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本文以1998~2008年间在中国A股主板市场IPO上市的公司为样本,利用Logistic回归模型和多元线性回归模型,对中国上市公司IPO股权融资资金投向变更行为的影响因素进行实证研究。研究结果表明,公司规模、盈利能力、独立董事的比例与变更IPO募集资金投向呈负相关;股权集中度、资金闲置比率、上市时机资与变更IPO募集资金投向呈正相关。在前面分析的基础上,本文最后提出了完善各类市场机制、加强对募集资金使用的监管、加强对募集资金使用的内部管理以及改善上市公司法人治理结构等一系列政策建议。 相似文献
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本文以2001-2008年期间沪深股市A股上市公司为研究对象,考察2005年股利所得税减少后管理层持股对股利政策的影响是否发生了变化。研究结果表明管理层持股对股利发放倾向的影响在减税后由不显著变为正向显著,对股利发放水平的影响在整个样本期间为正向显著且没有发生显著变化;减税显著增强了管理层持股对股利发放倾向的正向影响力度,且这种效果仅在管理层持股比例较高时有效,但不会显著影响管理层持股对股利发放水平的作用;除管理层外的自然人持股水平,在减税前后不会对股利政策产生显著影响。 相似文献
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以2007—2011年中国A股上市公司为研究样本,构建计量经济学模型,实证检验高管人员在职消费的影响因素及在职消费对企业经营绩效的影响。研究结果表明:国有企业和民营企业的在职消费水平相当;在职消费显著降低了民营企业的公司业绩,但这种影响在国有企业中并不显著;员工工资的提高并未带来国有企业在职消费水平的提升,却能使业绩得到提高;在民营企业中,员工工资的增加对在职消费和公司业绩均有促进作用,且对业绩的积极作用超过了由此带来的在职消费的负向作用。 相似文献
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最近,我国出台了以“厂网分开、竞价上网、打破垄断、引入竞争”为基本内容的电力体制改革方案,竞争性的电力市场即将在全国建立。电力市场的建立必将对我国各省级电网的运营产生较为深远的影响,我们只有提前对这些影响加以分析和研究,并提出相应的对策,才能充分发挥电力市场优化电力资源配置的能力,保证我国各省级电网在电力市场建立后仍能安全高效地运行。 相似文献
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研究电力市场中发电侧竞价上网机制有效运行的前提条件,并在该前提条件下,利用NASH均衡理论 和概率论理论分析了发电侧竞价上网机制有效运行的内部机理,从理论上证明了发电侧竞价上网机制是一种 非常有效的制度安排。 相似文献
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宏观经济环境、政府调控政策与股票市场波动性——来自中国股票市场的经验证据 总被引:5,自引:0,他引:5
以2000年1月——2008年6月的上证综合指数、宏观经济景气指数以及货币政策和财政政策的相关数据为样本,利用GARCH模型实证研究宏观经济环境、政府调控政策与中国股票市场波动性的关系。研究结果表明,中国股票市场对宏观经济环境变化的反映功能存在一定程度的缺失,财政政策的调控功能基本上处于失效状态,利率政策在现实经济环境中也未能发挥作用,货币供应量政策因其直接影响股票市场资金供给而产生了明显的影响。论文研究结果能够对中国股票市场的某些异常现象进行比较合理的解释。 相似文献
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在现有相关研究成果基础上,基于行为金融理论,结合企业的投资决策行为特点,利用博弈论方法,建立恰当的博弈模型,对代理人过度自信心理偏好下的企业投资决策行为进行研究。研究结果表明:在一定条件下,当代理人的过度自信水平达到一定程度时,会刺激其采取投资策略。这一结论为企业投资扭曲现象提供了一种解释。 相似文献
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文章研究了异质噪音交易者行为及其对资产价格和市场风险的影响机理。研究结果表明,当异质噪音交易者对资产的有偏预期普遍高于其平均水平时,推动价格偏离资产基本价值,主动型噪音交易者将使资产价格偏离得更远,其推动作用更大;只要主动型噪音交易者有偏信念绝对值大于被动型噪音交易者预期误差,风险资产的价格就会大幅度波动,并使得原本已有风险的资产形成更大的风险;主动型噪音交易者有偏信念越高,被动型噪音交易者预期收益将可能变得更少,被动型噪音交易者承受的风险增加并且不能消除,其收益远小于风险;在噪音环境下,被动型噪音交易者的获利能力十分有限并充满艰险,异质噪音交易者共同产生的行为风险可以影响到整个金融市场,甚至诱发金融危机。文章对DSSW模型进行了创新改进,并对中国等新兴市场剧烈波动进行了新的解释。 相似文献