美国实施沃尔克规则的最新进展与启示北大核心CSSCISSCI

沃尔克规则是美国金融监管改革法案的重要内容之一。作为对美国1999年金融服务现代化法所确立的允许商业银行综合经营这一原则的重要修正,沃尔克规则的实施将对美国乃至全球商业银行的发展模式、金融市场环境和竞争力产生重大影响。本文对沃尔克规则提出的背景、主要内容、最新实施进展、可能影响及对我国的启示等问题进行了研究,指出如何区分合法自营交易与非法自营交易是沃尔克规则实施中的最大难题,我国银行业应在重新审视功能与业务定位基础上,审慎推进综合经营,全面加强对自营交易业务的监管。     

后危机时代美国金融监管规则的演变

<正>美国"沃尔克规则"的现实性及其前景展望美国的大型、复杂金融集团享受了多年的放松管制、全球化及从事多种经营业务和将其自有资本投资于大量非银行业务的自由。它们脱离资产负债表进行更大的非中介化投资,进入效率不断提高的资本市场,最终成了此次金融危机的中心。为应对大型、复杂金融机构带来的系统风险,前美联储主席保罗·沃尔克提出了一系列监管金融机构的措施。经多年争论和协商,美国五大金融监管机构于2013年12月10日批准最终版本的"沃尔克规则"。该规则对银行机构     

强化传统业务挖掘客户价值-摩根大通2014年第二季度财报评析

2014年第二季度是检验金融机构对沃尔克规则适应能力的关键时段,盈利能力的恢复和业务的调整表明摩根大通正在适应沃尔克规则,其典型的经验是在强化传统业务的基础上全面挖掘客户价值。通过维持信贷业务优势和传统投资银行业务的优势地位,摩根大通得以通过资产管理服务挖掘客户价值。对我国金融机构而言,重视商业银行和投资银行的传统业务、重视客户价值的挖掘,以及致力于金融服务的专业化是摩根大通业务调整所给出的经验借鉴。     

沃尔克规则能有效降低金融风险吗

2010年7月21日美国总统奥巴马签署了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》,使之正式成为法律,该法案涉及到消费者金融保护、系统性风险监管、增强对银行体系的监管等。新法案中的沃尔克规则尤其令人关注,人们普遍关心这套规则能否真正有效降低金融风险。     

沃尔克规则：开启严苛监管时代

从四年前动议的提出到被写入《多德一弗兰克法案》，再到细则最终获美国五大监管机构批准，以限制银行自营交易及投资对冲基金和私募基金为核心内容的“沃尔克规则”终于由虚到实，在美国金融监管史上留下了不可磨灭的烙印。     

大宗商品定价金融化与河北省资源安全保障研究

近年来,全球大宗商品价格经历了新一轮波动.随着港交所成功收购LME以及沃尔克法则、巴塞尔协议Ⅲ、全面资本分析和审查(CCAR)等监管规则的实施,欧美投行纷纷收缩商品交易业务,后危机时代大宗商品市场面临重新洗牌.本文回顾并展望了国内外大宗商品定价机制及其演变轨迹,并结合河北省实际提出相关对策建议.     

“定向宽松”应与宏观调控相得益彰

衰退令人生厌。相当一部分人不欢迎美联储前主席沃尔克,就是因为他铁腕治理通胀的货币紧缩政策,诺奖得主克鲁格曼就把随后的衰退命名为“沃尔克衰退”,并对紧缩政策对大企业盈利能力的影响大加挞伐。     

后危机时代大宗商品交易现状与前景研究

近年来,大宗商品价格经历了新一轮波动。随着港交所收购LME、FICC业务的下滑、沃尔克法则和巴塞尔协议Ⅲ等监管规则的陆续实施,欧美投行纷纷削减大宗商品交易。文章阐述了后危机时代全球大宗商品定价演变格局,并就我国期货市场建设、贸易融资、钢贸贷款及战略物资收储等方面的问题,提出继续推进期货市场建设;逐步完善FICC业务链条;打造国际化大型粮食集团;完善战略物资收储机制;化解大宗商品融资风险等对策建议。     

保罗·沃尔克金融传奇人生

国家开发银行行长陈元在为本书所作的序中写道:20世纪70年代末,沃尔克临危受命担任美联储主席。凭着正直的品格、非凡的勇气与专业智慧,他顶住了来自各方面的压力,成功地制服了高达两位数的通货膨胀,为美国经济此后长达20余年的平稳增长奠定了基础,也改写了经济周期在美国每隔几年就发生一次的传统格局。沃尔克作为反通货膨胀的坚强斗士,理所当然地成为美国家喻户晓的英雄。沃尔克还是一位不计个人得失的人民公仆。他在1979年接受美联储主席的任命,离开报酬丰厚的纽约联储行长职位和家中多病的妻子,到华盛顿任职,收入大打折扣也在所不计。凡…     

回归银行业务

我们有很好的理由扩大沃尔克法则并缩小在公共安全网下经营的机构的业务范围近段时间,一些大的金融利益集团正在游说,以求改变并减轻《多德—弗兰克法案》的影响,或对将要涉及到背后有政府支持的企业的改革举措施加影响。例如,对于一些利益集团来说,特别难以接受的一项改革措施是沃尔克法则。该法则将限制银行业机构从事自营交易和参与对冲     

星级推荐

《力挽狂澜》——保罗·沃尔克和他改变的金融世界 作者：（美）威廉·西尔伯 出版社：上海财经大学出版社 《力挽狂澜》讲述了美联储前主席沃尔克辉煌传奇的从业经历，宏大而生动，更披露了沃尔克有趣的生活细节，使得这位金融巨人的形象格外立体饱满。本书对货币政策和国际金融的讲解老到娴熟又精妙入微，金融界人士可以过足瘾。大众读者也得以近距离感受一段风云激荡的金融传奇，走近一位可敬可爱的金融英雄。     

近期美国金融监管发展新趋势及其影响

美国政府近期提出的金融监管新措施引起了全球关注,尤其是其中的"沃尔克法规"被认为是现代版"银行分业"法案.本文认为美国之所以在此时提出进一步加强金融监管,与其近期政治、经济金融发展形势密切相关,也是为实现美国经济复兴的最新努力.一旦这些法案获得美国参众两院通过,将对全球经济金融发展趋势产生深远影响,对我国出口和吸收外商投资等也将形成冲击,我们应做好迎接挑战的准备.     

人物

保罗·沃尔克：“沃尔克法则”缔造者，韦伯：下任欧央行行长最佳候选人，费雷德·古德温：转行的“全球最差银行家”     

外事往来

△应中国人民银行行长李葆华的邀请,以沃尔克主席为首的美国联邦储备系统代表团一行六人,于六月十五日至二十六日对我国进行了友好访问。这是对不久前中国人民银行代表团访问美国的一次回访。     

保罗·沃尔克:反通胀斗士

“70年代,国家在某种程度上失去了自信。”“人们普遍认为拥有土地或任何东西都比拥有美元强,改变这种想法需要有非常坚强的性格和很大的胆量。坚持住需要勇气，而沃尔克坚持住了。”——巴菲特     

上市公司权益披露规则与“慢走规则”法律适用——从《证券法》第86条和《上市公司收购管理办法》谈起

在我国上市公司的股东权益变动中,对于如何适用权益披露规则和"慢走规则"存在颇多疑问。《证券法》第86条和《上市公司收购管理办法》第13-15条关于权益披露规则和"慢走规则"的规定,不够清晰、明确,甚至相互矛盾、不一致和不周圆,这给市场参与者(尤其是投资者)造成了一定困扰。因此,有必要对权益披露规则和"慢走规则"的法律适用作出一定的厘清。本文结合一个现实案例,对权益披露规则和"慢走规则"法律适用中存在的问题进行了一些梳理和分析,并尝试对此提出了一些完善建议。     

中国货币政策的工具规则和目标规则——“多工具,多目标”背景下的一个比较实证研究

我国货币政策面临"多工具,多目标"的现实状况,有鉴于此,本文基于一个广义前瞻性反应函数模型并利用我国1994Q1～2011Q4的宏观经济数据实证比较了五个不同的货币政策工具规则,每个工具规则都隐含四大政策目标。实证结果表明,五个规则都面临"顾此失彼"的困境;市场利率规则表现最好却具有内在不稳定性。因此,在"多工具,多目标"背景下,我国央行不宜采用单一的货币政策规则。本文提出了相应的政策建议。     

论美国破产法中的实质合并规则

文章分析了影响美国破产程序中实质合并规则的判断因素及该规则适用中各方利益主体的平衡关系,阐述了实质合并规则的基本原则、合并的前提条件等核心问题,并与公司法中的"揭破公司面纱"制度进行了比较。实质合并规则已经逐步发展成为独立于"揭破公司面纱"规则的一项旨在破产法程序中就债务人财产向债权人进行公平分配的制度。从尊重公司独立性这一公司法核心原则出发,应严格界定实质合并规则的适用条件,慎用实质合并。     

宏观经济管理中的中央银行——“国际中央银行研讨会”述评(上)

1990年1月,由国际货币基金组织、中国人民银行和联合国开发计划署联合主办的'国际中央银行研讨会'在北京举行。国际著名的银行家,美国联邦储备委员会(中央银行)前主席沃尔克,墨西哥中央银行行长曼塞拉,比利时中央银行、国际清算银行前行长格道等外方代表6人参加了这次会议。出席这次会议的三十多位中方代表均担任国家综合经济部、委和部分省。     

中国货币政策是规则还是相机抉择

货币政策操作规范问题一直是经济学家们争论的热点问题,本文对货币操作规则的"规则与相机抉择"之争进行了简单回顾,并对此进行评述。结合我国的货币政策实际,得出我国货币政策应坚持短期相机抉择,长期"不单一规则"。