Long-term development credits and socialist trade

Zusammenfassung Langfristige Entwicklungskredite und sozialistischer Au\enhandel. —Die chronischen Ungleichgewichte auf dem Comecon-Markt haben unter anderem zu betr?chtlichen langfristigen Kreditstrómen für genau bezeichnete Zwecke (long-term credits for well-defined purposes, abgek. CWDP) unter den Comecon-Mitgliedern geführt. Sozialistische Kommentare haben diese Transaktionen als nützlich für alle beteiligten Partner erkl?rt, ohne die Bedingungen für die Wirksamkeit und Nützlichkeit dieser Abmachungen n?her zu untersuchen. Darüber hinaus mu\ die sozialistische Interpretation dieser Kredite als langfristige L?sung der Ungleichgewichte als au\erordentlich kurzsichtig bezeichnet werden; CWDP-Kredite lassen die okonomischen Ursachen dieser schwierigen Entwicklungsprobleme unberührt. Der vorliegende Beitrag untersucht die wichtigsten Ursachen der Ungleichgewichte und die besonderen Umst?nde der Kreditabkommen (Abschnitt I). Eine der seltenen kritischen überprüfungen durch M. Tardos stellte die heilsamen Wirkungen dieser Kredite in Frage, aber die Analyse zog aufkl?rende Schlu\folgerungen aus unzureichend und ungenau dargestellten Bedingungen. Abschnitt II enth?lt eine verbesserte und erweiterte Darstellung des Problems von Tardos. Der au\erordentlich niedrige Zinssatz für Kredite zwischen Comecon-L?ndern (Intra-CMEA-Kredite) liefert auf den ersten Blick den Beweis für eine Benachteiligung der Kreditgeber. Abschnitt III prüft die wichtigsten relevanten Grundzüge der Intra-CMEA-Kredittransaktionen und führt zu einer vorsichtigeren Bewertung der Kosten und Vorteile. Im Abschnitt IV werden schlie\lich das Problem der Ausdehnung gebundener Kredite im allgemeinen und die Frage der Vor- und Nachteile für die direkt am Comecon beteiligten L?nder ebenso wie für die Drittl?nder im besonderen erortert. Im Anhang werden die wichtigsten bekannt gewordenen Kredite und, soweit als m?glich, auch Einzelheiten über die Bedingungen der Abmachungen zusammengestellt.

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Résumé Crédits de développement à long terme et commerce extérieur socialiste. — Les déséquilibres chroniques dans le marché CAEM ont amené, entre autres, des flots remarquables de crédits à long terme pour fins bien définis (longterm credits for well-defined purposes = CWDP) entre membres du marché CAEM. Les commentaires socialistes ont considéré ces transactions avantageuses pour tous les interéssés, mais sans avoir examiné bien profondément leurs conditions d’efficacité et d’utilité. D’ailleurs, l’interprétation socialiste de ces crédits comme solution durable des déséquilibres manque, évidemment, de discernement. Les crédits CWDP ne remédient pas aux causes économiques de ces problèmes de développement bien compliqués. L’article que voici met au jour les causes les plus importantes des déséquilibres et les circonstances spéciales des accords de crédit (section I). Il est vrai qu’une étude critique rare de M. Tardos a mis en question les effets avantageux de ces crédits, mais son analyse appliqua un raisonnement clair à des conditions insuffisamment et inexactement exprimées. Section II présente une correction et une extension des problèmes de Tardos. Le taux d’intérêt extrémement bas pour les crédits entre membres du CAEM est une preuveprima facie de ce qu’il y a désavantage aux créditeurs. Section III examine les traits les plus importants des accords intra-CAEM de crédit, ce qui permet une évaluation mieux considérée des co?ts et des bénéfices. Section IV, enfin, examine la question générale des crédits fixés et s’occupe du problème des co?ts et bénéfices pour les pays qui ont part aux crédits CWDP, aussi bien que pour des tiers. Dans un appendice, une liste des crédits les plus importants qu’on conna?t est donnée avec des détails — si disponibles — des conditions des accords.

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Resumen Créditos de desarrollo a largo plazo y comercio exterior de los países socialistas. — Los desequilibrios crónicos en el mercado del COMECON han dado lugar a importantes corrientes de créditos a largo plazo para usos exactamente definidos (long-term credits for well-defined purposes = CWDP) entre los países miembros. Los comentaristas socialistas subrayan las ventajas que estas transacciones tienen para todos los países, pero no analizan los condicionantes de la eficacia y utilidad de las mismas. Además, esperar de estos créditos una solución duradera de los desequilibrios es mostrar poca perspicacia; pues los créditos CWDP no afectan a las causas económicas de estos difíciles problemas de desarrollo. El presente artículo comienza por estudiar las principales causas de los desequilibrios y las circunstancias especiales bajo las que se llegó a estos acuerdos crediticios. Es cierto que uno de los pocos análisis críticos existentes, de M. Tardos, puso en duda los efectos útiles de estos créditos, pero las conclusiones se basaban en condiciones insuficientes e inexactas. Por ello, la segunda parte del artículo contiene una presentación revisada y ampliada del problema de Tardos. El tipo de interés extraordinariamente bajo para créditos entre países miembros del COMECON demuestra que estas transacciones perjudican a los países donantes. En la tercera parte se analizan las características más importantes de dichas transacciones y se intenta una evaluación de costes y beneficios. Finalmente, en la cuarta parte, el autor discute el problema de la ampliación de creditos sujetos a un uso determinado en general, así como la cuestión de las ventajas y desventajas para los países miembros del COMECON y terceros países en particular. El anexo contiene los principales créditos conocidos y, donde es posible, los pormenores de los acuerdos correspondientes.

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Riassunto Crediti per lo sviluppo a lungo termine e commercio estero socialista. — I cronici squilibri sul mercato del Comecon hanno condotto tra i soci del Comecon, tra l’altro, a considerevoli correnti di credito a lungo termine per scopi ben definiti (long-term credits for well-defined purposes, abbrev. CWDP). Commenti socialisti hanno dichiarato utili queste transazioni per i soci partecipanti senza esaminare più da vicino le condizioni per l’efficacia e l’utilità di questi accordi. Inoltre l’interpretazione socialista di questi crediti come soluzione a lungo termine degli squilibri deve essere definita straordinariamente miope; CWDP-crediti lasciano intatte le cause economiche di questi difficili problemi di sviluppo. Il presente contributo esamina le cause più importanti degli squilibri e le condizioni particolari degli accordi di credito (capitolo I). Una delle rare verifiche critiche condotta da M. Tardos pose in dubbio gli effetti benefici di questi crediti, ma l’analisi tirò illuminanti conseguenze da condizioni insufficienti e non esattamente rappresentate. I1 capitolo II contiene un’esposizione ampliata e migliorata del problema di Tardos. Il tasso d’interesse per crediti straordinariamente basso tra i Paesi del Comecon (Intra-CMEA-crediti) fornisce a prima vista la prova di uno svantaggio per il sovventore. I1 capitolo III esamina le più importanti e rilevanti caratteristiche delle Intra-CMEA-transazioni di credito e conduce ad una più cauta valutazione dei costi e vantaggi. Nel capitolo IV infine sono discussi il problema dei crediti vincolati in generale e la questione degli svantaggi e vantaggi per i Paesi direttamente partecipanti al Comecon altrettanto come per i Paesi terzi. In appendice sono raccolti i crediti più importanti divenuti noti e, per quanto possibile, anche particolari sulle condizioni degli accordi.

     

The Effect of E-Business on Corporate Performance: Firm Level Evidence for Belgium

E-business offers buyers and sellers a new form of communication and provides an opportunity to create new marketplaces. In general it is suggested that the development of e-business results in higher firm productivity and efficiency as a result of lower search and transaction costs. However, there are a number of recent studies, which demonstrate that firms engaging in e-commerce need not perform better compared to more traditional enterprises. To date, there is little empirical evidence on the impact of information technology on corporate performance. This paper is the first that uses a large representative data set of Belgian firms to study empirically the impact of e-business on productivity and cost efficiency of firms. Our main conclusions can be summarised as follows: (1) The penetration of the Internet in Belgian firms is high; however, the use of e-business is still limited. (2) It is especially the large firms that engage in e-business and mostly in e-procurement. (3) E-business has no effect on total factor productivity in small firms; however, we find positive effects on performance of e-business in large firms.     

Social protection and regional convergence in a European Monetary Union

This paper addresses convergence in social protection and GDP in a European Economic and Monetary Union. We evaluate the impact of recently proposed EC social minimum requirements on regional convergence within the EC. Subsequently, we analyze a system of differentiated social norms as a means of raising social protection in countries with lower social standards.     

Efficiency,predictability and news on the foreign exchange markets: Floating exchange rates versus adjustable E.M.S. rates

Zusammenfassung Effizienz, Vorhersehbarkeit und neue Informationen auf den Devisenm?rkten: Floatende Wechselkurse versus anpassungsf?hige EWS-Kurse. - In diesem Aufsatz wird untersucht, ob die Kurse auf dem Brüsseler Devisenmarkt effizient und unverzerrt zustande kommen und wie sich neue Informationen auf die Bildung der Wechselkurse auswirken. Betrachtet werden die Wechselkurse zwischen D-Mark und Belgischem Franken sowie zwischen US-Dollar und Belgischem Franken in der Zeit von Januar 1979 bis Juli 1983. D-Mark und Belgischer Franken sind durch das Europ?ische W?hrungssystem (EWS) verbunden, w?hrend der Dollar-Franken Kurs ein typisches Beispiel für einen frei floatenden Wechselkurs ist. Dieser Unterschied sowie die weitere Unterscheidung auf dem Brüsseler Devisenmarkt zwischen dem offiziellen Markt für Handelstransaktionen und dem freien Markt für Kapitaltransaktionen erm?glichen einen ausführlichen Vergleich zwischen alternativen W?hrungen und Wechselkurssystemen. Die Ergebnisse zeigen, daΒ auch auf kleineren und st?rker verzerrten Devisenm?rkten (wie dem Brüsseler) die Marktteilnehmer zukünftige Kassakurse genau vorhersagen und neue Informationen effizient verwerten. Es l?Βt sich allerdings nicht feststellen, daΒ das EWS die Effizienz und Vorhersehbarkeit auf dem Devisenmarkt erheblich verbessert. Neue Informationen spiegeln sich in unerwarteten Ver?nderungen der Zinsdifferenz wider. Den Ergebnissen zufolge führt eine Erh?hung dieser Differenz zu einem Anstieg der Kassakurse; auΒerdem kommen solche unerwarteten Schocks bei floatenden Wechselkursen h?ufiger vor als im EWS.

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Résumé Efficacité, prévisibilité et informations nouvelles aux marchés de change: Taux de change flottants versus taux SME ajustables. - Dans cet article l’auteur analyse si le marché de change de Bruxelles forme les cours de change d’une maniére efficace et quelles sont les conséquences des informations nouvelles sur la formation du taux de change. Les taux de change entre la Deutschmark (DM) et les Francs Belges (BF) et entre le $ et les BF sont considérés pour la période Janvier 1979 - Juillet 1983. La DM et les BF sont liés étroitement par le Systéme Monétaire Européen (SME), pendant que la relation $/BF est l’exemple typique d’un taux de change complétement flottant. Cela et la distinction entre marché officiel pour les transactions commerciales et marché libre pour des transactions des capitaux rendent possible une comparaison extensive entre des monnaies alternatives et des systémes différents de taux de change. Les résultats démontrent que les agents économiques prédisent précisément des taux au comptant futurs et absorbent des informations nouvelles d’une maniére efficace même dans les marchés de change plus petits et plus déformés (comme celui de Bruxelles). Mais cependant, il ne se trouve aucune évidence que le SME significativement améliore l’efficacité et la prévisibilité du marché de change. Les informations nouvelles sont reflétées en changements imprévus des différences entre les taux d’intérêt. Les résultats indiquent qu’une augmentation de cette différence cause une augmentation du taux au comptant et que ces chocs imprévus se passent plus souvent dans un systéme de taux de change flottant que dans le SME.

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Resumen Eficiencia, predictabilidad y noticias en los mercados de cambios: tipos de cambio flotantes versus tipos del cambio ajustables del Sistema Monetario Europeo. - En este trabajo estudiamos la eficiencia y el sesgo del mercado de cambios de Bruselas e investigamos el impacto de las noticias sobre la determinaci?n del tipo de cambio. Dos tipos de cambio, el del Marco alemán (DM) / Franco belga (BF) y el del US $ / BF, son observados entre enero de 1979 y julio de 1983. EL DM y el BF están vinculados através del Sistema Monetario Europeo (SME), mientras que el tipo de cambio US $ / BF constituye un tipico ejemplo de un cambio flotante. Estas caracteris icas, además de la dife enciación entre el mercado oficial para transacciones comerciales y el libre para transacciones financieras, permiten una comparaci?n entre distintos sistemas de mercado de cambios. Nuestros resultados demuestran que también en los mercados más pequenos y distorsionados, como el de Bruselas, los agentes econ?micos predicen los tipos de cambio spot futuros con precision y absorben nuevas informaciones eficientemente. En cambio no encontramos evidencia alguna que demuestre que el SME contribuye significativamente a mejorar la eficiencia y la predictabilidad del mercado de cambios. Las noticias se reflejan en variaciones inesperadas en la diferencia entre las tasas de interés. Nuestros resultados indican que un aumento de esta diferencia se traduce en un aumento del tipo de cambio spot, y que tales shocks inesperados ocurren más a menudo en un sistema de cambios flotantes que en uno de cambios ajustables como el SME.

     

Trading horizons and the value of money

This paper shows that fiat money can be feasible and essential even if the trading horizon is finite and deterministic. The result hinges on two features of our model. First, individual actions can affect the future availability of productive resources. So, agents may be willing to sell for money, even if on that date they have no reason to accept it. This makes monetary trade feasible in all preceding dates. Second, agents are anonymous and direct their search for partners. So, gift-giving arrangements may be prevented because agents can misrepresent their consumption needs. This makes money essential in exploiting any gains from specialization and trade.     

Guest editor's introduction

The views reflected in the paper are those of the author and do not necessarily concur with those of his employer.     

Privatization,industrial policy and governing the transitions

Conclusions When one looks with a clear head at the nearly mind-boggling range of pros and cons regarding the wisdom of pursuing an industrial policy, one cannot escape infusing some degree of sentiment into what should be a dispassionate debate. Mine is for exploring the positive contribution that centralizing organs can render not only to transition policies but also to operating a market-based economy into which the sociopolitical sentiment finds its reflection to the extent existing political institutions allow. Industrial policy as part and parcel of good economic governancecan under some conditions play a constructive role in creating conditions that are conducive to generating more effective resource allocation. This role should be an evolving one, with the state disengaging from detailed management or efforts aimed at steering management in a particular direction as the changes incumbent on transforming the PETs into viable market-based structures gradually solidify. This observation applies with even greater force to the conceptualization, formulation, and implementation of transformation policies with or without targeted international economic assistance.     

Reciprocity,Multiplexity, and Exchange: Measures

We introduce measures and statistical tests for multiplexity and exchange that are modeled on similar ideas developed for reciprocity quite early in the history of social network research. As properties of a multi-relation network, multiplexity, and exchange have almost as ancient a history as reciprocity, but have not been as intensively investigated from a methodological perspective. Multiplexity refers to the extent to which two ties, for example, advice and friendship, coincide over population; that is, do respondents name the same people as friends as the persons they nominate as individuals from who they seek advice. Exchange refers to the extent to which a tie of one type directed from person i to person j is returned by a tie of another type from j to i. We conceive of the current paper as the first part of a two-part paper, wherein the second part explores specific theoretical models for multiplexity and exchange.