增加黄金储备真的能优化储备资产结构吗?——基于中国数据的情景分析

随着我国近年来外汇储备规模的不断攀升,对外汇储备资产安全性的担忧以及优化储备资产配置成为学者们争相探讨的重要议题。其中,非常有影响力的一派观点认为,应当通过增持黄金、减持外汇储备的方法来优化我国的国际储备资产结构。本文基于现实数据,通过情景分析讨论了这一观点。结果表明,增持黄金储备能优化储备资产结构的论点过于武断。首先,二者之间此消彼长的关系并不在所有时期都成立;其次,黄金作为一种在国际市场上交易的贵金属,其价格的波动也是剧烈的;最后,时机的选取非常重要。这些因素都有可能导致新建立的储备资产不能兼顾"流动性、安全性和效益性"。     

国际黄金储备的演化及借鉴

自布雷顿森林体系解体后,主要发达国家主权货币替代黄金成为各国国际储备的主要组成部分,通过对国际黄金储备变动的比较研究发现：发达国家普遍保留着较多的黄金储备,发展中国家保留着大量的外汇储备;世界黄金储备总量不断下降,国际黄金储备主要集中在欧美,黄金储备在国际储备中的比例也是欧美明显高于其他国家;亚洲国家大量持有外汇储备而缺乏黄金储备。因此笔者借鉴国际黄金储备变化趋势,考虑到我国民间黄金储备很少,而官方黄金储备又远远低于世界平均水平,考虑到我国经济安全、推进人民币国际化等众多因素,在国际货币体系不稳定,特别在我国追求和平崛起但面临与主要发达国家经济冲突的情况下,认为我国应持续增持黄金储备。     

非货币化后黄金储备变化的动因分析

黄金非货币化后,黄金的货币功能呈现出日益弱化的趋势,而其保值、增值等功能则逐渐凸现。世界各国对其持有的黄金储备也相应地进行了调整。本文意在分析各国央行减持或增持黄金储备的原因,并针对我国黄金储备现状,提出我国应从长期的战略视角出发,在适当的时机增持黄金储备,并实行“藏金于民”的政策,以应对美元贬值,缓解过于庞大的外汇储备,防范金融危机,维护金融稳定。     

“存”多少黄金为上策？

近期,关于中国是否应当增加官方黄金储备的话题再次成为人们关注的热点。在3月份召开的两会上,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示,过去30年黄金价格大起大落,中国会根据市场情珊慎重考虑增持黄金。此前,呼吁政府尽陕增持黄金的专家不在少数。那么,中国是否应当增加黄金储备？如果需要增持,应当以怎样的方式和速度进行？其实,解决问题的核心在于,在关注外汇储备和黄金储备的时候,我们应当有一个明确的思路。     

我国外汇储备中黄金配置问题研究

随着中国外汇储备规模的激增,中国外汇储备的结构矛盾突现,作为储备资产之一的黄金的合理配置,引起了人们的关注。本文根据黄金的货币属性和实物属性,分别基于储备功能和对冲作用分析了黄金配置问题。研究表明,基于储备功能的黄金储备占外汇储备的合理比重为5.87%,基于对冲作用本文提出依据PI指数来配置黄金。     

论我国黄金储备适度规模及其实现途径

近几年,我国外汇储备逐年增加,在美元汇率逐步走低情况下,面临了巨大的外汇风险.为了规避外汇风险,我国政府可调整国际储蓄结构,减持美元,增持黄金储备.本文提出此项政策建议并探讨了黄金储备合理规模以及实现途径,以供决策部门参考.     

我国增持黄金储备必然性研究

由于近期美元的持续贬值,我国外汇储备大量缩水,存在较大的风险,国际储备多元化势在必行.本文首先分析我国的黄金储备现状,然后比较我国与世界其他国家的黄金储备状况,分析我国增持黄金储备的必然性,最后提出增加我国黄金储备的途径.     

资讯·关键词

6月6日,世界黄金协会发布的报告显示,俄罗斯目前持有的黄金储备规模达到1068。4吨,超过中国,位居全球第六位。该报告称,俄罗斯央行在今年5月增持了2717吨黄金。至此,俄罗斯拥有的黄金储备超过了持有规模为1054．1吨的中国。不过,黄金在俄罗斯、中国的外汇储备中,仅分别占8．9％和1．1％,远低于西方主要经济体央行的水平。     

时间偏好不一致视角下我国外汇储备结构测度分析

随着人民币国际化进程加快及我国宏观经济发展转型,目前我国外汇储备中美元计价资产占比过高而黄金等其他储备资产占比不足的结构模式已明显不能适应经济发展需求。为更好分析影响我国外汇储备结构因素,探索增持黄金储备的必要性及可行策略,本文利用时间偏好不一致理论建立数理模型,对我国现行外汇储备结构管理现状和问题进行深入分析,并据此提出可行建议。     

我国黄金储备现状及路径选择

2008年下半年,美国次贷危机使美元面临大幅贬值的风险,在这样的宏观背景下,以美元形式持有的外汇储备的风险必然增加,而黄金作为天然货币,其保值避险功能得到了淋漓尽致的发挥.本文分析了我国黄金储备的现状,提出目前黄金储备量虽然有很大提高,但相对于国情来说还有进一步增持的空间,由此提出增加黄金储备的途径及完善黄金储备管理的...     

浅析我国增持黄金储备的可行性及对策建议

适当的黄金储备规模对于一国的经济发展至关重要。随着中国国力的日益提高,人民币将会向可自由兑换发展,中国有必要适时、适量增加黄金储备。本文通过对我国现阶段黄金储备规模的研究,分析增持黄金储备的可行性,并针对国情提出相应的对策建议。     

中国和日本黄金储备政策的比较研究——中国增持黄金储备的必要性分析北大核心CSSCISSCI

随着中国官方宣布已经增加黄金储备至1054吨,中国成为世界第五大黄金储备国。相比之下,与我国同样拥有着巨额外汇储备的日本却已多年没有大幅增加黄金储备。这也引起了关于中国此次是否有必要增加黄金储备的诸多讨论。本文比较了中、日两国储备黄金成本和效用,分析了两国黄金储备政策差异的原因,并得出结论:日本长期不增加黄金储备的政策不值得我国借鉴,中国应该比日本持有更多的黄金储备。我国此次增加黄金储备是有必要的。     

国际储备管理存在的问题及政策选择

一、存在的问题十年改革,中国国际储备规模从小到大,国际储备在管理体制、机构设立、机制完善、人员素质等方面取得了一定成效。然而,存在的问题也是不容忽视的,具体体现在如下四大方面:(一)国际储备规模失控,宏观调控能力弱化中国国际储备包括黄金储备、外汇储备、特别提款权、普通提款权四大部分,其中黄金、外汇储备构成国际储备的主要要素。建国以来,中国一直实行行政性稳定的黄金储备政策。1974—1980年的黄金储备为1280万盎司,1981年以后。     

世界黄金协会：官方黄金储备持续增加 俄罗斯和土耳其连续5个月增持

近日，世界黄金协会发布的最新数据显示，继上期增持了54．1吨后，全球官方黄金储备本期又大幅增持了138．7吨，增加至32004．8吨，这是全球官方黄金储备继连续下滑两个月后，又接连两个月出现增长的情况。这也是俄罗斯和土耳其连续5个月增持黄金。     

中国和日本黄金储备政策的比较研究——中国增持黄金储备的必要性分析

随着中国官方宣布已经增加黄金储备至1054吨,中国成为世界第五大黄金储备国。相比之下,与我国同样拥有着巨额外汇储备的日本却已多年没有大幅增加黄金储备。这也引起了关于中国此次是否有必要增加黄金储备的诸多讨论。本文比较了中、日两国储备黄金成本和效用,分析了两国黄金储备政策差异的原因,并得出结论:日本长期不增加黄金储备的政策不值得我国借鉴,中国应该比日本持有更多的黄金储备。我国此次增加黄金储备是有必要的。     

外汇太多也是负担?

中国是世界外汇储备第一大国,在美元、欧元等国际货币不断贬值背景下,中国拥有的3万多亿美元外储资产正面临大幅缩水的困扰。最近黄金价格下跌,有业内人士建议应趁此机会以外汇购入黄金,提高黄金在外储中的比重。但也有观点认为,增持黄金只是调整了外储结构,并未解决总量过大的问题。而且,在国际市场购买黄金也有风险。     

我国黄金储备动态管理研究

按照传统的黄金储备管理方法，黄金储备是不流动的，如要动用黄金必须经有关方面许可。这种固定的、封闭的管理方法，使央行承担了黄金储备的机会成本和金价下跌的风险。为了改变这种管理方式，我们必须创建新型的黄金储备管理模式，实施黄金储备流动性管理和保值增值管理，提高黄金储备的收益率。保障黄金储备在外汇储备中的合理规模，增强国家的金融安全。这些建议不仅具有可行性和可操作性，而且可以提供给有关部门参考。     

美国国债在国际储备中的地位

按照国际货币基金的统计口径，国际储备有四种形式：黄金储备、外汇储备、普通提款权、特别提款权。它们之间的比例不是一成不变的。就其中的外汇储备而言，能充当外汇储备的资产也很多，但国债却一直是外汇储备的主要资产。     

发展中国家与发达国家国际储备之比较分析

国际储备增长迅速,黄金储备、特别提款权和在IMF的头寸总量基本未变,但外汇储备增长迅速。通过对发达国家与发展中国家国际储备进行对比分析后发现:发展中国家的国际储备增长迅速,发达国家的国际储备占全球储备的份额在逐年下降;黄金储备、特别提款权和在IMF的头寸主要集中在发达国家,而外汇储备主要集中在发展中国家;美元仍然在全球外汇储备中扮演着举足轻重的角色。其产生差别的主要原因在于国际货币体系、各国的汇率制度和金融发展水平。     

金价波动对我国国际储备调整的启示

当前金价上涨的主要原因有两个．一是世界黄金产量小于需求．存在产需缺口．且缺口在扩大；二是国际投机资本投机对象转向黄金从而抬高金价，基于黄金储备的保值增值功能，针对我国外汇储备快速增长和黄金储备相对不足的现实．该文提出了调整我国国际储备构成的政策建议．