货币政策对我国银行间国债市场利率期限结构的影响——基于Nelson-Siegel模型的实证分析

国债利率期限结构受到货币政策的影响,对于投资决策和货币政策实施具有前瞻性指导作用。本文利用近6年我国银行间债券市场数据对Nelson-Siegel模型参数进行估计,并对货币政策变量和结构因子的时间序列建立VAR模型,通过Granger因果检验、脉冲响应函数方法动态考察我国货币政策和利率期限结构间的联动行为特征,发现我国货币政策在较长一段时间内对收益率曲线长端和长短利差缩小方面产生效力,市场可借助货币政策信息来预测收益率曲线的变动趋势。     

我国利率市场化渐进改革进程分析

本文通过对我国利率市场化改革的演进过程的回顾,分析其路径发展的特点,并对今后利率市场化攻坚阶段的诸如利率上下限的放开、利率是否会大幅度攀升的问题进行了探讨。     

“期权”理论框架下的货币本质探讨

从货币表现形式、发展沿革和现状来看，交易的成功使卖方获得一种美式期权，人们凭此可以在其需要的时候购买货物和服务，货币实质上是这种权利的一种具有普遍接受性、流动性最强的代表。     

货币局制度优劣辨

近些年,货币局制度因为其优势具有卷土重来之势,但实施货币局制度的国家并非完全依照经典模式运作,而是根据具体情况进行取舍和变革。作为一种以法律形式固定汇率并有充足外汇储备制成的固定汇率制度,可以做出相应变革,以适应具体经济需求。     

新股长期弱势研究评析

国外研究表明，新股上市后普遍存在长期弱势表现。对这一现象，被称之为“有效市场之谜”。自上世纪70年代以来西方学者开始对新股长期弱势现象进行研究，但对其产生的原因始终未形成一致的结论；我国学者则对于新股是否存在长期弱势现象存在争议。对这一现象的研究不仅对投资实务有指导作用，而且关系到现代金融理论的基石——有效市场假说是否成立，同时也有利于了解国内外证券市场的差别。     

从"期权"角度探讨货币是什么?--货币本质再认识

货币,人们如此熟悉,千百年来成为人们生活中不可或缺的一部分,但对于货币的本质是什么,迄今为止,人们却并未形成统一的认识.作为货币经济学、货币金融学等经济学科的基石,货币的本质具有极端重要的理论意义.许多货币领域的模糊认识和意见分歧,莫不源于对货币本质的不同认识.另一方面,对货币政策而言,无论将货币总量或是通货膨胀率作为直接目标、中介目标,对什么是货币都必须有一个统一明确的界定.金融创新和信用的新发展,使得传统意义上的货币与一些金融衍生品之间的界限越来越模糊,理论的构建与实践的发展都要求廓清货币之为货币的本质.     

从“期权“角度探讨货币是什么?——货币本质再认识

货币,人们如此熟悉,千百年来成为人们生活中不可或缺的一部分,但对于货币的本质是什么,迄今为止,人们却并未形成统一的认识.作为货币经济学、货币金融学等经济学科的基石,货币的本质具有极端重要的理论意义.许多货币领域的模糊认识和意见分歧,莫不源于对货币本质的不同认识.另一方面,对货币政策而言,无论将货币总量或是通货膨胀率作为直接目标、中介目标,对什么是货币都必须有一个统一明确的界定.金融创新和信用的新发展,使得传统意义上的货币与一些金融衍生品之间的界限越来越模糊,理论的构建与实践的发展都要求廓清货币之为货币的本质.……     

再论利息来源与利率决定

利息源自经济体的财富增长.利率取决于经济体的财富增长率.资金供求双方的谈判力影响实际利率.政府干预既可影响经济增长率,也通过影响供求双方的谈判力来影响利率.