新股发行机制、投资者乐观情绪与IPO高抑价

固定价格、累计投标询价和拍卖发行机制下的IPO抑价模型可解释我国新股发行市场长期存在的高抑价现象:散户投资者对新股发行的乐观情绪会推高二级市场的IPO交易价格,但却不能在IPO发行定价中得到完全体现。单纯通过变革新股发行机制并不能够从根本上抑制IPO高抑价产生,只有疏导散户投资者的乐观情绪才能彻底解决IPO高抑价问题,权宜之策是将散户投资者的乐观情绪嵌入IPO发行定价之中以消除IPO高抑价现象,允许散户投资者参与询价可以有效缓解这一现象,且具有可操作性。     

从客户价值到客户关系价值

从客户利益和企业利益两个不同的角度,对客户价值有不同的理解。本文在客户价值界定的基础上,引入时间和关系成本变量,建立了客户关系价值模型。最后,从净现金流的角度,在一些假设前提下论证了获取、发展和保有三种客户关系活动对提高客户关系价值的作用。     

R&D、制度、工资对出口影响的区域差异分析——基于我国东、中、西部面板数据(Panel Data)模型的经验研究

运用面板数据模型考察了R&D、制度、工资对我国出口影响的区域差异,实证结果显示,R&D、制度和工资对东、中、西部地区外贸出口的作用模式存在着显著差异。最后提出建议,针对东、中、西部地区外贸出口的变量影响差异,应结合区域实情、因地制宜、合作互动,促进东、中、西部地区外贸出口的协调发展。     

对农业产业化的若干思考

农业产业化是社会主义市场经济条件下农业生产经营发展的必然趋势,也是解决现实农村生产力和生产关系矛盾的重要途径之一。充分认识、积极推进农业产业化对于实现农业可持续性发展具有重要现实意义。     

信贷融资中审批腐败与支付腐败比较研究

文章将企业家在向银行寻求信贷融资时遇到的信贷腐败分为两类：金融机构中主管信贷审批的高层人员的审批腐败、负责信贷发放的基层人员的支付腐败。通过分析两种类型的腐败在项目寻求信贷融资时的影响,揭示信贷腐败与信贷融资之间的关系。指出两类腐败具有相互影响的关系,基层支付腐败对信贷融资项目产生逆向选择,阻止了低风险项目的信贷融资行为,而高层人员倾向于和融资项目合作,并有旨在降低基层机构支付腐败的动机。     

成渝经济区次级中心城市选择研究

对于成渝经济区这种典型的增长极开发模式,选取合适的次级中心,以增强中心城市的辐射能力是一个亟待解决的问题。章章借助空间引力模型找出区域次级中心的候选城市,并根据各城市的经济发展水平、区位条件和发展环境建立一个综合评价系统,进而确定了遂宁、南充、自贡和宜宾为成渝经济区的次级中心城市,并据此对各次级中心城市的发展提出相应的对策和建议。     

国际会计准则、国内会计准则与股票价格——来自中国A、H股双重上市公司的经验数据

本文针对现有的关于我国会计准则和国际会计准则比较研究的不足,首次运用Ohlson模型,以2003～2006年我国既发行A股又发行H股的28家企业为研究样本,分别以A股股票价格和H股股票价格为评价标准,从多种角度对我国会计准则和国际会计准则的有用性进行了比较研究,结果发现:总体而言,无论是以A股股票价格为评价标准还是以H股股票价格为评价标准,国际会计准则的有用性均较国内会计准则强.因此,本文的实证研究结果显示了我国会计准则进一步借鉴国际会计准则、以满足投资者需要为首要目标的必要.同时,对于投资者而言,投资者进行投资决策时,更应注意依据国际会计准则对未来的净利润和净资产进行准确的预测.     

当前我国牛肉价格不断上涨的原因分析及未来趋势预测——基于供给和需求的角度

当前我国牛肉市场价格持续上涨虽然是多方面因素综合造成的,但最根本的原因是牛肉的生产供给与消费需求失衡。牛肉价格的持续上涨反映出我国牛肉市场供给缺乏、市场消费需求旺盛,供给的增长远没有市场消费的增长快。对于后期牛肉价格走势,现正值年终岁末,是牛肉的传统消费旺季,价格上涨将不可避免。因肉牛饲养时间长、消费需求旺盛、供给能力不足、综合养殖成本和我国社会总体物价水平上涨等因素影响,估计后期牛肉价格依旧会继续上涨。本文对当前我国牛肉价格上涨原因进行了详细分析并对未来走势做出预测,最后提出了相关建议。     

行业内集中研发联盟分配策略研究

文章构建行业内合作研发博弈模型,研究行业内集中研发联盟如何通过现实中常用利益分配策略的优选防范合作研发中的道德风险,激励成员提高研发投入,提高合作研发成功率。研究表明,市场收益和相持收益能有效激励联盟成员增大研发投入;比例分配下联盟成员研发投入高于平均分配,因此行业内研发联盟宜采用比例分配来规避道德风险,激励成员增大投入。     

不同盈利信息的可持续性及其对价值相关性影响的实证分析

运用设置虚拟变量的价格模型研究方法，经过对我国沪深A股1991～2003年8169个样本企业／年观测值的研究发现，我国主营业务利润的可持续性及预测能力无论是对未来1年还是对未来6年均高于非主营业务利润，但我国资本市场在早期不仅不能识别这两种不同性质的利润，反而偏好于非主营业务利润，但自2001年起．我国资本市场对这种错误的定价模式进行了纠正．2001～2003年我国主营业务利润的价值相关性高于非主营业务利润，这不仅标志着我国投资者的投资理念正走向成熟，而且也说明我国资本市场正向有效性较高的成熟资本市场靠拢。