央行资本金约束与货币发行机制的规范

尽管各种版本的货币银行学教材都不提央行资本金,但并不代表这一问题不重要.事实上,各个发达国家的央行几乎都或多或少受资本金的约束,这既源于历史,也具有理论的依据.我国央行一直不受资本金约束,也就容易造成货币的超发和货币发行机制的扭曲.要实现货币发行和流通的规范有序,我国央行负债也须受资本金约束.     

对我国目前解决流动性过剩几种调控方式的反思

我国经济与金融的运行已经深深地为流动性过多所困扰,我国目前主要采取中和手段抵消流动性,而不是从根本上缩小国际收支顺差,避免流动性过多,这就决定了我们目前采取的方式不具有可持续性。文章指出要充分利用“两税合并”提供的政策性空间,提高出口成本,减少出口,才能从根本上消除货币供给过多的问题。     

宏观经济的不均衡及政策取向

美国金融危机爆发并逐渐引发为全球经济危机.我国经济也受到了这次危机所带来的外部性冲击,同时,又面临着国内发展与改革过程中深层次的矛盾与问题.认真探讨当前宏观经济中出现的不均衡性特点,提出切实可行的政策措施,是确保我国经济社会可持续发展的首要任务.     

论金融风险监控指标体系的最新发展--IMF金融稳健性指标评价体系评介

20世纪90年代以来,国际金融风险和金融危机频繁发生,为了防范金融风险,国际货币基金组织制订了金融稳健性指标评价体系,为各国央行监控和预测金融风险提供了统一、规范的评估手段.本文介绍了该评估体系的最新进展,对其分析框架和各项统计指标进行了说明,并探讨了采用该监控指标体系的对我国金融监管工作的意义.     

人民币汇率、国际资本流动与货币政策有效性研究*——基于修正BGT模型的实证分析

本文采用修正的BGT模型,实证研究了国际资本流动影响因素以及央行在面对国内外资本市场波动、金融体系变迁等情形下,货币政策实施方式及其效果。结果显示,随着意愿结售汇制度的实行和人民币汇率弹性的增强,央行的货币自主性得以加强;在开放环境下,国际资本流动受国内外利差、资本市场溢价、货币政策及汇率制度和外汇管理制度的影响。面对这些国内外冲击,央行进行了央票冲销或调整准备金率等的反向货币政策操作,以实现货币政策目标。     

"存差"概念应该淡出我国金融理论与实践

建国以来到20世纪90年代前期,我国金融机构大多表现为贷款大于存款的"贷差",1994年以后转变为存款大于贷款的"存差",此后该"存差"规模一直在扩大.过去,我国管理层和理论界都对"存差"现象比较紧张,因为"存差"一直被看作是资金运用不充分、经济运行状况不佳的表现.现在人们对"存差"的态度有了很大的变化,有人认为,商业银行的"存差"资金已经为中央银行运用,所以多一点没有什么关系.     

"公告操作":西方国家货币政策操作的新范式

本文对西方国家货币政策实践中出现的"公告操作"进行了介绍,并通过将其与传统的公开市场操作进行对比,指出在货币政策的未来发展中,公告操作极有可能会取代公开市场操作,从而成为中央银行另一个有力的政策操作工具.     

"利率走廊"调控的运行机制及其在我国的实践意义

“利率走廊”调控机制，又称无货币供给量变动的利率调控模式，其主要是靠央行改变自己的存贷款利率而不是变动基础货币供给，所以它更简便、直接、透明和有效，为世界数十个发达国家及发展中国家央行所采用并渐成趋势。笔者曾在去年《上海金融》上撰文论述，并引起社会大量反响和质疑，针对这些同时为回答这些质疑，本文换一个角度，对这一模式作进一步的阐述。     

央行可否尝试发布经济热度指数

我国运用一般性货币政策工具治理经济过热已取得初步成效,但进一步缓解经济过热局面还需选择性货币政策工具配套。因为目前最大的问题是产业结构不合理,这不是一般的调节货币供应量能解决的,而是要将过热产业中的货币引导到偏冷但有发展空间的产业中去。同时我们应该将央行干预     

天体海滩的公开效应

温哥华UBC大学周围有许多非常漂亮的海滩，碧绿青翠的草地一直延伸到大海边上。但是，那儿最著名的却是WRECKEDBEACH，虽然那个海滩并无特别之处，却因为聚集一群裸体晒太阳的人，从而享有世界级声誉。但凡到温哥华来的人，大概没有不到这个海滩来的；而这个海滩的景象，足以让我们反思中国文化的某些局限。