唐卡收藏成新宠

“唐卡”是藏语译音,原意是平面卷轴画,它与藏族壁画同为藏画艺苑中的两颗璀璨明珠。随着藏学的日渐升温。尤其是2006年唐卡被纳入首批国家非物质文化遗产名录,这一古老的艺术瑰宝正受到越来越多藏家的关注。     

白银成投资新宠

从今年年初至今。随着黄金价格的持续走低．黄金ETF持仓量也随之大幅减持。据世界黄金协会发布的2013年第二季度《黄金需求趋势报告》显示,由于美圜的对冲基金和投机型投资者持续出货减仓。2012年占全球黄金需求6％的黄金ETF持仓量在今年第二季度减少了400余吨,成为第二季度黄金需求总量下降的“罪魁祸首”。     

投资商铺将成新宠

商铺严格上讲属于房地产的重要组成部分,和住宅产业相比,总量不大,不像住房那样是家庭必需,投资商铺的人也相对较少。但是,在不久的将来,商铺将会威为家庭投资的“新宠”。     

特许财务策划师成新宠

随着国外金融机构的涌入和国际会计准则的全面实行,金融产品将更加丰富,更多金融机构展开综合经营,强大的理财需求使包括外资金融机构在内的各大银行、保险、证券企业极度缺乏具备国际认可标准的财务策划人才。     

房地产信托成投资新宠

房地产信托,是信托公司发挥专业理财优势,通过实施信托计划筹集资金,用于房地产项目并对其进行管理和处分,为受益人获取一定收益的投资方式.房地产是中国国民经济的重要支柱产业,随着城市化进程的不断深化和通胀预期进一步加强,该行业将在今后一段时期内步入平稳快速的发展期.因此,能够从中获取较高收益的房地产信托产品,近年来受到了各方青睐.     

跨境电商成外贸新宠

正随着中国外贸增速放缓,进入"新常态",跨境电商等外贸新业态的崛起,为"中国制造"继续掘金全球注入新动力。通过跨境电商模式,一件商品从中国工厂生产出来后,直接销售给海外的零售商甚至是终端消费者,减少中间环节,降低成本并提高了效率。近年来,中国政府关于跨境电商的政策陆续出台,包括"国六条"明确通过海关、质检、税收、外汇、支付和信用等六项措施支持跨境电商发展;财政部、国税总局联合发布通知,明确跨境电商零售出口税收     

连锁餐饮成风投新宠

中产阶层更高层次的消费需求,刺激了"休闲"餐饮的发展,餐饮企业的规模化、连锁化和稳定的现金流吸引了手头资金充沛的众多风投基金     

东南亚成中产阶级海外置业新宠

中国购房团去南欧横扫海岸线,去纽约抄底学区房,近年来则将海外置业指针指向东南亚。     

行业指数分级基金成新宠

行业指数分级基金所展现出来的投资优势,让这个细分市场的基金呈现出来不一样的投资效果。     

可转换公司债券之再认识

可转换公司债券是国际上广泛流行，且也早在10年前已被引入我国证券市场的投资品种，但因引入后未能得到充分发展，所以对其研究也较薄弱。本文除对其性质作出新的定性外，还对其基本因素逐一进行理论分析，并结合金融创新的精神，提出了“逆转债”即股票转债券的设想。     

可转换债券融资的忧患

发行可转换债券逐渐成为我国上市公司直接融资的重要方式,但由于创新不足,对公司融资以及可转换债券市场的发展都形成了严重的阻碍。     

可转债分拆交易研究——台湾经验借鉴与国内创新

本文旨在对可转债分拆交易的理论研究和台湾实践经验进行梳理的基础上,为国内可转债分拆的交易框架和定价设计提供借鉴。本文的结构安排如下:首先,对可转债分拆交易的相关文献进行综述;其次,阐述可转债分拆的交易结构与理论定价;再次,介绍台湾可转债分拆交易的现实定价与法律框架;最后,结合国内的发展现状,提出国内可转债分拆交易的相关制度设计框架,并给出了进一步的政策建议。     

我国可转债市场研究

可转债是证券市场的投资品种之一。我国的可转债市场虽然经过了近12年的发展，但仍然存在许多值得研究的问题。根据我国可转债市场的实践及其自身特点，分析我国可转债实践存在的问题，并提出自己的看法与建议。     

Convertible Bond Arbitrage: Risk and Return

Abstract:  This paper specifies a simulated convertible bond arbitrage portfolio to characterise the risks in convertible bond arbitrage. For comparison the risk profile of convertible bond arbitrage hedge fund indices at both monthly and daily frequencies is also examined. Results indicate that convertible bond arbitrage is positively related to default and term structure risk factors. These risk factors are augmented with the simulated convertible bond arbitrage portfolio, mimicking a passive investment in convertible bond arbitrage, to assess the risk and return of individual hedge funds. We provide estimates of the performance of two hedge fund indices (an equally weighted and value weighted index) and a sample of convertible bond arbitrage hedge funds using a factor model methodology. Lagged and contemporaneous observations of the risk factors are specified, controlling for illiquidity in the securities held by funds. Our results cover two time periods. Initially we find evidence of abnormal risk adjusted returns in the individual hedge fund data and the equally weighted hedge fund index and no evidence of abnormal risk adjusted returns in the value weighted hedge fund index. When we examine performance during the credit crisis of 2007 and 2008 we find evidence of negative abnormal returns amongst individual hedge funds and the hedge fund indices.     

可转换债券的赎回效应分析

在对可转换债券进行强制赎回的时候,由于稀释效应的存在,会对其标的股价产生一个负效应,国外的研究结论也证明了这一点。但通过对我国的三个赎回案例进行了模型分析以后却发现这个负效应并不明显。从理论上讲,可转换债券的转股在时间上应该尽量推迟,这样才能使其内含的欧式买权价值达到最大化。然而,现实情况却并非如此,许多可转换债券的持有人宁愿选择提前行使转股权,从而是转股的速度加快。这与理论相悖的结论正说明我国的可转换债券发行设计上存在不合理的地方。     

Convertible Bond Issues: Evidence from Security Markets

A convertible bond (CB) is a hybrid security containing elements of both common stock and straight debt. Still, empirical investigations on CB issue announcements have failed to discern any pattern in the stock market reaction that is consistent with announcements of either common equity or straight debt issues. This study shows that (a) motives for issuing the CB and (b) its rating (and to a less extent the riskiness of the issuing firm) help explain the stock market reaction to CB issue announcements. Specifically, announcement of a CB issue with an explicitly stated motive for the use of proceeds, when coupled with a high (low) bond rating, generates a stock market response similar to a straight debt (common stock) issue. On the other hand, the preference of CB holders is dictated by the motive for the use of proceeds and the conversion premium. These findings highlight the critical importance of the motive of issue in determining reactions in both the stock and bond markets.     

上市公司可转换公司债券融资决策研究

基于全流通背景和上市公司集中的股权结构特征,从理论和实证两方面分析了中国上市公司可转债融资决策机制,结果表明在股权流通的背景下,通过可转债方式融资并成功转股,需要上市公司具有较高的盈利前景,否则融资后会降低控制性股东的融资收益,这一条件使得可转债融资方式失去了原有的吸引力。但可转债灵活的条款设计和转股前较低的资金使用成本受到了一些暂时难以进行增发融资的上市公司青睐——可以通过缩短初始转股期、降低初始转股价、放松向下修正转股价条款、严格赎回条款与回售条件等手段,提高可转债转股的可能性,从而间接地实现股权融资的目的。     

An Empirical Comparison of Convertible Bond Valuation Models

This paper empirically compares three convertible bond valuation models. We use an innovative approach where all model parameters are estimated by the Marquardt algorithm using a subsample of convertible bond prices. The model parameters are then used for out-of-sample forecasts of convertible bond prices. The mean absolute deviation is 1.86% for the Ayache-Forsyth-Vetzal model, 1.94% for the Tsiveriotis-Fernandes model, and 3.73% for the Brennan-Schwartz model. For this and other measures of fit, the Ayache-Forsyth-Vetzal and Tsiveriotis-Fernandes models outperform the Brennan-Schwartz model.     

2005年可转换债券市场投资机会

随着QFII引进、基金新产品LOF和ETF的推出、转债贷款抵押办法的制定,可转债市场在国民经济保持平稳快速增长的大环境下得到了迅速的发展,跨入了一个新的发展阶段,在国民经济及资本市场的大背景下,2005年转债市场的发展有哪些机会