股权再融资后的“双高”现象研究:超额短期借款融资的视角

本文研究了中国上市公司股权再融资后奇特的双高现象,通过理论分析发现该现象难以用经典的资本结构理论解释,也鲜有类似的海外经验证据。基于中国转型经济特有的信贷制度和股权再融资的监管环境,本文分析两类制度对企业融资以及投资行为的交互影响,提出了超额短期借款行为的相关假说:在事前动机上,上市公司实际控制人私有利益驱动下为了满足扩张冲动和资金占用的需要,股权融资后短期借款不断增长出现超额;在事后效应上,因投资效益低下或经营业绩恶化造成短期借款超额。随后的实证分析支持了本文的主要假说,这一现象应成为重要的预警信号,引起债权银行和监管部门的关注。     

年度50名商业危险分子并购风暴中的舵手

他们是商界最具威胁的竞争者,他们藉资本之势,冒着不惜血本的风险、快速吞并的消化不良,策马前行,大肆扩张。无论是两败俱损或是最终双赢,他们都是这个合纵连横时代当仁不让的并购主角。他们瞄准中意的猎物,他们的触角越伸越远,他们为了达到目的甚至飘洋过海。而这场危险的掠食游戏究竟是在建造称霸商业的航母,还是自掘企业毁灭的坟墓?     

汉唐丧钟为谁而鸣

汉唐的葬礼会在许多人的预想中如期举行。 2005年6月17日汉唐证券清算组正式成立,次日对外发布公告,请债权人登记。至此,汉唐几乎不会再有任何生机。那些同汉唐一起长大的老员工们如     

普华永道 猫鼠博弈无间道

一个业务跨越大西洋和太平洋的审计公司巨头，会计事务所中的“日不落”帝国——普华永道正在经历又一轮不信任风浪的侵袭。 2006年5月底，在中国，普华永道的成员之一被国有控股公司外高桥（600648．SH）提请高达2亿元的索赔。与此同时，普华永道的日本公司中央青山被责令停止大客户的审计服务两个月，这项号称日本会计界有史以来最严重的惩罚，可能会引起日本审计市场的新一轮洗牌。     

京东方陷身资本泥潭

京东方为了偿还巨额负债,必须产生足够的收益,而为了产生足够的收益,又只能继续扩大融资,这似乎是一个资本泥潭。 2005年7月初,一度因产业投资风险巨大而被分析师看空的京东方,突然又扬眉吐气了起来。 7月5日,上市公司京东方A(000725)     

新一代风险投资商张颖——“让大多数人觉得你最好”

“回国前，我几乎是个ABC，对中国不人了解。”中经合北京总部，年轻的总经理张颖对他的人生经历娓娓道来。     

上市公司高管如何迈50岁坎儿——腐败的黄金年龄

自年初问责风暴掀起,上市公司高管被撂倒一片。细看腐败队伍,却有年轻化的趋势,59岁现象开始改写。 42岁的海归张晨,46岁的ST达尔曼许宗林,掏空公司后卷款外逃。 46岁的东北高速董事长张晓光,因涉嫌挪用公款被刑事拘留。     

双汇与春都殊途同归？

两个河南的“过时”明星企业都在2006年3月寻求新的发展之路。[编者按]     

亚星 决裂顾雏军

自格林柯尔系事发以来，科龙（000921）、美菱（000521）相继快速投奔千里迢迢之外的新东家。在这场自保与复兴的赛跑中，尚未和格林柯尔系彻底划清关系的＊ST亚星（600213）终于开始行动了。     

是制度歧视 还是政府福利

地铁，一个看似普通的公共品，却牵引着每个迅速膨胀的大城市许多根神经。地产商关心地铁铺到哪一个地段，建筑商关心能以怎样的造价拿到地铁的工程项目，地铁公司则关注如何避免亏损，而普通消费者最关心地铁给日常生活带来的成本。