全球股票市场系统性风险的预警与防范——基于高低波动风险溢出网络的分析

本文依据全球股票市场波动率划分低波动和高波动,通过构建高低波动风险溢出网络,探究全球股市系统性风险演变的特征,并识别积聚和爆发阶段的风险源头和传染结构。研究发现：第一,全球股市系统性风险具有顺周期性,且低波动溢出水平具有前瞻性,可有效预警系统性风险。第二,相较于低波动溢出范围大、水平低的特征,全球股市高波动具有溢出范围小、水平高的特征。第三,风险传染具有一定的结构稳定性,同区域、同组织股市间风险溢出水平较高;但在高波动状态时,尤其是危机期间,跨区域、跨组织股市间风险溢出水平明显上升。第四,不同股市在网络中扮演的角色不同,且具有时变性,发达经济体股市主要为风险输出方,新兴市场股市主要为风险输入方。上述结论对全球股市系统性风险的有效预警和准确防范具有参考价值。     

私人信息、公开信息与中国的金融市场参与

金融市场的发展能够为长期的经济增长提供动力,家庭对金融市场的有限参与是制约金融发展的重要因素之一。2015年中国绝大多数家庭未能参与金融市场。本文采用倾向得分匹配方法考察了私人信息和公开信息对家庭金融市场参与的影响以及两者的影响差异。基于2015年CGSS数据集的分析结果显示,家庭拥有金融市场私人信息或者能够充分获取公开信息都会显著提升其参与金融市场的概率。家庭获取公开信息的渠道越广泛,经由各种渠道获取的公开信息越多,参与金融市场的概率就越高。总体而言,充分获取公开信息比拥有私人信息对家庭金融市场参与的影响更大,这是源于个体对两种信息质量预期的不同。公开信息具有比私人信息更广泛的信息来源和更强的可验证性,这提升了家庭对公开信息质量的预期,为其提供了参与金融市场的更大激励。对中国而言,改善政策制定和执行的效率以及政策承诺的可信性有助于提升家庭对公开信息质量的预期,从而鼓励家庭参与金融市场。     

财务管理与会计之间的关系探析

在当今社会,财务管理与会计在推动经济发展上起着一定程度的重要作用,并且它们也成为现今国内外许多高校学院里设置的重点培养专业。能否准确区别这两者的概念,不仅关系到当今高校课程设置的科学与否,而且关系到企业职能部门能否正确的划分。而能否在区别的同时将两者的交叉点进行有效整合,又关系到在实际工作中能否有效提高资源利用率,避免不必要的浪费。     

对内部控制及其完善问题的探讨

根据coso报告，所谓内部控制是由企业董事会、管理当局和其他员工实施的，为保证财务报告的可靠性，经营的效率效果以及现行法规的遵循等目标的达成并提供合理保证的过程。其整个架构主要由控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监督等五项要素构成。由此我们不难看出：     

非高管股权激励与企业创新:公平理论视角

股权激励管理办法允许上市公司通过股权激励计划对部分非高管员工进行股权激励,但设定激励对象等方面的有关规定对企业的影响却鲜有研究关注。本文从公平理论视角分析我国非高管员工股权激励对上市公司创新的影响,并依据中国上市公司股权激励计划与专利数据实证检验了非高管员工股权激励有效性假说与不公平假说。研究发现,总体上我国股权激励计划能够显著促进企业创新,但非激励员工因薪酬不公平而产生的消极行为在一定程度上削弱了股权激励计划的激励效果。具体而言,在国有控股上市公司以及激励与非激励员工收入差距小的上市公司中,非高管股权激励弱化企业创新的影响明显小于其他公司;而在非高管员工覆盖比例较高的公司中,非高管股权激励计划弱化企业创新的影响不存在。因此适当提高员工股权激励覆盖的范围可以减少激励员工与非激励员工之间因激励错配导致的薪酬不公平问题,有助于提升我国上市公司股权激励计划的创新激励效果。     

我国上市金融机构关联性研究——基于网络分析法

基于信息溢出的视角,本文构建了2008-2015年我国上市金融机构之间的关联网络,通过网络分析法解构了金融网络的总体关联性以及部门内和部门间的关联特征,并采用金融机构微观层面的数据实证分析了网络关联的影响因素。研究发现我国金融机构的关联网络具有“小世界现象”和“无标度特性”等复杂网络性质,同时,2012年以来我国金融机构的总体关联性呈现明显的上升趋势,且2014年的关联程度甚至超过了金融危机期间,反映出近年来我国金融机构的系统性风险在不断累积。研究还发现金融机构影子业务规模的快速扩张是我国金融机构关联水平上升的重要因素。     

浅析金融危机对金融学教育的影响与启示

引言2007年4月全美第二大次级抵押贷款机构新世纪金融申请破产保护,引爆次贷危机。这场危机肇始于美国房地产市场的泡沫破裂,并随房市继续向下探底而呈逐步升级和扩散之势。2008年以来,经历了贝尔斯登破产、"两     

我国房地产价格与银行绩效——基于省际面板数据的实证研究北大核心CSSCISSCI

本文采用省际面板数据对我国房地产价格与银行绩效间的关系进行了实证检验。研究发现,样本期内我国房地产价格与银行资产收益率和贷款损失拨备呈正相关,而与银行不良贷款比率呈负相关。同时,研究发现,住宅商品房比商业营业用房对银行绩效的影响更大。研究结论对我国房地产市场调控、银行内部的风险管理以及中央银行维护我国金融稳定具有政策启示。