投资评估的期权方法

本文分析了传统的NPV法在R＆D项目投资评估中的固有缺陷,指出R&D项目投资本质上所具有的期权特性,在此基础上引入了实物期权方法,包括Black-Scholes期权定价方法和Geske期权定价模型。     

R＆D投资评估的期权方法

本文分析了传统的NPV法在R＆D项目投资评估中的固有缺陷，指出R＆D项目投资本质上所具有的期权特性，在此基础上引入了实物期权方法，包括Black—Scholes期权定价方法和Geske期权定价模型。     

期权定价理论在企业项目投资估价中的应用

对传统项目投资分析方法的依赖可能造成企业项目投资价值被低估和投资不足 ,在信息技术迅速发展和信息处理成本骤减的情况下 ,企业项目投资分析中引入复杂期权定价模型处理的实物期权分析方法是一场革命。本文分析了项目投资估价实物期权分析方法的一般工作框架 ,在此基础上 ,根据项目特点和实物期权的特征来划分项目和实物期权的类型 ,同时对实物期权和金融期权的定价问题进行比较分析。     

论述开发商项目投资决策

房地产投资的特点使得即便在法律和制度完善的前提下,房地产投资决策仍然面临着高风险和不确定性问题,为了更好地把握风险,我国房地产研究领域开始引入实物期权方法的应用研究。针对贴现现金流量法在房地产项目投资决策中的缺陷,引入实物期权理论,对房地产投资决策中的实物期权进行分类,提出了对应各类实物期权的房地产投资策略,并用实物期权的定价方法对传统的贴现现金流量法进行改进,以提高房地产投资决策的科学性。     

复合实物期权定价分析方法应用——以澳门3G项目为例

本文运用复合实物期权模型对澳门3G投资项目进行了定价分析,分析结果表明：采用复合实物期权定价方法计算出的项目价值要高于用传统NPV方法计算出的项目价值,其原因是因为前一种方法能识别出投资决策者未来拥有的对投资的选择权的价值,而传统NPV方法往往会忽略项目管理或者投资决策的灵活性,低估项目的价值：通过复合实物期权定价法计算出的项目价值与项目的波动率即项目的未来不确定性成正向变动关系。     

基于实物期权理论的农村土地经营权价值评估探讨

农用土地的经营收益具有高度的不确定性,经营项目、经营环节、经营方式具有多种选择性。实物期权理论在传统的估值理论之上增加了动态的视角,善于捕捉不确定条件下经营者相机而动决策的灵活性价值,能有效提高农用土地经营权定价的科学性和合理性。文章首先论述了实物期权理论的核心思想、实物期权的基本类型、期权定价模型的基本假设、定价原理、与传统估值法的比较优势,然后对国内外有关实物期权理论的应用研究现状进行综述与分析,最后从研究目标、研究思路、研究方法、研究样本、研究重点、学术价值和应用价值等方面,对实物期权理论在农村土地经营权价值评估的应用问题提出了展望。     

谈期权理论的现实应用

期权根据标的资产的内在特性及其赖以交易的市场的不同,有金融期权和实物期权之分．在金融市场中,金融期权的价值可以通过构造一个证券组合动态地复制,从而得到均衡价格．实物期权则在公司的资本负债定价方面有很好的应用,其中投资项目决策是实物期权中最发达的领域．     

类似于美式期权的实物期权定价方法研究

不同于金融期权,实物期权的执行价格由于投入的变动性,其价值是一个随机波动的变量。这在类似于美式期权的实物期权定价中尤为重要。本文通过对类似于美式期权的实物期权的执行价格的特征进行分析,并运用几何布朗运动对其进行了描述。在此基础上,运用无风险套利原则,推导出变动执行价格条件下的类似于美式期权的实物期权的定价公式。     

企业购并价值评估研究

在企业购并中,目标企业购并价值包括自身资产价值、机会价值,以及购并资产增值、机会与灵活性价值分配价值.准确评估目标企业价值和购并增值,是合理确定购并价格的基础,通过系统分析评估这些价值的成本法、市场法、收益法、实物期权定价方法,给出了各自的优缺点和在我国的适用性.     

蒙特卡罗模拟方法在实物期权定价中的应用

在引进布莱克-斯科尔公式进行实物期权定价的基础上,考虑了因素的不确定性对实物期权定价的影响。为了消除这些影响,采用概率分布法处理不确定性因素。先直接利用随机数考虑离散情况下的期权定价,再使用蒙特卡罗模拟方法进行反复计算,减少误差,这样得到的结果更加稳定且贴近实际,从而有利于做出更精确的决策。     

我国现实选择下的国家审计模式研究

我国行政型国家审计模式生成于特定历史时期,为发挥审计监督的职能起到了重要作用.但此种国家审计模式存在审计监督功效难发挥、审计经费得不到保证和审计报告透明度较差等明显缺陷和不足.为此,我国的现实选择是逐步实现由行政型审计模式向立法型审计模式转变,使国家审计从内部监督变为真正意义上的外部监督,最终形成具有中国特色的立法型国家审计模式.     

市场垄断是我国房地产价格上涨的根源

2007我国房地产价格仍然延续了上涨趋势,因此在目前的经济环境下,研究我国房地产价格的影响因素,并通过经济学的分析方法揭示其根源是非常有意义的.通过研究分析表明:我国房地产市场是垄断市场,垄断高价是房地产垄断的经济后果之一,若想解决房地产高价问题,必先打破房地产垄断.     

我国房地产宏观调控的重点所在和市场走向

2006年是我国房地产宏观调控政策出台政策最多和调控力度最大的一年。调控后的房地产业的政策环境、市场情况、价格走势和消费心态等都产生了不同程度的变化。对这些变化进行深入研究并对我国2007房地产走势进行相关分析，对房地产管理和市场人士具有参考和借鉴意义。     

全球化新趋势下利用FDI与我国产业安全研究

经济全球化新趋势下利用FDI发生了新变化，使得我国国内经济建设和引资环境面临新的挑战。尽管吸引外商投资及其技术转让．是我国现阶段各级政府都争相采取的对策，但利用FDI在带来诸多好处的同时，也附带了高风险．甚至会形成经济全球化的“陷阱”．损害我国的经济利益，进而危及民族产业安全。这就要求我国采取新的引资对策和维护民族产业安全的新举措。     

中介双重委托-代理制与期权机制的应用--构建科技成果转化新体制和新机制

科技成果能否转化为现实生产力已成为衡量一个国家和地区科技发展水平和科技与经济结合水平的重要标志。我国现有科技成果转化体制和机制存在多方面的问题，要通过建立中介双重委托一代理制，并引入期权机制，构建科技成果转化新体制和新机制。为此，应完善政府新型宏观调控机制，强化企业的主体地位，提高科研机构的成果生产力，并完善科技成果转化中介市场。     

动产浮动抵押制度实施中的问题与对策研究——兼评《物权法》浮动抵押条款

为了适应市场经济的充分发展并满足企业融资的需求,避免传统抵押权模式对效率价值的旁落,我国《物权法》借鉴发达国家担保物权立法经验创设了一种新的担保方式——动产浮动抵押制度。与固定抵押相比较,动产浮动抵押制度的界限显然较为模糊,实务操作中变数较大。因此,对于动产浮动抵押制度实施中所存在的问题我们应该有清醒的认识,并采取相应的对策来防范该制度所附带的风险,力争发挥其积极作用。     

信息价值的一种新型评价方法

通过对信息消费者信息利用过程的分析,认为信息的价值就在于它给我们提供了选择的权利与自由。信息资源是一种非实物使用价值,在满足一定条件时具有选择权价值,可以建立信息价值的期权评价模型和评价方法。期权评价方法不但可以用于决策过程,而且可以评价信息价值和市场机会,是比决策论模型更有前景的理论与方法。     

浅析股票期权在我国的实践及构想

股票期权作为企业一项新的金融创新,已在我国上市公司得到一定程度的实践和推广。但在政策和法律等方面存在一定障碍,迫切要求监管层和上市公司在制度等方面积极创新,其中期权激励制度颇具创意,具有相当的借鉴与研究的价值。     

我国现行排污收费制度的法律分析

环境污染是当今世界各国共同面临的一个难题。对环境污染的有效预防和治理。是一个高度综合、高度复杂的问题．涉及到污染的防治和生态的恢复，并且和人类的生产方式、生活方式、价值观念、管理体制、政策法律息患相关。随着我国经济的快速发展．环境污染问题也日趋严重。为了有效控制排污行为、保护环境资源，我国自上世纪70年代后期开始实施排污收费制度。在环境污染治理上取得了显著的效果。从法律层面上对我国排污收费制度的建立和发展过程以及现行排污收费制度基本内容进行深入分析．可得出排污收费制度实质上是一种“准排污税”。     

樊纲的经济思想——对发展经济学的新思考

樊纲认为,中国作为一个发展中的大国,应在当前世界经济竞争激烈、经济的全球化、全球的市场化、新技术革命的特殊环境下,按照比较优势战略,发展中国自己的现实竞争力。中国应利用本国劳动力成本低和国内市场巨大的优势,既要发展高科技产业,又要尽可能发挥制造业大量吸纳劳动力的作用,实现科技大国与世界工厂的融合。而中国整体的发展,还应通过体制改革、资本流动、人口流动等来缩小地区间差距。