产能制约和供应安全忧虑可能继续推高油价

在过去两个星期多以来，尤科斯公司欠税风波和伊拉克爆炸破坏事件频发，使世界市场由闲置产能短缺引发的对供应意外中断的忧虑进一步加重，并一再将原油价格推高。WTI连续刷新纽约市场自1983年推出原油期货合约以来的最高记录，并于8月12曰涨到45．50美元，布伦特油则涨到42．29美元，创历史最高记录。今年前7个月，WTI和欧洲北海布伦特油平均价格分别高达37．31美元和33．86美元，比2003年同期上涨6美元左右，涨幅超过19％。     

油价在供应偏紧和地缘政治因素影响下高涨

进入今年二季度以来，国际市场油价没有像预期的那样在需求季节性下降和欧佩克超产的形势下回落，而是在中东紧张局势和美国汽油库存偏低的支撑下持续上涨，WTI涨破40美元，布伦特油则涨到自1990年海湾战争以来的最高水平。5月13日，布伦特油和WTI分别涨到每桶38．49美元和41．08美元。     

油品吃紧和供应风险将继续支撑油价上涨

国际油价在4月份刷新历史最高记录。对尼日利亚和伊朗供应风险的忧虑和夏季汽油需求高峰前对汽油供应的担心，导致WTI和布伦特原油价格（每桶期货，下同）于4月21日分别涨到75．17美元和74．57美元。4月份WTI和布伦特油平均价格双双突破70美元，分别为70．16美元和70．61美元，是月平均价格的最高记录。年初迄今WTI平均为65．48美元，上涨14．65美元（涨幅28．8％）：布伦特油为64．96美元，上涨15．61美元（涨幅31．6％）。国际市场3种标准原油价格走势见图1。     

供应上的变数可能继续驱使油价走高

油价在过去一个月里大幅震荡，8月19日WTI和布伦特油分别涨到48．70美元和44.33美元的历史最高水平，在9月初稍获喘息后、WTI又回升到44美元。油价高位盘旋的背景是伊拉克在暴力冲突局面下输油管频遭爆炸破坏，美国原油库存下降，以及高能源成本下中国石油进口量继续大幅上升。8月份WTI和布伦特油月平均价格分别高达44．88美元和41．75美元，是纽约和伦敦两大交易所分别于1983年和1988年推出原油期货合约以来的最高月平均价格水平。     

增产和经济增长忧虑可能限制油价涨势

国际油价11月份因对冬季供应紧张的担心和美元对欧元汇率跌到历史新低点而上涨到接近100美元／桶。11月21日盘中WTI涨到99.26美元／桶，23日WTI和布伦特油分别以每桶98．18美元和95.76美元刷新收盘价最高纪录（见图1）。炼油厂检修和意外事故导致油品供应紧张，全球油品价格创纪录高涨，特别是柴油。11月26日新加坡汽柴油分别涨到每桶104．23美元和114．52美元，燃料油则涨到每吨514美元。     

市场紧张局面减轻供应风险依然存在

美元疲软、以色列与伊朗之间紧张关系升级以及馏份油供应紧张，使WTI和布伦特油于7月3日分别涨到每桶145．29美元和146．08美元。WTI在7月11日盘中曾涨到147.27美元／桶，原因是伊朗连续试射导弹和尼日利亚武装组织宣布撤销停火以及巴西石油工人威胁罢工。但在那以后，因美国经济疲弱和需求减少、美元回升、油品库存增加以及热带风暴没有对墨西哥湾油气生产构成威胁而大幅下跌。     

结构性供应紧张驱使油价继续坚挺

在需求增长以及轻质低硫原油和馏份油供应紧张的支撑下，冬季结束前的寒流天气将油价推涨到历史新高点。布伦特油刷新历史最高记录，3月9日以每桶53．38美元收盘，WTI也涨到接近历史高峰的水平。世界石油供应系统闲置能力短缺，俄罗斯产量下降，使非欧佩克供应增长低于预期，而需求增长却出人意料。2月份WTI平均价格涨到48．05美元，     

基本面偏紧可能继续支撑油价

油价在9月下旬屡创新高。欧佩克9月11日决定增产50万桶／日，却没能阻止油价涨势。在油品和原油供应偏紧、对飓风天气的担心和美元贬值等因素支撑下，9月份油价节节上扬，WTI于9月20日盘中涨到每桶83．90美元，并以83．32美元收盘；布伦特油则首次涨破80美元，于9月27日涨到80．03美元的历史最高水平。进入10月份油市基本面依然强劲，     

"高油价"时代即将来临

一年多来，国际原油市场价格从每桶30美元涨到40美元以上，从2004年7月开始，原油价格接连突破50、55美元大关，10月1日，纽约期货交易所WTI原油价格达到了每桶50．12美元。10月22日，纽约油市再创历史新高，达到了令人瞠目的每桶55．17美元，与此同时，伦敦交易所布伦特原油期货价格每桶也升到了51．22美元的历史高位，     

四季度和来年国际石油市场展望

国际市场石油价格在美国威胁对伊拉克动武和欧佩克冬季冻结产量配额的支撑下，于９月下旬上涨到至少一年来的最高水平。西方石油库存在三季度头两个月的反季节下降也助长了油价涨势。９月２３日国际市场标准原油布伦特油价涨到每桶２９．１３美元，是１２个月来的高点。而美国西德克萨斯原油（WTI）也涨破３０美元，达到每桶３０．７１美元。欧佩克一揽子油价则涨破该组织２２～２８美元目标范围上限，为２８．２８美元。９月份布伦特油的平均价格从８月份的２６．３５美元涨到２８．３０美元，是自去年５月份以来最高的。四季度随着世界…     

欧佩克增产可能使四季度油价降低

7月份国际油价继续坚挺，并在月底刷新历史最高纪录。WTI于7月31日以78．21美元／桶收盘，而在8月1日盘中曾涨到78．77美元／桶，超过去年7月份因黎以冲突而创下的前一个最高纪录（78.40美元／桶）。7月份WTI和布伦特油平均分别涨到74．15美元／桶和75．82美元／桶，比6月份上涨6．62美元和5．29美元／桶。但1～7月份平均价格仍比一年前低4．74美元／桶（7．0％）和2-28美元／桶（3.4％），分别为63．41美元／桶和65．38美元／桶。     

地缘政治风险将进一步推涨油价

6月份，国际油价先跌后涨。伊朗核僵局化解的迹象和原油供应的稳定增加，使WTI油价由月初的超过72美元／桶下跌到中旬的不到69美元／桶，但高价格下顽强增长的油品需求又将WTI推涨到月底的大约74美元／桶。6月份WTI平均价格为70．99美元／桶，与5月份大致持平。布伦特油价则每桶下跌1.18美元，至69．77美元／桶。年初迄今，WTI和布伦特油价平均分别为67．14美元／桶和66．54美元／桶，涨幅分别为15．47美元（29．9％）和16、10美元／桶（31．9％）。     

伊拉克战争前景和库存紧张使油价趋但战后看跌涨

自去年１１月下旬以来，国际市场油价在美国即将攻打伊拉克的威胁和委内瑞拉持续罢工的影响下振荡上扬。委内瑞拉出口中断导致美国原油库存下降到自１９７５年以来的最低水平。尽管遭遇法国和德国等欧洲主要国家反对，美国执意准备对伊拉克开战。对石油供应短缺的担心使原油价格上涨到两年来的最高水平，２月１３日，纽约市场轻原油WTI涨破３６美元。伦敦市场布伦特油涨到３３．４５美元。１月份，布伦特油平均价格高达３０．２９美元，比１２月份的２７．４６美元上涨２．８３美元，与２００２年１月份的１９．９１美元相比上涨５２％。…     

二季度国际油价可能回落

国际石油市场以每桶超过35美元的高价格送走了一季度。WTI和布伦特油一季度平均价格分别高达35．13美元和31．21美元，比爆发伊拉克战争的去年同期还分别高出3．8％和1．8％。库存偏低和需求强劲使得美国市场的原油供应尤其紧张，WTI与布伦特油之间的差价由通常的1.50美元左右扩大到大约4美元。     

石油上下游剩余能力短缺限制油价跌幅——国际石油市场上半年回顾和下半年展望

上半年国际市场油价在低库存、需求增长加快和供应问题的支撑下扶摇直上，在5月底6月初涨到20年来高点后，因欧佩克增产而下跌，但原油生产和炼油能力的瓶颈问题将限制油价在下半年的跌幅。1-6月份，WTI和布伦特油平均价格分别高达36．72美元和33．22美元，比2003年同期上涨5美元     

气温下降和供应趋紧将使冬季油价坚挺

欧佩克减产但库存充足以及初冬天气温和使11月份国际油价与10月份相比变化不大，WTI和布伦特油每桶平均分别比10月份上涨2美分和26美分，涨到59.84美元／桶和59．40美元／桶。今年迄今平均为66．43美元／桶和66．29美元／桶，同比上涨9．82美元（17.3％）和11．14美元（20．2％）。国际油价在58～62美元／桶之间徘徊两个月后，在油品库存降低、北半球气温下降和欧佩克酝酿进一步减产的支撑下，在11月底涨破63美元／桶。     

政治局势和美元疲软可能继续推涨油价

国际市场原油价格在10月份每桶上涨了大约15美元，由月初的每桶不到80美元创纪录地涨到月末的接近95美元。冬季燃料供应趋紧、土伊冲突引起的对中东局势的担心和美元汇率空前疲软是油价接连攀升的主要背景。进入11月份，油价继续强劲上涨，WTI和布伦特油于11月7日分别以每桶96．70美元和93．26美元创下收盘价历史新高。油品价格紧随其后，全球汽油、航煤、柴油和燃料油价格也全都刷新历史最高纪录。     

欧佩克减产应减轻油价下跌压力

世界金融海啸导致国际油市崩溃。截至10月24日的4个星期，就在金融危机愈演愈烈的同时，国际油价跌落42美元以上，跌幅达40％。到10月24日，WTI和布伦特油分别比两周前下跌了13美元多，跌到每桶64．15美元和62．05美元。美股狂泻和信贷市场冻结加剧了对全球经济衰退的担心。10月10日WTI下跌889美元（10．3％），创下自2003年4月23日以来单日百分比跌幅最高纪录。     

油价可能因对供应问题的忧虑而继续高走

国际油价白3月初欧佩克开会决定二季度不减产之后上涨了约15％，4月份第2周油价在对尼日利亚和伊朗政治局势紧张以及美国汽油调合组份由乙醇替代MTBE后夏季燃料供应担心的驱动下涨到将近69美元。3月份，WTI平均价格由2月份的每桶62．01美元上涨到62．96美元，上涨95美分（1．5％），年初迄今平均每桶为64．06美元，涨幅13．47美元（26．6％）；布伦特油每桶为63.38美元，上涨14．68美元（30．1％）。国际市场3种标准原油价格走势见图1。     

飓风威胁和地缘政治风险可能继续支撑油价

5月份，国际市场油价继续在每桶70美元左右的接近历史高峰水平徘徊。美国汽油库存增加减轻了市场对夏季车用燃料供应的忧虑，但伊朗和尼日利亚地缘政治局势吃紧继续支撑油价。5月份WTI和布伦特油价平均分别高达70．95美元／桶和70．96美元／桶，是月平均价格的最高记录。年初迄今WTI平均为65．98美元／桶，涨幅16．62美元／桶（33．7％）；布伦特油为6633美元／桶，上涨15．80美元／桶（31．3％）。国际市场3种标准原油价格详见图1。