西方公司高层管理者的持股激励制度的启示

为了解决现代企业的委托－－代理问题，有效地激励和约束公司高层管理者，必须使高层管理者的个人收入与公司的收益和公司的长远发展挂钩，西方公司采用了高层管理者持股激励制度。这对我国实施持股激励制度有一定借鉴意义。     

对我国企业实行员工持股制度的思考

员工持股制度是一种与市场经济相适应的企业制度，对我们探索市场经济条件下公有制的实现形式、深化国有企业改革、实现国有企业制度创新也具有积极意义。一是员工持股制度从本质上说，是管理、知识和技术要素的资本化。二是员工持股制度有利于深化国企改革，建立现代企业制度。三是员工持股制度有利于调动职工的积极性，增强企业的凝聚力，提高劳动生产率。四是员工持股制度为建立和完善我国社会保障体系提供了新途径。 一、目前我国企业实行员工持股制度存在的问题 我国企业开始实行员工持股制度是伴随着股份制的出现而产生的。回顾我国员…     

市场估值会影响企业技术创新吗？——基于管理者短视视角的研究

文章从管理者“短视”角度研究市场估值对技术创新的影响机制,并在此基础上进一步研究管理者持股以及管理者任期的情境效应。以2006-2014年深圳A股制造业企业为研究对象的面板数据实证研究发现,企业的市场估值越高,则技术创新越多;管理者持股增强市场估值与技术创新之间的正向关系;管理者既有任期越长,管理者持股对市场估值与技术创新关系的正向作用越强,管理者预期任期越长,管理者持股对市场估值与技术创新关系的正向作用也越强。     

企业中的管理思维创新，应该如何“系统思考”？

管理是一种实践，其本质不在于“知”而在于“行”，其验证不在于逻辑而在于成果，因此，管理是管理者的生活，管理思维的创新是管理者面对环境变化，基于企业自身的创造性的解答。     

浅议债转股

债权转股权，实际上是银行、企业及金融资产管理公司三家关系的转变，即将原银行与企业之间的债权、债务关系转变为金融资产管理公司与企业之间的持股和被持股关系。金融资产管理公司成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利并参与企业生产经营管理重大事项的决策。　　一、债转股的意义　　实施债转股是国际上通行的做法。我国实施债转股则具有其特殊的重要意义。　　1．有利于改善国有企业资产负债结构，使其尽快走出困境。　　造成目前国有企业经营困难的原因是多方面的，其中企业自有资本金不足，主要依靠向商业银行贷款维持生产经…     

机构投资者持股对企业绩效影响的实证研究

近年来,机构投资者稳步发展,逐渐成为证券市场的中坚力量。然而专业机构投资者发展不足,限制参与公司治理的能力。以深市A股2008-2012年间的深市A股公司为样本,运用多元回归模型,首先检验机构投资者持股与企业绩效的关系,其后加入代理成本为中介变量,分析机构投资者持股是否通过代理成本对企业绩效形成影响。研究发现：机构投资者持股对上市公司绩效特别是国有企业产生了积极影响,但代理成本并不在机构投资者持股与企业绩效间起到显著的中介作用。     

员工持股计划的国际比较及对我国的启示

员工持股计划是对企业所有权的安排,通过调整利益关系而实现所有者与员工对企业利益的配置,通过激励员工的努力水平而提高劳动生产率。企业整体生产率的提高依赖于管理者和员工之间的长期重复合作博弈的均衡结果。员工持股计划只是给均衡的合作解的实现提供了潜在的可能,合作的均衡解的实现还依赖于管理者的可信任的合作声誉,管理者的合作声誉的基础是企业有明晰的产权和对管理者业绩的正确评价。     

苏宁易购实施员工持股计划的绩效分析

随着经济发展，上市企业普遍存在所有权与经营权分离的现象，其中伴随着相应的代理问题，有效降低企业代理成本及风险，有利于企业的内部治理，从而提高经营绩效。员工持股计划能让员工拥有所有权，从一定程度能改变所有权结构并影响企业经营绩效。以苏宁易购实施员工持股计划为例，分析其代理成本的变化，再对其盈利能力、偿债能力、营运能力进行分析，判断该激励计划对企业经营绩效的影响。结果表明，实施员工持股计划有利于企业短期绩效的提高，但要达到更好的激励效果，还需结合具体情况调整激励计划。     

出版企业管理层激励效应与保障机制研究

有效的管理层激励机制能够鼓励企业管理者努力工作,促使管理者与股东的利益趋于一致,是企业解决委托代理问题、吸引和留住优秀管理型人才的关键。以2008—2017年24家出版业上市公司为研究样本,分析出版企业管理层薪酬契约激励现状,针对管理层薪酬与业绩关联较弱、薪酬激励水平不足及管理层持股比例低等问题,从业绩考核评价体系的完善、薪酬激励力度的确定与股权激励机制的构建等角度,提出改善出版企业管理层薪酬契约的保障机制,以期对企业公司治理机制的完善有所裨益。     

高管持股变动、盈余管理与现金流预测

对于资本市场上会计信息的外部使用者来说,上市公司的会计信息处理过程绝对是一个黑盒子。外部投资者只看到会计信息披露的结果,但难以观察是否有管理层操纵会计信息的处理。本研究通过选择高管持股连续三年增加或减少的上市公司为样本,实证探讨了样本公司的盈余管理行为对未来1至3年现金流量变动的解释能力。结果显示,就上市公司高管持股变动此项重要信息披露工具来说,高管连续增加持股公司盈余管理无法显著解释任何未来现金流量变动。相反,高管连续减少持股公司的盈余管理能够透漏相关公司信息给外部投资者,非常值得外部投资者注意,尤其关注管理者通过应计会计项目进行投机性盈余管理行为。本研究最后也给政府监管部门提供了相关建议。