美联储是否会更快降息，影响几何？

<正>2023年11月以来,市场迅速转向美联储降息预热模式。文章分析美联储可能的降息路径及其先决条件,指出通胀走势在美联储决策方程式中开始占据主导地位,在2024年底美国核心PCE通胀回到2%、CPI或破2%的通胀预测下,美联储或最早在3—4月开始降息,2024年累计降息125～150个基点。同时文章基于对降息路径的新假设,更新2024年美国宏观经济、金融市场和美元走势的预测。     

黄金市场月度分析：迅猛下跌之后的悬念——2008年3月中至4月中黄金市场月度分析

黄金在3月中旬至4月中旬经历一次迅猛的调整，仅仅4个交易日国际现货金价就从最高点1032．09美元就跌至904美元，跌幅达13％。导致此次黄金出现大级别调整的直接原因是美联储降息幅度不及市场预期。在3月18日的例会上，美联储宣布降息75个基点，并非市场之前预期的100个基点，这显示了美联储可能要观察前期降息的效果的心理，     

青云漫步 小心踏空——美元中长期走势分析

3月18日,美联储第六次大幅降息,将联邦储备基准利率降至2．25％的水平。随后声明表示,美国经济进一步放缓,消费和劳动力市场低迷,金融市场面临较大压力,信贷市场萎缩以及房市跌幅加深将在未来一段时间内继续拖累经济。在这种局势下,美元疲软下跌似乎成为市场不争的事实,即便美元短暂反弹,投资者也坚定地认为美元长期走势是疲软的,做空美元越发大胆。     

青云漫步 小心踏空——美元中长期走势分析

3月18日，美联储第六次大幅降息，将联邦储备基准利率降至2．25％的水平。随后声明表示，美国经济进一步放缓，消费和劳动力市场低迷，金融市场面临较大压力，信贷市场萎缩以及房市跌幅加深将在未来一段时间内继续拖累经济。在这种局势下，美元疲软下跌似乎成为市场不争的事实，即便美元短暂反弹，投资者也坚定地认为美元长期走势是疲软的，做空美元越发大胆。     

美联储接连降息:这剂“抗疫药”是否有效?

北京时间3月16日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调100个基点至0%-0.25%的超低水平,并启动7000亿美元量化宽松(QE)计划,以保护经济免受病毒影响。这是美联储继3月3日降息50个基点后,第二次宣布紧急降息,降息幅度和频度可谓罕见。那么,美联储为何屡屡超预期降息?"尽显诚意"的降息"抗疫药"疗效到底如何?     

美国

美联储再度降息0．25个百分点至4．50％；美联储调查报告称美国经济增速放慢；华尔街投行贝尔斯登次贷损失再添12亿美元；美国国会发难监管机构 事关中美贸易摩擦；通用汽车金融服务公司将带头收购诺森罗克银行。     

9&#183;18降息后美国货币政策走向分析

2007年9月18日，美国联邦储备委员会宣布，下调联邦基准利率50个基点，美联储此次降息是应对次级愤危机的救急之举，还是新一轮降息周期的开始？此次降息是否成为美国货币政策的拐点？该文通过分析认为目前还很难说此次降息是否是美国货币政策的拐点。由于不确定因素空前增加，短期内，以下三种情况部有可能出现：一是美联储继续降低美元利率；二是维持4．75％的利率水平不变；三是停止降息，再次加息。相比之下，第一种情况的概率较大。     

美元中期能否走强

自2013年年中美联储缩减QE预期出现以来,美元走强一直给人以呼之欲出的感觉。然而,直到2014年上半年,美元的实际走势却不尽如人意：美联储政策缩紧引致美元走强的这一被许多人普遍认可的逻辑,并没有成为现实。那么,实际上,美联储的政策是否会主导美元的走势？影响美元走势的因素还有哪些？在当前的背景下,美元在下半年是否有走强的可能？     

欧元加息面临双重尴尬

2005年12月1日．欧洲央行宣布加息25个基点至2。25％，这是欧洲央行5年来首次加息，同时也为该央行2年来首次调整利率。欧洲央行上一次调整利率是在2003年6月，欧洲央行当时将利率下调到2％的历史低点。尽管期间美联储连续实施了12次加息．欧元与美元之间利差的扩大导致资金从欧洲流向美国，但欧洲央行都没为所动。欧洲央行为何选择在英国央行刚刚降息、美联储加息预期也有所收缩的背景之下执意加息呢？     

美国连续降息效果如何?

美联储8月21日宣布将联邦基金利率和贴现率分别下调0.25%,这是美联储今年第7次降息.当前美国经济走势仍不乐观,但是从物价水平分析却低于去年.     

美联储降息的多米诺效应

次贷危机的阴影也许已经渐渐远离我们，但是，在“后次贷危机”时代，一个已经淡忘多年的经济学里的术语——降息，频繁地出现在人们的视野里。从2007年9月到今年3月，美联储的降息举措已经达到6次之多，联邦基金利率由原来的5．25％下降到最近的2．25％，下调幅度达到了57％。同时美联储也多次降低了贴现率，贴现率由原来的5．75％降到最近的2．5％。其频繁程度可见一斑。     

警惕美元下行风险

今年第一季度，美元对各主要货币整体下跌，仅美元／日元上扬。反映美几对一揽子货币走势的ICE美元指数1月中触及近一年高位后回落，欧元／美元第一季度累计上涨2．9％，为一年以来表现最佳的一个季度，美元／日元第一季度7．6％的升幅，为2011年第一季度以来首次季度上涨。美元对欧元等货币下跌主要由于第一季度欧债忧虑有所缓解以及全球经济增长前景好于预期令投资者风险偏好情绪改善，美联储可能推出第三轮量化宽松政策的预期亦一定程度上打压美元，而美元／目元上扬因为日本中央银行采取宽松政策导致日元迅速走弱。     

澳元陷入震荡困局

澳元于2010年上半年呈先扬后抑走势。年初美国经济数据良好，在美联储升息预期影响下，美元走强。欧洲债务危机愈演愈烈，欧系货币下挫，令欧元兑美元狂跌15％。     

澳元陷入震荡困局

澳元于2010年上半年呈先扬后抑走势。年初美国经济数据良好，在美联储升息预期影响下，美元走强。欧洲债务危机愈演愈烈，欧系货币下挫，令欧元兑美元狂跌15％。     

2019年国际金融十件大事

1.美联储三次降息实施宽松政策框架2019年8月1日美联储宣布降息25个基点,将联邦基准利率下调至2%-2.25%,这是美联储自2015年12月升息以来首次降息;9月18日,美联储再次宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2%;10月31日,美联储第三次宣布降息25个基点,下调联邦基金利率区间至1.50%-1.75%。     

要闻速速

美联储9天内两次降息为阻止金融市场崩盘以及经济衰退,1月23日美联储采取紧急措施,将隔夜拆借利率调降了75个基点,至3.50%。这是美联储自1980年代以来降息幅度最大的一次。1月30日,美联储以9比1的投票结果将联邦基准利率下调50个基点至3%,为2005年6月以来的最低水平。这是美联储有史以来第一次在九天内两度降息,幅度达125个基点,为1990年以来美联储采取的最为激进的货币政策。而在过去4个月内,美联储累计减息225个基点。美联储暗示继续降息的可能性很大。     

钻市场“空子”的美元

美元在经历了2008年上半年大幅贬值之后,逆市走强。2008年6月30日前,美元对澳元、欧元和日元分别贬值了9．5％、8％和5．2％,与英镑基本持平。而在这之后的5个月时间里,除日元对美元继续保持强势之外,美元对澳元、欧元和英镑分别升值了31．6％、19．4％和22．8％,直至12月美元升幅才略有收窄。由于美国财政部和美联储向金融机构和市场注入大量流动性,特别是美联储将隔夜拆借利率降至接近零利率,有投资者开始担心未来美元将会大幅度贬值。     

钻市场“空子”的美元

美元在经历了2008年上半年大幅贬值之后,逆市走强。2008年6月30日前,美元对澳元、欧元和日元分别贬值了9．5％、8％和5．2％,与英镑基本持平。而在这之后的5个月时间里,除日元对美元继续保持强势之外,美元对澳元、欧元和英镑分别升值了31．6％、19．4％和22．8％,直至12月美元升幅才略有收窄。由于美国财政部和美联储向金融机构和市场注入大量流动性,特别是美联储将隔夜拆借利率降至接近零利率,有投资者开始担心未来美元将会大幅度贬值。     

解析美联储降息的背景、原因和影响

基于经济指标预期值整体恶化的微妙背景,美联储2007年9月18日降息50个基点,这不仅本身构成了对经济走向变化的"官方确认",而且是美国经济周期转向中货币政策制订者的必然选择,其最根本的原因在于"次级债风波"对实体经济的负面作用已经超出预期水平.美联储降息将对美国实体经济产生滞后的扩张性影响,加剧美元贬值,同时可能导致国际货币体系稳定受到负面影响.尽管受到美联储降息影响,中国出口仍将维持高速增长,货币政策将进一步趋紧,同时将经受全球流动性过剩的更大考验.     

国际金融信息

美就业数据疲软提升经济衰退和降息预期,欧央行联手美联储向市场提供美元流动性,中央银行家对通货膨胀表示担忧,澳央行单日净投放7．21亿澳元纾困,日本外汇储备超过1万亿美元,