EVA股票期权计划研究

本文详细介绍了经济附加值(EVA)的计算方法,以动态行权价和基于EVA的业绩考核指标修正原来股票期权计划中的不足,修正了确定股票期权数量的模型,阐述了基于EVA的股票期权计划的原理,尽量避免人为因素对公司利润的影响。     

浅析经理人股票期权与EVA的结合

经理人股票期权作为一种有效的长期激励方式 ,被许多西方发达国家公司广泛应用。本文论述了经理人股票期权激励模型以及它在我国实践当中所面临的问题。并阐述了EVA业绩评价指标及其优势。最后指出将股票期权与EVA有机的结合起来 ,对经理人股票期权在我国的运行以及发挥期权的激励作用都具有重大的意义     

股票期权价格的因素分析与OPM模型

股票期权价格的因素分析与ＯＰＭ模型李明生股票期权是指在未来某一时期内，按照特定的价格买入或卖出某种股票的权利。为获得这种权利所支付的费用即为期权价格。期权持有者即投资者在期权到期时可以自行决定是否有必要行使这种权利──交割股票。影响期权价格的因素很多...     

上市公司股票期权行权价格研究

行权价格是股票期权激励制度设计中的关键要素。文章结合上市公司EVA、股市大盘指数、同行业股票指数等变动因素,建立了一个易于操作的行权价格定价模型,并就此进行了相关分析与讨论。     

经理股票期权的虚拟设计

经理股票期权作为一种具有长期激励作用的激励机制 ,备受现代企业的青睐。但当前由于来自于政策、市场、观念等方面障碍的制约 ,使其激励作用不能充分有效地发挥。文章试图在经理股票期权的基础上设计虚拟股票期权并对其效应进行分析 ,以弥补经理股票期权的不足 ,从而达到真正激励和约束经营管理者 ,激活企业     

虚拟股票期权制研究

股票期权制只适合于股份制企业 ,为了对非股份企业的经营者进行有效的激励 ,文章提出一种被称作为虚拟股票期权制的期权激励制 ,阐述了虚拟股票期权制的基础工作和总体构想 ,并分析了其优缺点和可行性     

非上市公司虚拟股票期权激励机制研究

为解决非上市公司经理人员及核心技术(业务)人员的委托--代理问题,吸引并长期激励这些核心人员,本文重点探讨非上市公司的虚拟股票期权激励机制的实施要点,虚拟股票期权实施过程中游伏的问题及应当采取的配套措施.     

试论供应链股票期权

通过对供应链股票期权的设计及供应链股票期权定价,解决供应链管理中存在的委托代理及道德风险问题,实现供应链企业整体价值最大化。     

基于异质理念的欧式股票期权价格模型

著名的B-S期权定价方法以及随后的鞅方法等都秉承了经典经济学的代表性经济人分析范式,忽视了人的行为本身所具有的异质特征,导致了理论模型与实际相悖诸多疑难.本文充分考虑投资者的异质理念,引入能够代表不同投资者情绪的参数,给出个体对欧式无红利看涨和看跌期权价格的预期.理论和实证分析显示,对看涨期权,参数越小于零,投资者越乐观,他的预期价格越高;参数越大于零,投资者越悲观,他的预期价格越低;参数等于零, “理性”投资者的预期价格与B-S公式一致.由于个体的预期价格与市场价格不尽相同,通过比较两者,投资者可以决定是否参与交易或进入多/空头.这样由于投资者间异质理念的存在,形成了交易,解释了期权交易的存在.     

经理股票期权设计

<正> 企业需要经理股票期权现代企业制度的一个重要特征就是它实现了所有权与经营权的分离。在“两权分离”的情况下,企业股东与经理之间就存在着“委托-代理”的合同关系,这种“合同”不仅是指聘书所代表的“显性”的合同关系,而且也是指股东与经理之间在一些无法观察到的问题上的“隐性”的合同关系。这些难以观察的变量包括经理人员的努力程度、对公司资产的关联程度以及对股东利益(短期的和长期的)的某种关心和追求方式以及信息的利用等。这些“隐性变量”构成了代理成本的主要部分。委托-代理理论告诉我们,降低代理成本的一个有效途径就是把经理的个     

对股票期权行权价格的修正

股票期权激励得到越来越普遍的运用，然而观其效果很多情况下并不能达到人们的预期水平．特别是在狂热的股市背景下，股票期权激励有时会产生负的激励效果。出现这样的情况．文章认为主要原因之一是因为在设定股票期权激励的行权价格时没有考虑股票市场的有效性．价格过于固定．基于此，文章提出了一些修正方案以使股票期权能够达到更好的激励效果．     

构建中国式股票期权激励模式初探

在社会主义市场经济中，有必要和可能因地制宜地引进构造出中国式的股票期权激励方案，本文在对现行股票期权激励方案评价的基础上，详细探讨了虚拟股票期权方案的设计。     

中小科技型企业虚拟股票期权激励模式研究

虚拟股票期权是通过公司内部虚拟股票方式开展的激励计划,由于自身特点,决定了它对非上市的中小科技型企业具有良好适用性。可有效解决企业人力资源管理面临的问题。在模式的建设与实施过程中,可根据经济增长值理论来解决基金设立、股票的内部价格制定、股票数量确定等核心问题。     

企业经营者股票期权数量确定方法研究

本文探讨了经营者激励方案中的股票期权授予数量确定的方法,具体研究了股票期权授予总量,当年可授予股票期权数量,当年个人可获得的股票期权数量等经营者激励方案中的难点问题。     

基于现实期权的股票期权激励机制研究

股票期权的价值确定问题是股票期权设计过程的重要步骤。如何有效地确定股票期权的授予价值历来是期权激励设计的难点，同时也是企业所有者与经营层“双边谈判”的焦点。提出了引入现实期权技术的解决方法．尝试解决期权授予额度及其价值测度问题。     

商业银行实施股票期权制度研究

股权激励的作用主要表现在 :员工通过持股成为公司的所有者 ,解决了所有者和经营者利益冲突的问题。商业银行由于其服务的特殊性和竞争的激烈性使其更有必要实施股票期权。本文分析了商业银行实施股票期权中面临的问题并在期权股票的来源 ;权利主体资格的确定 ;期权的有效期和数量 ;行权价格的确定等几个方面提出了相应对策。     

经济增加值和市场增加值对股票收益率解释能力的实证研究

本文以沪深两市659家上市公司三年的数据为基础,运用回归分析方法,研究在目前国内权益资本市场中,经济增加值与市场增加值两大指标体系对股票收益的解释能力。结果表明,在结合经济增加值和市场增加值两大指标体系之后,对沪深两市的股票收益存在一定的解释能力,但不是十分突出;同时在对股票收益解释能力中,经济增加值指标和市场增加值指标分别表现了自身的特点,起到了各自的作用,从而也在一定程度上说明了经济增加值与市场增加值在国内有一定的适用性。     

我国国有企业经营者股票期权方案设计

经营者股票期权方案设计是项系统工程,关系到股东利益、员工利益、内部管理、企业发展乃至经济发展等一系列问题,方案设计的合理性、科学性、规范性和可操作性直接关系到股票期权激励的成败与效率。鉴于中国的特殊国情,经营者股票期权的再设计可能比引进更为重要。从国外实施经营     

论股票期权试点的三个关键问题

在《上市公司期权管理办法》即将出台，我国上市公司股票期权工作由理论探讨阶段转入试点，推广实施阶段之际，本文针对我国与发达国家股票期权制度面临的环境差异，对试点中的三个关键问题－样本选择，绩效考核，实时监管在探讨其必要的基础上提出了解决问题的设想。     

股票期权对公司股票价格的短期影响

在美国公司管理者股票期权的实施过程中,接受股票期权的管理者存在利用对有关信息的操纵来影响公司普通股票价格的动机、机会和能力,其目的是在股票期权赠予前后通过对公司股票市场价格变化的控制来影响股票期权执行价格的确定和期权执行价格与股票市场价格之间的价差,从而获得更多的经济利益。管理者对公司股票价格相关信息的控制主要包括对消息传递时间、股票期权赠予时间控制两方面。管理者股票期权对公司股票价格的短期影响表现为在期权赠予之前股票市场价格的下跌和在期权赠予后股票市场价格的上涨。