中国汇率政策与财政政策的搭配研究

近年来,中国的失业问题引起了社会各界的广泛关注,政府也出台了多项改革措施,目的是为了维持宏观经济内部均衡。但是,随着我国进出口顺差的持续增大,用于调节外部失衡的人民币汇率政策却一直没有调整。因此,这两者搭配是否合理值得研究。本文对中国汇率政策与财政政策的搭配进行实证分析,并提出了改善这两大经济政策搭配的对策建议。     

基于汇率制度变化谈我国宏观经济实现内外均衡的政策搭配

本文以人民币中长期升值趋势为背景,就中国当前宏观经济环境下实现内外均衡的政策搭配进行分析,同时,就人民币汇率制度改革对我国宏观经济政策效果的影响加以分析,指出存在的问题并提出相应的政策建议。     

中国内外均衡政策搭配研究——基于人民币篮子汇率制度

本文基于人民币篮子汇率制度,采用修正的M—F模型研究了在人民币升值时财政和货币政策的使用效果,得出财政政策的使用效果较货币政策更为明显,搭配使用财政和货币政策比单一运用一项政策的理论结果要好,并可以选择扩张性财政政策搭配紧缩性货币政策或者紧缩性财政政策搭配紧缩性货币政策。     

人民币汇率稳定与中国经济增长——访中国人民银行政策研究室王宇博士

随着日元汇率的大幅波动和周边国家金融形势的再度恶化,人民币面临新的贬值压力。最近记者就人民币汇率稳定及其与经济增长的关系问题采访了中国人民银行政策研究室王宇博士。 记者:在亚洲金融危机中,东南亚国家的货币纷纷贬值,唯人民币一枝独秀,请问人民币保持稳定的基础是什么? 王宇:中国经济的良好运行是人民币稳定的基础。近年来,人民币之所以持续走强,主要原因是中国成功地进行了金融和外汇体制改革,加强宏观经济调控,实行适度从紧的货币政策,以及对外贸易持续顺差,外商投资不断增加和外     

美国量化宽松货币政策对中国经济的传导机制研究

本文应用VAR模型,研究了美国量化宽松的货币政策对中国经济的影响及其传导机制。结论如下:美国基础货币供应量的增加会导致国际大宗商品价格上涨、人民币汇率升值和中国贸易顺差恶化,并通过这三条传导机制影响中国的宏观经济状况。美国的货币政策冲击对中国广义货币供应量有41.68%的解释能力。中国由于汇率制度缺乏弹性且金融市场缺乏市场化,使得货币供应量很大程度上受制于美国的货币政策冲击,失去了应有的独立性和效果。     

贸易失衡、不完备金融市场与中国开放货币政策规则

文章在开放经济的动态随机一般均衡模型中,使用贝叶斯方法估计中国的货币政策规则,并分析了我国宏观经济波动的主要特征。研究发现,中国央行的货币政策规则考虑了人民币汇率的波动,并且汇率波动的政策反应系数为0.137,远高于国际金融市场完备时的估计值。原因在于,当国际金融市场不完备时,不仅两国家庭的风险分担程度下降,而且实际汇率调整相对消费的能力也被削弱,在此条件下,央行更应关注汇率波动对本国宏观经济的影响。     

贸易失衡、不完备金融市场与中国开放货币政策规则北大核心CSSCISSCI

文章在开放经济的动态随机一般均衡模型中,使用贝叶斯方法估计中国的货币政策规则,并分析了我国宏观经济波动的主要特征。研究发现,中国央行的货币政策规则考虑了人民币汇率的波动,并且汇率波动的政策反应系数为0.137,远高于国际金融市场完备时的估计值。原因在于,当国际金融市场不完备时,不仅两国家庭的风险分担程度下降,而且实际汇率调整相对消费的能力也被削弱,在此条件下,央行更应关注汇率波动对本国宏观经济的影响。     

对人民币汇率浮动的探讨

在开放经济下，任何一项旨在纠正中国内外部失衡的政策组合都必须包括汇率调整这一项内容。由于当前外汇市场还没有实现完全的市场化，所以对人民币均衡汇率的估算意义不大，关键问题在于建立完善的市场机制：人民币升值对宏观经济存在短期的负面影响，但长期来看，有利于增强企业竞争力，升级产业结构，促进经济的长期、平稳、可持续发展；同样，人民币的浮动汇率制度也是我国经济转型和发展的需要。     

我国国际收支平衡的政策机制

一般来说,国际收支的失衡可能是国内国际的经济原因,由于利率和汇率导致,或者是结构性失调等。对国际收支失衡的调节分为自动调节和政策调节。利率、汇率、国民收入和货币价格对国际收支具有一定的自发调节作用。另外国内实行不同的货币政策和财政政策搭配,对国际收支也有较大的影响。但是在我国利率和汇率     

汇率传递理论文献综述

汇率传递是国际经济学中的一个重要问题,汇率传递率的高低不仅影响汇率变动对贸易收支调整的作用,而且影响汇率与宏观经济波动以及货币政策对价格的传导,对宏观经济有重要影响。国际上具有大量的相关研究文献,但国内这方面的研究相对匮乏。目前中国经济外部失衡问题突出,货币政策的执行也越来越多地受到外部因素影响,对于这些问题的研究都会涉及汇率传递因素。本文对汇率传递这一重要研究领域的理论文献进行了综述,重点综述了汇率不完全传递的成因和汇率不完全传递对宏观层面的影响两方面文献。     

去年货币政策作用有限

2005年,在稳健的财政政策和货币政策的引导下,我国经济增长速度将回落到适度和可持续增长的区间2004年以来,国家运用了一系列货币政策工具,并要求商业银行配合国家产业政策控制信贷风险。在政策引导下,从2004年5月份开始,金融机构各项贷款增长偏快的态势明显改变,货币供应量增长率大幅回调。然而这一系列力度较大的货币政策对抑制投资作用有限,主要原因存首先,在人民币升值压力不断加大和国家维持汇率稳定的情况下,货币政策成为汇率政策的附庸。宏观经济理论中的弗     

我国货币政策与财政政策的搭配分析及实证——基于IS-LM模型

在宏观经济治理上,保证财政政策与货币政策的协调性,有利于提高国家宏观调控政策的效率。只有保证财政政策与货币政策的相互协调、共同配合,才能促进我国经济健康、稳定、协调地发展。因此,探究财政政策与货币政策的协同搭配具有重要意义。本文从货币政策与财政政策的具体形式和搭配关系入手,基于IS-LM模型对国家货币政策、财政政策的若干种搭配方式进行了详细分析,并以此对国家近年宏观经济政策的协调性进行了实证分析。     

人民币汇率政策改革对我国货币政策机制的影响

2005年7月21日我国宣布汇率政策改革后,人民币汇率的形成机制得到进一步完善,这一改革将对我国宏微观经济的各个层面产生深远的影响。本文试从我国的实际经济情况出发,运用汇率政策与货币政策之间相互冲突的经济学原理,来分析汇率政策改革对我国货币政策机制的影响,并提出了完善货币政策机制的几点政策建议。     

再论中国货币政策与汇率政策的冲突

自1994年以来中国货币政策与汇率政策有三次冲突。根据笔者的研究,中国存在事实上的资本自由流动,根据这一结果和克鲁格曼“三元悖论"理论,中国的货币政策和汇率政策存在不可调和的冲突。从一定意义上讲,中国政府在经济决策方面必须就内部经济均衡和外部经济均衡何者优先的问题做出选择;对货币当局而言,人民币对内币值稳定和对外币值的稳定何者优先也同样是一个值得考虑的问题。谢平和张晓朴在2002年《国际经济评论》第3期上撰文《货币政策与汇率政策的三次冲突》,对1994―2000年中国货币政策与汇率政策的三次冲突进行了探讨。张斌在2004年…     

利率市场化、汇率制度调整与货币政策独立性

本文集中探讨了我国加入WTO后面临的利率市场化和人民币汇率机制调整任务及其对货币政策独立性不同方向的影响。文章认为，利率市场化进程是一个消减货币政策独立性的过程，而人民币汇率由对美元的僵硬钉住向管理浮动的调整则有利于货币政策独立性的加强，在二者同是当前金融领域改革重点的条件下，寻求二者的政策搭配和对货币政策的作用销抵是保证我国在顺利完成改革任务的同时实现货币政策独立、稳定，充分发挥政策效果的关键。     

中国的利率和汇率问题

2005年全球经济面临失衡,一方面是美国巨额的贸易赤字,一方面是发展中国家积累了大量的贸易顺差,尤其是中国持续的双顺差.全球经济失衡,中国经济也不平衡,那么中国自身不平衡的问题到底在哪里?宏观经济政策,尤其是利率、汇率政策该如何尽可能化解失衡带来的风险?     

二元结构下的人民币均衡汇率理论

中国具有二元结构特征的菲利浦斯曲线,使人民币汇率政策具有改变供给水平的作用,从而导致了宏观经济均衡曲线具有中国特征.这为人民币均衡汇率的研究提供了新的研究基础.随着中国的二元结构特征的逐渐消除,应更为谨慎地执行低估汇率的政策,否则将导致经济增长向外廷型方向发展.     

财政政策与货币政策的有效搭配文献综述——基于人民币一篮子货币汇率制度

财政政策和货币政策同属国家的需求管理政策,可据宏观经济调控要求进行合理搭配.围绕着这个课题,国内外无论在理论的研究上还是在现实政策的运用上,一直存在争议.本文重点对我国实行人民币一篮子货币汇率制度后两大政策有效搭配的文献进行综述.     

失衡国际货币体系下的我国宏观金融政策组合探析

近年来中国面临着严重的内外经济的失衡,这与美元作为主要的国际储备货币而美国又在90年代以来长期实行的宽松的货币政策不无关系。我国的宏观金融政策应该本着把人民币国际化作为改进现行国际货币体系的出路之一。遵循着这一原则和方向,我国应采取人民币汇率稳中有升、稳步提高基准利率、多渠道管理流动性、积极推进金融创新、建立现代化的金融体系等组合措施,以应对失衡的国际货币体系和失衡的内外经济。     

人民币国际化的现状、影响及未来货币政策取向

当前人民币国际化具有外汇储备的扩大、币值的稳定、金融市场的完善等许多有利的条件，同时也存在经济发展方式粗放、资本管制、美元惯性等诸多不利的条件。人民币国际化对货币政策可能会产生多方面的影响。由于货币政策具有溢出效应，同时考虑到利率市场化的影响，人民币国际化后货币政策的独立性将受到较大的冲击。人民币国际化对传导机制的影响表现在：由传统的信贷传导机制逐步转换为汇率传导机制，同时传导途径将进一步灵活化。由于存在货币替代，货币需求函数将变复杂且货币流量将更难以监控。在政策传导工具方面，准备金政策和再贴现政策效果将被削弱，而公开市场业务效果将增强。为了应对人民币国际化可能产生的影响，应当从加强对人民币的监督、完善利率与汇率机制、推进资本项目开放和合理搭配政策等方面采取对策来加以解决。