分析师能有效利用资本市场异象吗

大量学术研究揭示资本市场存在异象(无风险但能获取超额收益的现象).异象是公开信息,理论上分析师作为专业人士应该能利用这些公开信息.本文基于中国股市广泛使用的20个异象因子,检验中国的分析师能否有效利用这些异象.研究发现,国内分析师在预测评级时总体上未能有效利用异象信息.异象高估指数越高,未来超额收益越低,但分析师一致评级与异象信息相矛盾.为了探究原因,将这20个异象因子按基本面和市场相关性聚合为两组,发现分析师能够较好利用基本面类异象信息,但对市场类异象信息则缺乏关注.样本期间,市场类异象组合的收益高于基本面类异象组合,分析师对基本面组高估的股票给出较低的评级,却对市场组高估的股票给出较高的评级.机制分析也表明,更忙的分析师上述现象更为明显,与有限关注的理论相一致.即使考虑了市场定价交易机制、分析师的能力和背景、利益冲突以及可能的内生性问题,本文的结果仍然稳健.这说明,分析师的能力可能有一定偏向,擅长传统的基本面分析,而对价格、交易量等市场层面的变化则反应滞后,有限关注可能是其预测低效的原因.本文的研究发现不仅为投资者制定有效的交易策略提供新的思路,同时也为监管者引导分析师群体进一步发挥信息中介功能、提高市场定价效率提供参考.     

快餐巨头暗战2004

2004年末，麦当劳表示将在次年初将其中国总部由香港迁至上海，而肯德基中国区的总部也设在上海。对于目前已经进入洋巨头寡头垄断的中国快餐市场，此举更像是一直以来就针锋相对的两大餐饮巨头竞争升级的信号。     

《全球性食品与粮食价格上涨观察》（2008年第3期）

2月份，居民消费价格指数（CPI）涨8．7％，创11年来新高。本轮食品价格上涨，与百姓生活息息相关的农副产品是主导因素。这些年来，大量的青壮年农民到东部沿海以及西部的中心城市务工，由于收入比种田高出几倍甚至十倍，“重工轻农”思想在农村非常流行。这使大量地区土地撂荒严重，新技术推广困难，农业生产受到影响，粮食产量下降。而养猪不赚钱的情况严重影响了农民养猪积极性，市场供给锐减；同时，随着农村劳动力的快速转移和城市化进程的加快也加剧了猪肉市场的供需失衡。究竟食品价格上涨中有多少上涨的部分能到农民手里？很多人认为几乎没有，发了财的是中间商罢了。我国应该参照欧美国家扶持标准向农业提供补贴，吸引或留住部分青壮年农民和知识农民。此外，应尽快战略构建粮食预警体系，做好市场供应和价格应急预案迫在眉睫。     

税务稽查信息化应用中的几个问题探讨

随着计算机应用的日益深入，原来处于信息运用“洼地”的各县区也逐步应用实行了会计电算化，相当数量的小型企业也使用了财务会计软件，利用计算机进行会计舞弊正成为会计管理的重要问题，这从客观上给我们的税务稽查工作带来了新的挑战。     

财产保险公司经营风险分析

财产保险公司是经营财产风险的商业性企业。作为微观的经济实体,财产保险公司在按照市场规则竞争和经营的过程中面对着诸多不确定因素。这些不确定因素的存在和相互作用给财产保险公司的经营带来了风险。又由于财产保险公司经营对象具有特殊性,使得财产保险公司的风险更为复杂。能否正确处理和控制风险。将直接影响财产保险公司的正常经营。加之,我国财产保险公司近年来在发展过程中已存在着不少风险隐患且逐年累积,如不及时加以控制和化解,     

兰州市旅游形象策划初探

在全面分析了兰州市旅游业发展状况之后,指出兰州市旅游业要腾飞,树立良好的旅游形象是关键。文章在前人研究的基础上,对于城市旅游形象的若干理论做了系统的总结,并以此为依据,从理念、行为、视觉三个方面对兰州市的旅游形象做了系统策划。     

论公路工程的环保途径

着重分析了公路工程开工前期、施工期和营运期各个阶段对沿线自然环境造成的影响,有针对性地提出相应的环保措施,以减少公路工程给自然环境带来的不利影响。     

关于加强银行业个人客户资产管理的思考

随着中国经济的持续快速增长、居民收入水平的上升、消费结构升级以及消费模式的转变,传统的金融产品营销及资产负债业务已不足以满足市场个人客户资产配置需求,做好客户资产管理成为商业银行加强客户基础建设、夯实可持续发展基础、提高市场竞争力的新途径。本文通过多渠道了解广州地区银行业信息,在综合多角度资讯以及四大商业银行个人客户资产发展优劣势对比     

霸业

网络游戏自2000年登陆国内以来,令无数的游戏迷们沉醉其中,笔者自然也是其中之一。作为一种全新的游戏类型,你不必被固定的情节和思路所左右,而是可以实现与其他玩家的互动:或你死我活,或并肩作战。不过作为一个SLG的爱好者,我却始终为玩不到一款策略游戏而遗憾。没完没了的练功、反反复复的PK,怎能体现出我辈的“雄才伟略”呢) 得知乐乐科技制作的策略网络游戏《霸业》正在测试,急忙去注册一份,开始了自己艰辛的奋斗历程……角色与兵种《霸业》以动乱的三国时代为大背景,谋士、武士或书生等不同身份的玩家,通过不懈的努力,都有机会成为将相王侯乃至一国之君。当然,各个职业具有不同的特性,例如谋士没有什么武功,但是擅长运用计谋(魔法);工匠精于技术开发,器械制造;武士则有可能成为步兵统领或独行侠。加上转职与升级的机会,游戏总共提供了21种角色。