新冠疫情与中国数字经济对外投资:影响和展望

本文基于PitchBook数据库最新数据,就新冠疫情对我国数字经济对外投资的影响进行了短期的统计分析和长期发展展望。研究发现:疫情在国内发展阶段打击了国内投资机构的资金募集能力,短期内重挫了中国数字经济对外投资;随后由于疫情在中国得到了迅速控制而在海外急剧扩散,长期来看我国企业和投资者在全球数字经济投资市场将占据一定的竞争优势,并在疫情后期显著提升在全球的投资份额。值得警惕的是中美政治经济关系因疫情进一步恶化,这对美国和中国这两个数字经济大国的相互投资带来极大的障碍。根据分析结论,本文提出了若干针对性的政策建议。     

数字化转型的市场绩效：数字并购能提升制造业企业市场势力吗?

在数字经济时代“赢者通吃”的市场竞争格局下,传统企业数字化转型能否获得良好的市场绩效?本文将数字并购视作企业数字化转型的正向冲击,利用2011～2019年中国制造业上市企业数字并购数据,在双重差分法(DID)的实证框架下对数字并购与企业市场势力之间的因果效应和影响机制进行识别与检验。研究发现,数字并购对制造业企业具有长期持续的市场势力提升效应,且经济意义显著。进一步机制检验表明,数字并购能够通过提高生产率、优化人力资本结构以及强化服务型制造等渠道提升企业市场势力,其中服务型制造强化效应的解释力度最大,是实现企业市场势力提升效应的重要途径。此外,跨境和境内数字并购都能显著提升企业市场势力,但其他异质性分析结果表明,当交易金额较大、主并企业是非国有企业以及主并企业处在平均市场势力较高的行业时,数字并购的市场势力提升效应更为显著。本文在数字并购这一独特视角下探讨了企业数字化转型的市场绩效,为加快建设现代化产业体系、推动经济高质量发展提供了现实依据。     

外资进入自由化如何影响中国制造业生产率

本文以中国2002年外资管制放松作为准自然实验,采用倍差法研究外资进入自由化对制造业生产率的影响及其作用渠道。研究发现:平均而言,外资进入自由化对本土企业生产率产生了一定的负向溢出效应,不过两类外资进入政策调整的负向溢出效应强度存在明显差异;在制度环境越完善的地区,外资进入自由化越倾向于促进本土企业生产率提升;外资进入自由化通过资源再配置效应显著提升了制造业总体生产率水平。进一步的影响渠道检验表明,就业资源再配置效率改善和低效率企业退出是外资进入自由化促进制造业总体生产率增长的重要途径。本文研究有助于客观准确地评估外资进入的经济效应,同时对发展中国家引资政策调整具有重要的政策含义。     

僵尸企业、信贷约束与中国出口升级

既有研究普遍认为，中国出口品质的提升速度明显滞后于出口规模的扩张速度，本文尝试从僵尸企业的角度为中国出口升级滞后现象提供可能的解释。利用中国企业级微观数据进行实证研究，本文发现，僵尸企业显著抑制了非僵尸企业(即正常企业)的出口升级。进一步的机制检验表明，僵尸企业明显提高了非僵尸企业的信贷约束程度，而信贷约束的加剧是前者抑制非僵尸企业出口升级的重要渠道，并且这一抑制效应在外部融资依赖度越高的行业越大。本文还从多个维度进行了异质性分析，发现僵尸企业对民营企业、一般贸易企业出口升级的抑制效应相对较大，此外，僵尸企业对非僵尸企业出口升级的抑制效应随着地区制度环境的改善而减弱。本文研究为解释长期以来中国制造业出口升级相对滞后的现象，以及理解中国企业普遍面临的信贷约束问题提供了新的视角。     

人力资本与创新驱动——高等教育改革推动高质量发展的微观证据

以中国“高校扩招”政策为准自然实验，采用倍差法深入考察人力资本扩张对中国企业创新的影响。结果表明，人力资本扩张显著提高了企业的专利申请数，对企业创新产生了显著的促进作用，并且这一过程主要通过促进研发投入、增加中间品和资本品进口规模及种类、提升学习能力等渠道实现。另外，人力资本扩张还提高了企业的创新效率和创新质量。