“华尔街模式”造就美元霸权和美债陷阱

全世界为什么无法摆脱美元霸权和美债陷阱？世界各国为什么心甘情愿（或迫不得已）借钱给美国？为什么嘴上骂声愈来愈高亢,手上持有的美元储备和美债资产却愈来愈庞大？美元霸权和美债陷阱到底是怎么形成的？摆脱它的根本出路在哪里？面向未来,寻找这些问题的答案,对中国来说至关重要。     

中国“高货币化之谜”

全球高货币化之谜可以用十个指标来衡量:全球外汇储备的规模、中央银行资产负债的规模、全球衍生金融产品交易总量和市值的规模、全球外汇交易的总量、全球最终基金和数量资金规模、债券市场的总规模、汇率的波动幅度、主要经济体的占用和GDP的比例、大宗商品交易量和价格以及全球股票市场的交易和价格。     

中国经济三大失衡

从金融视角深入分析2013年第一季度经济数据,我们看到中国经济三大失衡．日趋严重。 首先是虚拟经济与实体经济加速背离。一季度M2（广义货币供应量）增长15．7％,信贷增长14：9％,M2净增额达到61951.2亿元,问比增长4088％,M2与GDP之比超过200％;社会融资总额新增61479亿元,同比增长58．09％。社会融资备分项指标亦快速增长。     

中国工业化和城市化未完成之前,人民币升值百害无利

前不久召开的华盛顿“国际货币基金组织和世界银行年会”,感觉这个会的关键词就是‘（人民币汇率”。现在,世界上很多国家的央行行长、财政部长和经济学家,在讨论全球经济复苏的时候都非常焦虑,似乎找不出一个解决办法,都拿汇率来说事儿,特别是拿人民币汇率来说事儿,好像人民币汇率成了拯救世界的一根稻草。     

“人民币化”是港币的惟一前途

当人们热烈讨论人民币国际化战略之时,似乎忽视了一个重大问题,那就是港币和联系汇率制度的前途。我认为,从推进人民币国际化和提升香港国际金融中心地位的战略高度出发,“人民币化”是港币的惟一前途。特区政府和中央政府应该研究尽快直接采用人民币。     

三问房地产市场

3月29日,由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同举办的2013中国房地产百强企业研究成果发布会暨第十届中国房地产百强企业家峰会在京举行,本文由向松祚先生在论坛上发表的主题演讲整理而成。     

叶檀：“新常态”下最需防范全局性不可逆的风险

习近平总书记近日在河南考察时指出,我国发展仍处于重要战略机遇期,我们要增强信心,从当前我国经济发展的阶段性特征出发,适应新常态,保持战略上的平常心态。     

中国经济“新常态”

单纯依靠货币信贷和财政债务刺激,不仅不能实现经济持续快速增长,反而会加剧经济体系的风险和不确定性。最近几年,中国经济逐渐呈现出两个基本特点：一是经济增速持续放缓,金融风险快速上升;二是政策空间日益缩小,政策效果逐渐下降。这两个基本特点大体上决定了未来相当时期内中国经济的基本走势。笔者曾经将中国经济的诸多矛盾和问题概括为10个疑难杂症,其中最重要的有三个：一是自2009年以来,货币信贷扩张和财政债务刺激史无前例,     

做大债券市场

其实,地方政府现在搞基本建设、搞保障房,最好的办法是发债。中国从上一次的美国金融危机和世界历次金融危机中所总结出来的经验或教训,多数是错误的。比如美国出现了次贷危机,我们就认为金融创新、市场化、金融开放是不好的,所以我们就不能搞,这是错误的。其实,纵观美国华尔街200多年的历史就会发现,它实际上是一个充斥着危机的历史。19世纪,华尔街在投资者的炒来炒去中崩溃了好几次,20世纪更有1933年的大萧条。但正是在这种危机的过程中,华尔街成为了世界第一。     

城镇化的两个必要逻辑

我国经济发展战略的重大缺陷,就是长期缺乏明确的金融战略,轻视金融市场。城镇化是大变革、大课题、大战略和大政策,所谓牵一发而动全身,经济金融、政治社会无不包涵。然则,我们首先需要厘清城镇化的经济和金融逻辑。简而言之,城镇化的经济逻辑由两项任务、两项改革、两大动力构成。所谓两项任务,就是农民的市民化和农业的现代化。从人口