金融生态环境、 企业风险承担与创新效率——基于制造业面板VAR的实证分析

本文基于 2010～2017 年中国制造业上市公司微观样本数据, 运用面板VAR 方法, 探析了金融生态环境、 企业风险承担与企业创新效率之间的动态关系。 结果表明： 金融生态环境与制造业的企业创新效率之间为双向促进作用, 且均具有长期促进作用; 金融生态环境对企业风险承担有抑制作用。 基于制造业所有制性质进一步研究发现： （1） 金融生态环境对国企、 非国企的企业创新效率均具有促进作用, 且均为长期促进; （2） 国企和非国企的企业创新效率均可促进金融生态环境的发展, 且均为长期促进; （3） 金融生态环境的改善抑制了国企和非国企的企业风险承担能力, 其中对国企的抑制作用大于非国企; （4） 国企的企业风险承担对企业创新效率具有抑制作用, 非国企中不存在这一关系。