居民幸福感与居民通货膨胀预期——基于中国家庭金融调查中心(CHFS)的数据北大核心CSSCI

基于2013年中国家庭金融调查项目的数据研究发现,主观幸福感可以显著影响居民的通货膨胀预期且对通货膨胀预期的影响呈倒U形,只有在高幸福感群体中通货膨胀预期才会随着幸福感增强而降低;幸福感通过社会互动和政府信任两种途径分别对居民通货膨胀预期产生提升效应和抑制效应:一方面,幸福感通过增强居民社会互动获取更多经济信息对通货膨胀预期产生提升效应;另一方面,幸福感增强了居民对政府的信任水平进而对通货膨胀预期产生了抑制效应。     

蝴蝶效应 楼市调整造就股市机会

房地产行业的政策调控和预期的改变将增加股市的吸引力,有利于股市流动性的增强,当前由于流动性收紧预期引起的估值回归带来市场阶段性买入良机。     

人民币升值惯性研究

人民币汇率的适应性预期特点和汇改后不断增多的超预期升值使升值预期不断自我强化,而不断增强的升值预期又影响汇率的实际升值,使实际升值幅度超过预期,进一步强化未来的升值预期,如此循环,进而使升值不断加快,形成升值惯性。管理升值惯性的核心是改变市场对人民币持续升值的预期,管理升值预期的重点是减少人民币的超预期升值,进而弱化升值预期的自我强化机制,改变人民币升值惯性,而减少人民币的超预期升值的重要举措即实现人民币的双向波动。     

人民币汇率预期形成方式与波动特征研究 ——基于"8·11汇改"的对比分析

2015年"8·11汇改"以来,人民币由单边升值转为双向波动,汇率弹性明显增强,汇率预期也发生了显著变化.基于2009年1月—2020年6月数据,采用适应性预期理论和GARCH类模型,实证分析了"8·11汇改"前后人民币汇率预期形成方式和波动特征的变化特点.研究发现,人民币汇率预期符合适应性预期特征."8·11汇改"后,预期调整速度有所加快,汇率预期波动率的记忆性增强.汇率预期波动的杠杆效应发生变化,当人民币汇率预期升值时,汇率预期波动率更大.同时,外汇市场参与者也由风险偏好型转变为风险厌恶型.国内外经济、贸易发展环境变化背景下,外汇市场供求关系的改变是汇率预期结构性变化的主要诱因,而"8·11汇改"使得汇率预期能更加直接地反映外汇市场供求变化,是汇率预期结构性变化的重要催化剂.因此,需要进一步健全汇率市场化形成机制,加强理性预期引导,完善外汇市场参与者,并丰富汇率风险管理工具.     

居民通货膨胀感受及预期形成机制研究

本文通过定量调查方法,发现2007年通胀感受是决定居民2008年通胀预期的关键原因,同时,消费价格预期对居民2008年通胀预期的推动作用趋弱,而房地产价格预期对居民2008年通胀预期的推动作用则有所增强,居民通胀预期呈典型有限理性特征。因此,需多方提高公众对政府反通胀政策的信心,稳定通胀预期。     

货币政策预期管理对抑制商业银行资金同业空转的作用——基于德格鲁特模型的预期构建分析

从货币政策预期管理的角度出发,采用德格鲁特模型构建货币政策一致性预期,以2015年1月—2020年9月商业银行同业业务规模月度数据为样本,研究货币政策预期管理能否抑制商业银行资金同业空转。实证结果表明:央行对公众和研究机构的货币政策预期管理均能有效抑制商业银行资金同业空转;随着央行逐渐增加对公众和研究机构的预期管理力度,货币政策预期管理抑制商业银行资金同业空转的效果分别是增强和减弱的;在央行货币政策预期管理力度较大的情况下,央行对公众进行预期管理能更有效地抑制商业银行资金同业空转。     

中国资本市场的预期问题特征及其解决对策

资本市场是一个充满预期因素影响的市场。不同资金实力、不同年龄组、不同经验、不同文化的投资者心理预期不同。在有效需求不足的情况下,应采取多种途径,提高资本市场投资的预期收益水平,降低并尽可能减少其整体的系统性风险,增强投资者对我国资本市场的长期稳定性预期,力争使投资者对它形成良性预期,使资本市场和宏观经济确立起一种良性互动的机制。     

商品指数基金、油价上涨与通货膨胀预期的自我实现北大核心CSSCISSCI

本文分析了国际商品指数基金、油价上涨与通货膨胀预期之间的循环关系, 即通货膨胀预期引发了商品指数基金大规模买入以原油为代表的一篮子大宗商品以对冲通货膨胀风险,而商品指数基金的大规模买入行为导致了原油价格大幅度上涨,原油价格上涨反过来增强了通货膨胀预期,进一步的通货膨胀预期又引发了商品指数基金的买入商品行为。这种循环关系最终导致了能源价格持续大幅度上涨和通货膨胀预期的自我实现。     

货币政策效果显著银行家对未来经济信心增强——青海省2009年第四季度银行家问卷调查分析

银行家问卷调查是根据银行家对宏观经济运行、货币政策以及本行业景气状况的判断和预期而编制的银行业景气指数。通过对青海省61位银行家进行问卷调查分析显示：货币政策效果显著,银行家对未来经济持续向好预期增强。     

数字

央行“五大招式”管理通胀预期 中国人民银行近日发布的报告称,我国管理通胀预期将主要做好以下工作：一是做好与公众的沟通和引导工作,增强社会公众对稳定价格的信心;二是通过适当的政策操作切实管理好流动性和货币信贷总量,发挥货币政策工具在管理通货膨胀预期中的作用;     

对管理通胀预期的认识与思考

本文认为随着2009年底我国经济回升向好的基础进一步巩固,通胀预期也在逐步增强,为了给我国经济创造一个良好的发展环境,党中央国务院及时提出要加强通胀预期管理。当前我国物价呈结构性温和上涨,通胀压力有所缓解,管理通胀预期取得了初步成效,充分体现了年初决策的前瞻性和及时性。下一阶段仍然存在推动物价上行的因素,要继续加强对通胀预期的管理。     

预期信用损失模型增强了贷款损失准备的前瞻性吗?——基于我国143家商业银行的实证研究

从2018年1月1日起,预期信用损失模型在我国商业银行中分阶段实施,及时评估其应用的经济后果对于会计准则制定和监管政策调整都显得尤为重要。本文选取2020年末已实施预期信用损失模型的86家中国商业银行为处理组,选取还未实施预期信用损失模型的57家中国商业银行为控制组,运用双重差分法实证检验预期信用损失模型的应用是否影响贷款损失准备前瞻性。研究结果显示：第一,预期信用损失模型的实施在整体上增强了贷款损失准备前瞻性。第二,资本市场监管、资本计量方法和盈利水平在其中发挥了调节效应。第三,预期信用损失模式对贷款损失准备前瞻性的提升作用受到异质性因素的影响,对上市商业银行、运用权重法进行资本计量商业银行和盈利水平较高商业银行的影响更明显。这些发现揭示了预期信用损失模型增强贷款损失准备前瞻性的作用机理,对贷款损失准备会计准则变革其他经济后果的研究也有借鉴意义。     

央行汇率预期管理量化研究

从近年的人民币兑美元汇率走势看,市场在预期的自我实现与增强反馈作用下,容易形成阶段性的单边趋势,这种单边趋势往往造成汇率偏离合理均衡水平,从而产生非理性超调风险。央行、外汇局有必要通过自身的信息优势和专业优势,在合理的节点上通过向市场主体传递准确信息、消除市场的“噪声”,通过预期管理避免市场非理性和汇率超调,促进汇率均衡稳定。本文针对汇率波动规律及央行、外汇局预期管理展开定性与定量分析,发现央行、外汇局预期管理调控的手段更加成熟,经验更加丰富,对汇率波动的容忍度也在不断提升,同时基于研究结论提出坚持“相机抉择”预期引导、增强政策承诺的真实性、加强与市场主体的沟通和进一步完善市场化汇率形成机制四项维护外汇市场稳定的政策建议。     

评论

张瑞怀：进一步增强中央银行引导公众预期的有效性 中国人民银行长沙中心支行副行长张瑞怀撰文指出，近年来我国央行注重引导公众预期，提高货币政策的效果。一是利用传统货币政策工具释放货币政策信号；二是定期发布有关政策报告和统计数据：三是加强金融政策的宣传解读。为增强引导公众预期的有效性，可从进一步改善信息对称性和信息正确解读的效果入手前者包括保障提供高质量信息和政策透明度；后者包括加强对政策的充分合理性阐释和提高社会公众对政策的理解能力和水平．     

出口将露真容

随着海关和外汇局监管力度的增强,以及人民币升值预期的缓和,贸易数据中"伪装贸易"的水分将被挤出来。海关总署5月8日发布的数据显示,2013年4月份,中国对外贸易进出口总值为3559.61亿美元,比去年同期增长15.7%。其中,出口为1870.61亿美元,同比增长14.7%(环比增长2.7%),高于市场一致预期的10.2%和笔者预期的     

经济运行加快 通胀预期增强——江苏省2007年二季度企业家、银行家、居民问卷调查综合分析

二季度,江苏省银行家、企业家和居民问卷调查汇总分析表明:宏观经济运行偏热趋势再次显现,产出增长、固定资产投资与贷款需求的景气指数显著上升,超过了2004年经济过热时期水平,企业家、银行家的加息预期增强;企业家、居民和银行家通胀预期增强;居民金融投资热情和购房意愿提高,金融资产结构快速调整,对银行储蓄存款     

美经济中性增长 加息将提前

美国8月商品零售额高于市场预期,这说明消费者对于经济的信心在增强。预计三、四季度美国很可能会实现中性增长。从目前经济活动水平来看,美国通胀压力的出现将会较市场预期有所提前,因而美国升息的时间也很可能早于市场预期。     

物价上涨压力明显加大 未来加息预期继续提升——2008年一季度青海省企业家、银行家、居民问卷调查综合分析

企业家、银行家、居民对经济运行偏热的担忧持续上升,通胀预期增强,物价上涨压力明显加大,宏观调控累积效应微观主体的传导作用增强。     

布局通胀受益板块

各项经济数据表明,国内宏观经济继续回暖,通胀预期增强;在预期转变的情况下,股市难以出现大幅的回调,盘中每次回调都将构成新资金的买点,建议积极布局通胀受益板块。     

2007年第一季度金融市场分析

2007年第一季度，金融市场继续保持健康平稳运行。货币市场、资本市场交易活跃，市场结构和运行机制进一步完善。主要特点是：股票市场再创历史新高，市场信心明显增强，证券投资基金快速发展；债券收益率曲线明显上移，市场对利率水平上升和通胀预期有所增强银行间市场利率水平总体较低，在央行多项政策引导下季末市场利率有所上升；外汇市场继续稳步发展，境外对人民币升值预期增强。