现代金融控股公司:发展与挑战

现代金融体系的核心是资本市场,资本资源的配置主要通过资本市场完成,传统商业银行的地位和作用不断削弱。面对金融体系的这种结构性变化,商业银行、证券公司和保险公司等金融机构不断融合,走向集中化、国际化和全能化,金融控股公司就是这一进程中出现的重要的金融组织形态。它的出现与发展,一方面打破了传统金融机构竞争的格局,另一方面也给金融监管提出了挑战。     

现代商业银行与资本市场关系的理论分析与实证考察

现代金融体系正在发生结构性变革，资本市场逐渐成为现代金融运行的新平台，迅速发展的资本市场从资产和债两个方面与传统商业银行形成竞争态势，传统商业银行的地位和作用不断削弱。动态地看，商业银行与资本市场是相互补充的，商业银行通过将业务模式和运行机制建立在资本市场的平台上，进而实现由传统商业银行向现代商业银行的转型。商业银行与资本市场不断竞争又相互补充，提高了金融体系的效率，共同推进现代金融体系的发展。从今后来看，我国商业银行将通过资产证券化为资本市场提供更多的金融产品，通过金融控股公司等模式介入资产管理业务，商业银行与资本市场之间将形成良性的互动关系。     

现代商业银行与资本市场的关系透视

现代金融体系正在发生结构性变革。静态地看，资本市场逐渐成为现代金融运行的新平台，并从资产和负债两个方面与传统商业银行形成竞争形势；传统商业银行的地位和作用正不断削弱。动态地看，商业银行与资本市场是相互补充的；商业银行通过将业务模式和运行机制建立在资本市场的平台上，进而可以实现由传统商业银行向现代商业银行的转型。商业银行与资本市场不断竞争又相互补充，提高了金融体系的效率，共同推进现代金融体系的发展。     

环境友好型偏好对绿色债券融资成本的影响

本文运用2016-2020年发行的绿色债券数据,分析环境友好型偏好对绿色债券融资成本的影响。研究结果表明,发行主体所在地区的环境表现越好,绿色债券融资成本越低;第三方认证可降低绿色债券融资成本。进一步研究表明,绿色金融改革创新试验区和符合《绿色债券支持项目目录》的信息披露能够增强环境友好型偏好降低绿色债券融资成本的作用;地区环境表现主要通过税收惩罚机制和信贷抑制机制影响绿色债券融资成本,而第三方认证主要通过税收减免机制和信贷融资机制影响绿色债券融资成本。     

信用风险转移与金融稳定关系评述

近年来,信用风险转移活动的规模迅速扩张,信用风险转移的工具和技术日趋复杂,引起了各国金融监管当局和有关国际组织的高度关注,学术界也在不断深入地探讨这种金融创新对金融机构、金融市场和宏观金融稳定的影响。     

论我国货币政策传导机制的重构与金融市场的发展

为了充分发挥货币政策的作用,建立符合社会主义市场经济要求的宏观金融调控机制,需要协调发展货币市场与资本市场,重新构建一种与市场金融体制的相适应的货币政策传导机制。     

审批制度改革与公司权益价值

基于中国沪深两市A股上市公司数据并将审批制度改革纳入实物期权分析框架的实证研究表明：第一,审批制度改革能强化企业资本逐利动机,即当面临好的投资机会时,审批制度改革能够促使企业及时扩大投资,执行增长期权;当面临较差投资机会时,审批制度改革能够促使企业及时缩减投资,执行清算期权。第二,审批制度改革能促进企业增长期权价值和清算期权价值的提升。拓展性检验表明,审批制度改革对企业资本逐利动机的强化作用在投资机会信息波动更大以及下游企业（即投资机会信息更分散）的样本中更显著。在作用路径上,第一,审批制度改革能够显著削减企业家与政府打交道等非生产性活动的时间,并增加企业家经营管理的时间。第二,审批制度改革能够显著减少企业投资的审批时间。第三,基于中国工业企业数据的实证检验表明,审批制度改革显著加剧了地区竞争程度。上述结论意味着,政府部门应继续深化审批制度改革,并高度重视信息在政府放权过程中所扮演的重要角色,从而持续助力企业实现高质量发展。     

非金融企业影子银行化影响了经营绩效吗?

以2003—2018年中国A股非金融上市公司为研究样本,通过建立面板数据模型来实证分析非金融企业从事影子银行业务对该企业经营绩效的影响.研究发现:影子银行化行为会抑制企业主营业务的发展,会降低该企业的主营业务利润,这种抑制效应会因产权属性、融资约束的不同而不同,即国有企业的影子银行化业务对企业主营业务发展的抑制效应更强,而融资约束越强的企业其影子银行化业务对企业主营业务发展的抑制效应更明显.