013年1—2月份的行情中,我们已经看到这种巨大的估值潜力在适当的环境下释放的动能有多么惊人。对于多数个股都已经破净的银行股来说,长期价值一定是具备的,左侧价值投资空间很大。     

银行行业估值修复进行时

我们继续看好银行股的估值修复,原因主要有如下三个方面：1、11月央行不对称降息及存款利率上限扩大后,下次降息预计不会采用非对称方式,属于利空出尽;2、增量资金入场,银行股高股息率、类债券的属性容易受到增量资金的青睐;3、降息周期开启,市场对经济企稳的预期改善。有利于估值修复。投资标的方面,重点推荐民生银行。     

银行板块 融资重压难掩估值优势

在巨大的融资压力下,银行板块的短期走势可能还面临较大阻力。但长期看,银行的资产质量在经济上行周期内将得到明显提升;另外,估值的安全边际较高,板块的长线投资价值逐步显现。     

银行业 估值提升 但不必追高

近期银行板块的上涨是银行股股价的合理回归。但持续的降息、扩大优惠利率下浮范围造成的息差下降对于银行而言是短期内难以消除的硬伤。建议最好是在估值回落至1.5倍PB左右时择机配置,不宜追高。     

水运迎旺季 估值可修复

10月以来,随着大盘指数大幅反弹,维持多时的强势行业排行格局开始出现明显变化,之前排名一直靠后垫底的周期性行业,其排名开始反弹,个别呈现出持续攀升的态势,其中贵金属、有色金属、煤炭上升速度     

A股上市银行股票的内在价值与估值偏离分析

本文基于资本市场普遍采用的三阶段股利贴现模型,以三家A股代表性上市银行为样本,以较为谨慎的盈利增速,模拟测算了其内在价值,并与市场公开模型进行了结果印证。研究表明,A股上市银行股票的市场价格长期低于其内在价值区间,从模型参数角度分析,这种估值偏离的主要影响因素是实际折现率溢价、长期增长信心折价、非对称信息折价、短期投资考核机制等。本文认为,未来A股上市银行股价上涨的主要驱动力将会来自于自身估值回归,那些经营基本面良好、投资者关系公开透明的银行的股票或存在较大的估值回归动能。     

银行业 估值洼地 业绩加速增长

目前银行股估值仍处历史低谷,具有相当大的投资价值。在低息时期,我们推荐城商银行板块;加息周期中建议投资重心转向具有高的利率及利差弹性的招商银行。     

电信设备有望重获青睐

上周贵金属、综合性工业、有色金属、房地产经营与开发、煤炭排名位居前列。房地产经营与开发排名三个月来位居前16名且呈现不断攀升态势,上周排名第4。数据显示,5月份的国房     

对按权益法核算的A股上市银行长期股权投资估值方法的思考

按照权益法核算的上市银行股长期股权投资,普遍存在市值与账面值倒挂导致的减值压力。本文在对A股上市银行股市值和账面值进行统计分析的基础上,分析了问题产生的原因来自A股上市银行股票交易不够活跃,市值不能代表银行股的公允价值,提出了使用净资产作为公允价值的建议,并呼吁从“积极创新”角度进一步推动会计准则本土化。     

银行市值的重要性与中国银行业估值偏低的讨论

中国大型银行股改上市后的规模和利润增长很快,核心指标也基本上与国际银行比肩,但估值水平却低于美国的银行同业.虽然业界对于银行的评价方法一直备受争议,越来越多的人已经意识到,资产规模、盈利能力、资产质量等评价指标只能反映银行某一方面的能力,不能全面反映银行的综合实力和竞争力;相对而言,市值指标是一种长期趋势性判断,隐含了...     

银行行业估值安全边际较高

三季报上市银行整体业绩低于预期,但其中不乏亮点,比如华夏银行,净息差降幅低、拨备增加、ROE同比提高、资本充足状况改善等等;比如平安银行,非息收入结构改善、拨备增加、净息差环比提高、存款增长明显。平安集团的综合金融平台优势逐渐显现。建议投资者可关注低估值的对公业务优势明显的银行,比如华夏、平安和浦发。     

银行行业：估值修复动能强烈

我们认为,当前银行股估值已消化了市场对经济下行环境中银行资产质量压力的悲观预期,以及对利率市场化改革趋势中银行经营模式不可持续的担忧。虽然对于未来资产质量的担忧和经营模式的不可持续在短期内无法证伪,但稳增长政策推动经济增速在下半年企稳回升和银行创新转型的量变积累均会成为银行股估值修复的催化剂,因此,维持行业“推荐”评级。     

白酒行业估值得到修正

上证指数行至本轮反弹以来新高3478点后,上周二指数开始掉头下行。强势行业排行显示,在市场调整中,上周排名位居前6名的行业与前周完全相同,表明这些板块个股表现依旧呈现相对的强势,贵金属、综合性工业、     

非财务指标对上市银行估值影响的相关性研究

本文选取顾客满意度作为非财务指标量化研究的主要对象,通过模型设计,对沪市的14家上市银行进行样本采集,检验了顾客满意度与市盈率、市净率、市销率正相关以及资本充足率与托宾Q、市销率正相关。     

南昌银行贵金属业务发展思考

黄金的双重属性即商品属性和货币属性,随着金融市场的不断发展,由于其具有的保值作用的特点,黄金作为一种投资品种,被越来越多的投资者所认识,商业银行纷纷开办黄金业务,黄金投资正成为当下人们家庭资产配置中重要的一部分。本文将介绍南昌银行黄金业务发展现状以及对业务发展过程中出现的一些问题进行的思考。     

南昌银行贵金属业务发展思考

黄金的双重属性即商品属性和货币属性,随着金融市场的不断发展,由于其具有的保值作用的特点,黄金作为一种投资品种,被越来越多的投资者所认识,商业银行纷纷开办黄金业务,黄金投资正成为当下人们家庭资产配置中重要的一部分。本文将介绍南昌银行黄金业务发展现状以及对业务发展过程中出现的一些问题进行的思考。     

中长期利率对银行板块估值的影响分析

根据股利贴现模型,在股利固定,盈利能力相对稳定的前提下,市场无风险利率、平均收益率和板块系统风险是短期内影响银行板块估值的主要因素.自2014年7月底以来,由于短期利率在政策调控下出现下降,引导银行板块形成了近9％的涨幅.然而,如果将无风险利率引入期限的概念,划分为短端利率和长端利率,会发现两者对于银行的估值都有较大影响.由于长端利率水平仍旧较高,且板块系统风险近期有所加大,因此银行板块中长期仍将面临下行压力.