汇率衍生品及其风险规避

1973年布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系进入浮动汇率阶段，主要国际货币波动的幅度逐步加大。由于国际贸易和国际资金流动规模正处于日渐扩大的阶段，跨国公司和金融机构面临着如何规避未来汇率不确定性的风险问题。在这种背景下，汇率衍生品进入了快速发展阶段。汇率衍生品交易的动机主要来自三个方面：一是具有经常性外汇现金流的跨国公司为规避汇率风险进行的汇率衍生品交易；二是市场投机者为牟取投机利润对衍生品交易的需求：三是为交易双方提供中介服务的金融中介机构。     

远期交易与NDF的定价方式和风险管理

从名义上看．远期汇交易与非交割远期外汇交易(NDF)的主要区别在于有无本币交割和室额交割．且两者都反映了市场对即期汇率变动的预期。但是，由于在定价模式．银行头寸对冲机制以及交割方式方面的根本差别．这两种交易对非自由兑按货币国家外汇市场的影响方式和程度有着很大的区别。     

借鉴国际经验建立社会保障税为解决基本养老保险隐性债务提供制度性基础

与其他转轨国家一样,中国在养老保险制度转型过程中产生了大量的隐性债务.这些隐性债务若采取合理与可行的措施逐年解决,则可实现新老制度的平稳过渡;若解决得不好,则随着时间的推移会由隐性债务变为现实的惯务.届时,不仅无法实现制度转型,而且会影响经济的发展与社会的稳定.因此,寻求解决隐性债务的融资渠道便成为十分迫切的任务.在诸种措施中,税收所起的作用主要在于建立社会保障税,为解决隐性债务提供制度性的基础;而其直接筹资功能相对来说是辅助性的.     

日元面临超强升值压力

2002年4月美元相对西方主要货币大幅度贬值后，美元与日元之间汇率却波动不大，这实际上是日本政府操纵外汇市场的结果。本文从日本国内经济基本情况、外部帐户状况以及国内金融市场多个角度分析了对日元汇率的影响，认为日元成为近期最可能大幅升值的货币。