国际油价波动的周期模型及其政策含义

第二次世界大战以来,世界石油市场经历了三次大的油价波动周期,目前国际油价处于高油价周期当中。用多重均衡模型对油价波动的周期进行解释,油价波动的原因来自于供给曲线的特殊性和多重均衡的存在。多重均衡模型的最大用处在于可以对油价均衡拐点提前作出判断。高油价均衡向低油价均衡转化需要具备两个条件：1）需求受到明显抑制,增长幅度下降;2）产量增长幅度开始超过需求增长幅度。低油价周期向高油价周期转化的拐点条件则相反。遏制国际油价暴涨要么增加供给（及其幅度）,要么减少需求（及其幅度）。本轮高油价周期向低油价周期转换的拐点可能发生在：1）世界经济总体放缓;2）全球应对气候变化已经从一种政治思潮落实到各国行动上。未来的油价走势充满不确定性,但做出判断好过不做任何判断。     

警惕全球疫情的二次冲击

经济增长至关重要,不能都交给中央银行家。但当全球经济再次临近悬崖,中央银行家们总是八仙过海,尽显英雄本色。即便如此,美联储北京时间3月23日23点的紧急降息,也大失水准。全球经济是否如美国前财政部长保尔森那本《峭壁边缘》所言,一语再成谶?现在看得并不十分清楚,因为有太多盲区。     

国有资产管理体制改革：制度变迁及其解析

本文从制度经济学的角度，以国有资产管理体制的改革历程为主线，通过提出“国有资产管理体制改革是诺思悖论不断化解的过程”、“国有资产管理体制改革与财政体制改革高度相关”、“国有资产管理体制改革制度变迁过程是冲击回应型”等命题作为分析框架，深入剖析各博弈利益主体在改革进程中的行为模式及其绩效，并认为中国已经找到了一条兼顾经济发展与社会稳定的道路。     

碳货币猜想

碳交易市场经过几年的发展已经渐趋成熟：参与国地理范围不断扩展;市场结构向多层次深化;财务复杂度更高;市场规模迅速扩容,2012年有望超过石油成为世界第一大宗商品。但迄今为止,国际上普遍看法是把二氧化碳排放权交易看成商品,从货币角度对全球碳交易体系进行探讨的文献尚为数不多。笔者把碳货币问题分为三个层次来讨论。     

制度悖论、无组织状态和政治危机--再论农村土地"流转"的政治经济学

农村土地流转过程当中侵害农民合法权益的现象不但没有解决 ,而且有愈演愈烈的趋势。一些学者只把土地流转看作是一个规模经济和效率的问题 ,而没有注意到这首先是个社会稳定和公平问题。由于“制度悖论”的存在 ,如果制度变迁中受损失者是统治者所必须依赖的集团 ,那么统治者会因为害怕自己的政治支持受到侵蚀而情愿不进行这种制度变迁。这是中国改革决策者所面临的两难问题 ,也是农村出现所谓“政治危机”的根源。权威主义体制下处在无组织状态的弱势的农民很难能够真正取得政治上的合法权力 ,那么给予他们在社会权利上的倾斜应该成为一个次优的选择。但是 ,跨越“瓦尔得莫·皮诺切克式的深渊”远没有想象的那么简单。     

2019年值得重点关注的四大投资机会

2019年,国内资产价格的波动或将加剧,但股票市场、核心城市房产、债权投资、股权投资仍是值得关注的四大投资机会。     

谁制造了全球通胀？

目前,美国、中国的实际利率都为负,日本实际利率为正,但长期的低利率政策使日本成为国际金融市场流动性的重要来源。尽管欧元区仍然保持正利率,但美国货币政策给欧元区经济造成的负面影响同样不可小视。只要主要经济体之间无法协调货币政策,控制货币发行,全球性通货膨胀几乎在所难免。     

正视经济周期的力量

自2011年秋季以来,国际煤炭价格就进入了下行通道。今年以来,媒体和业界注意到了这个问题,产能过剩和市场需求萎缩成为基本共识,分歧在于这是短期的困难还是长期的趋势。当前,遭遇寒冬的绝不仅仅只是煤炭行业,全球主要大宗商品今年以来陆续步入下行通道,国际油价也在经历伊朗核危机之后连续出现暴跌,中下游炼油和化工产品也出现了高库存的现象。有人认为煤炭价格下降会缓解"电荒",其实不然。煤炭行业的寒冬反映了