金融科技对银行风险承担的异质性影响研究

采用“文本挖掘方法”构建金融科技指数,选取2010-2021数据研究金融科技对商业银行风险承担的异质性影响。实证结果表明：金融科技会显著增加大型商业银行信用风险,然而对地方商业银行信用风险关系不显著;不论大型商业银行还是地方商业银行,金融科技都会显著降低商业银行流动性风险。金融科技对地方商业银行流动性风险的降低作用更显著。政策上应该既发展金融科技,但也要注意其中蕴含的风险,加强对金融科技的风险管理。     

经济金融化、企业异质性与银行风险承担研究

本文运用中国数据构建经济金融化指数,以此衡量我国经济金融化的态势及波动。研究表明,经济金融化指数能够较好反映我国经济金融化情况,1996年以来我国经济金融化稳步上升,兼具阶段性波动,这与经济全球化、金融自由化的趋势以及宏观政策紧密联系。本文运用所构建的经济金融化指数、银行微观数据以及其他宏观数据,研究了经济金融化对银行风险承担的影响。研究表明,经济金融化对银行风险承担存在U型影响机制,即经济金融化有助于降低银行风险承担水平,但过度经济金融化则会提高银行风险承担水平,同时经济金融化对全国性银行风险承担的负向影响比较显著。根据研究结论,本文提出了坚持适宜性,防止过度的经济金融化;完善金融监管框架,强化金融业审慎监管;审慎推进金融业改革,防止实体经济“泛金融化”等针对性建议。     

企业金融化对企业业绩的影响研究——基于期限结构异质性视角

企业金融化反映了微观层面金融与实体经济关系,与企业业绩存在复杂的联系.以2010-2018年在A股上市的非金融企业为样本,从期限结构异质性视角出发,实证检验了企业金融化对短期、长期业绩的影响及传导渠道.结果 显示:企业金融化与短期业绩是正相关关系,与长期业绩是负相关关系,并在短期通过逐利渠道、长期通过实业投资渠道对企业业绩产生不同影响;通过不同的分组回归发现,企业金融化对短期、长期业绩的影响随着产权性质、所处生命周期和地域位置的不同而表现出异质性.进一步研究发现,四大会计师事务所审计、高融资约束以及高信息透明度能够显著改善甚至扭转金融化对企业长期业绩的负向影响,高企业社会责任则相反.本文的研究有助于深入理解金融化影响企业业绩的内在逻辑,为监管部门制定相关政策与推动金融服务实体经济提供经验证据.     

高新技术企业资本结构对经营绩效的影响——基于研发投入和成长性的双重门槛效应分析

本文选取2015-2019年1626家在A股上市的高新技术企业,首先运用固定效应模型对其资本结构与经营绩效的关系进行研究,发现我国高新技术企业资本结构和经营绩效呈倒U型关系,但负向效应的影响远高于正向效应;进一步构建双重面板门槛模型,实证检验了资本结构与经营绩效在不同研发投入与成长性下的关系,结果表明,不同成长阶段和研发投入下的资本结构与经营绩效负相关,成长性越高负向效应越弱,而研发投入越大负向效应越强。基于以上研究,为了促进高新技术企业的高质量发展,企业应尽快构建资产负债预警机制,提高企业的成长性和持续创新能力,同时应充分考虑研发投入和成长性的门槛效应,根据研发投入和企业所处成长阶段进行资本结构优化。     

数字金融对企业绿色创新的影响研究——基于区域异质性的视角

随着数字经济的加速发展,数字金融成为推动经济高质量发展的关键因素.选取2011-2018年A股市场上污染性较大行业的微观层面数据以及省际面板数据,研究数字金融与企业绿色创新之间在区域异质性方面的影响机理.结果 表明:第一,数字金融与企业绿色创新之间存在着显著而稳定的正向关系;第二,区域与企业性质的异质性研究表明,数字金融对企业绿色创新的促进效果最好的是东部地区,其次为中部,最后为西部,数字金融对国有企业绿色创新的助推效果明显高于非国有企业;第三,数字金融主要通过降低企业的融资难度来促进企业的绿色创新能力.从政府、金融机构和企业三个层面提出提高企业创新水平的建议.     

企业资本运营与产权结构优化问题研究

随着我国社会经济的不断进步和发展,市场经济体制改革进一步的深入,同时,经济的全球化步伐不断加快。在此形势下,企业的竞争越来越激烈,企业的发展面临新的挑战和机遇,而企业的资本运营成为竞争的核心和关键力量,资本是企业发展的基本经济资源,是企业生存和发展的血液,是价值再造的基本点。产业结构的优化是企业资本运营中的最为重要的方式,科学合理的产权结构有利于加快企业进步和发展步伐,优化产权机构,调整资本运营,实现科学合理的资本配置。目前,我国企业的资本运营和产权结构都存在一些问题,如何采取有效措施解决这些问题,是实现企业可持续发展的重要工作。     

区域金融差异对企业资本结构的影响

杭、温两地是浙江省内经济两大支柱,杭州作为浙江省的省会,在金融上具有政治优势性,而温州的民间金融的蓬勃发展也使得温州的金融具有草根性的特点,两地金融的特点直接或间接的导致了两地企业资本结构的不同,这种来源于其金融环境的不同给了杭、温两地不同的企业发展模式,创建了其不同的融资架构,但这种特殊性同时也在一定程度上抑制了两地企业的全方位发展。     

家族企业传承对企业风险承担的影响——基于企业家社会资本流失视角

企业家社会资本对家族企业的传承至关重要,代际传承过程中父代企业家社会资本的流失对家族企业的影响机制至今还鲜有文献研究。基于近十年我国A股上市家族企业的面板数据,将传承中父代企业家的退出过程分为准备退出、部分退出和完全退出三个阶段,将社会资本分解为纵向关系网络、横向关系网络、政治身份、声誉四要素,并通过风险承担水平来测量家族企业的发展水平。实证研究结论佐证了企业家社会资本流失与企业风险承担水平乃至企业发展的消极作用,启示父代企业家要注重社会资本对于企业的重要意义。     

成本费用反粘性对上市企业绩效的影响：基于产权异质性视角

本文以A股上市企业2017-2021年数据为样本,从产权异质性角度研究成本费用反粘性与上市企业绩效之间的关系。结果表明,成本费用反粘性与企业绩效之间的关系呈“倒U型”。在临界点之前,成本费用反粘性有助于推动企业绩效提升;在到达临界点之后,随着成本费用反粘性提升反而会降低企业绩效。进一步将企业按产权性质分为国有与非国有两组,与国有企业相比,非国有企业的倒U型曲线关系更加显著。因此,企业要选择合适竞争战略、提升成本管理水平,国有企业要更加健全管理层监督机制、完善企业高层决策机制,推进去除无效产能工作、优化企业资源配置,紧密关注市场需求变化、及时调整企业生产计划。     

从金融结构比较的视角看风险资本投资机制

从融资的角度来看,风险投资基金(公司)是纯粹的金融中介机构,它们汇集其他金融中介机构以及个人的资金,再把这些资金投向创新型企业.随着风险投资的发展,政府给予了种种政策支持,吸引了许多机构投资者,包括企业、保险公司、外国资本、捐赠、养老基金、退休金等.     

数字普惠金融对企业绿色转型发展的影响研究——基于行业异质性的视角

企业作为社会绿色转型的主体,是推进经济高质量发展,顺应“双维一体化”发展趋势的关键。选取2014-2020年A股上市企业为样本,聚焦数字普惠金融的绿色转型效应,在行业异质性视角下研究数字普惠金融对企业绿色转型发展的传导路径及影响机理。结果表明：数字普惠金融对企业绿色转型具有较强的正向作用;受内部技术壁垒、阶段性特质等因素影响,数字普惠金融对不同行业重污染企业的影响效果也不相同,其中传统煤炭领域与石油和天然气领域之间存在较为显著的差异;数字普惠金融通过降低企业融资难度,缓解融资约束困境促进企业的绿色创新能力,进而影响企业绿色转型发展。为了更好地营造“逐绿而行”的政策环境,政府应以降低融资风险为锚点,加强数字化基础设施建设,着力创新激励机制,充分发挥企业在绿色转型中的主体作用。     

银行负债结构与风险承担——基于金融创新视角的实证分析

本文利用中国29家上市银行2008—2018年面板数据,研究了银行负债结构、金融创新与风险承担之间的关系。研究结果表明:银行非存款负债的增长会显著增大银行的风险承担,而且随着金融创新度的提高,负债结构对银行风险承担的边际影响逐步增大;进一步研究发现,负债结构对银行风险承担的影响存在以金融创新度为门槛值的门槛效应,当金融创新度较低时,负债结构与银行风险承担并不存在显著性关系,但超过门槛值后,负债结构与银行风险承担呈显著正相关关系。     

从资本结构到交易结构——探究企业金融微观结构

资本结构及融资行为是公司金融领域的重要论题,数十年来研究成果丰硕,但对商业实践真正有指导意义的成果却凤毛麟角。本文指出了到目前为止的资本结构研究的主要方向及其不足,提出了企业金融微观结构概念。本文认为,商学院的公司资本结构研究应该区别于经济学,深入到金融工具交易结构的微观层面,才能更深刻、真实地揭示金融实践原理,更好地指导金融实践。     

董事来源异质性对风险承担的影响研究

本文考察了董事来源异质性对风险承担的影响,并进一步对产生的经济后果进行讨论。研究发现,上市公司董事来源异质性程度与风险承担水平呈显著的负相关关系,且国有所有权性质以及高市场竞争程度均在一定程度上减弱这种相关关系。进一步的研究发现,风险承担水平与公司价值呈显著的正相关关系,且这种关系在董事来源异质性较低的上市公司更为突出。本文研究表明,董事来源结构会显著影响公司的风险承担水平,且董事来源集中对风险承担水平乃至公司价值存在积极的影响。     

金融工程对企业资本结构策略的影响探讨

金融工程是企业在进行资本结构完善的重要组成部分,金融工程建设水平的高低直接影响到企业整体资本结构的水平以及发展。通过这一工程的发展,不仅仅可以进一步降低相关企业尤其是中小企业的融资成本,增强企业的整体融资能力,同时,还能不断影响企业发展的整体方向,因此,相关部门应该重视这一方面的发展。在此,在进行相关理论谈论的基础上进行影响的分析,并根据现阶段我国金融工程发展的实际情况进行相关对策的提出。     

商业银行资本与风险承担行为研究——基于资本监管的视角

通过对比16家上市商业银行2004—2014年资本监管新标准颁布前后的数据,研究资本监管对商业银行资本与风险承担行为产生的动态影响。分析的结果表明:在实施资本监管新标准之前,资本监管对资本不足和资本缓存不足的银行提高资本充足水平产生了积极的影响,且这种积极影响在实施资本监管新标准之后持续发挥作用。而资本缓存充足的银行在实施新政策之前倾向于投资高风险资产,但在实施新政策之后为了向监管机构展示其良好的经营状况,会继续提高资本水平。资本约束对于降低银行资产风险水平的作用并不显著。     

实体企业金融化同群效应的异质性研究

近年来,企业金融化现象和成因愈发受到关注,而从企业互动角度展开的研究较少。本文以信息不对称、代理成本等相关理论为支撑,利用2012-2019年中国上市公司的数据,验证了我国实体企业金融化行为存在明显的行业和地区同群效应,该效应会随着企业所处信息环境、关系网络及产权性质的差异而表现出明显的异质性。研究结论为解释我国实体企业的金融化行为提供了一个崭新视角,以便政府和企业相关部门制定有效对策防范过度金融化的出现。