经济新常态下的供给侧改革战略创新

2015年中央经济工作会议做出推动供给侧结构性改革的决定,业已成为今后一段时期我国经济工作的总体思路和战略部署.供给侧结构性改革是一种寻求经济增长新动力的思路创新,是适应我国经济发展新常态的必然要求,也是推动经济持续健康发展的必然选择.     

稳定人民币汇率，促进人民币汇率机制市场化——关于人民币汇率问题的研究报告（摘要）

有关国家要求人民币升值的压力和国内外关于人民币汇率问题的争论，说明作为一个主动融入全球化的大国而言，人民币汇率已经成为国际经济关系中的一个重要问题；人民币汇率水平的确定与调整对一国宏观经济运行的影响显得越来越重要，它已经超越了纯经济的范畴，同时成了一个敏感的政治问题。我们的分析认为，当前人民币实际有效汇率的确存在某种程度的低估，但是从更为广阔的视角上看，人民币问题的关键在于人民币汇率的非市场化的形成机制和整个宏观经济的非均衡运行状态。应该在人民币汇率保持稳定的同时，逐步实现人民币汇率机制市场化，增加浮动的幅度，逐步实现人民币自由兑换；作为宏观经济政策的组成部分，人民币汇率制度的选择应该与货币、财政政策协调一致，与其所处的国际、国内经济环境及其变动趋势相协调。     

货币投机性冲击的加剧与扩散机制

20世纪80年代以来，金融市场在全球范围内得到迅猛发展，这种发展至少无法简单地用实质经济增长因素来解释，尤其是大量基本不受各国管理当局和国际经济组织监控的“无国籍”私人资本熟练地运用各种最新的金融工具，凭借着高新技术，在国际金融市场上自由移动，寻求获利机会，使国际金融的动荡成为常态，投机性冲击频繁发生，且冲击的潜在力度和持续时间不断增加，并且表现出明显的区域性特征。本文针对货币投机性冲击这种现象，对其冲击加剧和扩散机制进行了理论分析，认为投机性冲击一般是通过吸附效应和“羊群效应”得以加剧，通过溢出效应和传染效应得以扩散。     

企业异质性、垂直一体化与商业信用融资渠道

商业信用渠道对于缓解企业融资约束的重要性日益得到重视。本文从产业链垂直一体化的视角,研究了不同类型企业如何借助商业信用渠道实施融资,以及企业垂直一体化水平如何影响其对商业信用渠道的使用问题。不同于既有研究,本文发现企业垂直一体化水平的提升会显著降低其对商业信用渠道的依赖;垂直整合度低的企业更多地借助商业信用融资;相较于有着相近垂直一体化水平的民营企业而言,国有企业反而更加依赖商业信用渠道。这些结论对于理解我国异质企业所面临的融资制度结构差异及其融资行为特征有重要的启示意义。     

金融发展与经济增长的多重均衡关系因果模式的再思考

既有研究和特征事实表明,处于不同发展阶段的国家其经济增长与金融发展的互动关系存在多重均衡的可能,这种多重均衡关系又以"需求跟进"和"供给拉动"两种因果模式最为典型.然而,很难对不同国家或者存在性及其转化的亲件,并利用40个国家的面板数据验证了这一结论.文章发现,在不同国家和不同的经济发展阶段,的确存在着不同的均衡形态和因果关系模式;同时,对我国的实证分析表明,自上个世杨50年代以来,中国经济增长和金融发展的关系模式以1978年和1994年为分界岭呈现三个阶段性特征,二者之间的因果关系经历了由平稳到动荡、再由动荡到平稳的历史演变过程.     

中国农村金融供给与城乡收入差距的实证分析

金融发展是推动经济增长的重要动力,本文对这一共识在中国转轨阶段农村经济的适用性进行了实证分析,考察了中国农村金融体系与农村居民人均收入、城乡居民收入差距的关系。实证发现,在旧的农村金融供给体系下,金融越发展,农村金融资源和经济增长要素流失得就越厉害,城乡差距就越大,农民增收就越困难。现有农村金融体系已经形成了强大的路径依赖,必须重新构建新型农村金融体系,才能破解"三农"问题,避免经济发展陷入"拉美陷阱",使农民等广大社会弱势群体分享经济社会发展成果。     

"投资-储蓄缺口"假说与中国经常账户失衡的持续性

本文梳理了解释美国经常账户失衡的各类假说,并以美国的情况为借鉴,提出了对中国经常账户失衡的几种解释思路.文章发现经常账户的实际水平与理论均衡水平的差值为稳定序列,但并不收敛于零,表明经常账户的失衡具有一定的持续性.然后通过设计两元选择模型对导致失衡的机制进行实证分析;结论发现"投资-储蓄缺口"假说得到了中国数据的支持,同时发现国民收入也是决定经常账户盈余或者赤字的关键变量.这说明我国经常账户的变化更多地内生于其特有的经济增长模式,对经常账户失衡状态的矫正需要内部经济结构的改革和理顺经济运行机制措施的配合.     

树立和落实科学发展观--"天津市大学生现代经济与社会发展季谈会"综述

2005年4月23日，由中共天津市委副书记、市长戴相龙倡议发起并亲自参加的“天津市大学生现代经济与社会发展季谈会”在南开大学召开。戴相龙市长为参会的天津市大学生讲解了“科学发展观”的思想渊源、理论基础和本质内涵，并在其后的讨论中聚精会神地倾听、观看、记录；南开大学的逄锦聚、佟家栋等专家教授对发言进行了点评。     

中国银行间市场双边传染的风险估测及其系统性特征分析

本文使用我国银行资产负债表数据,利用矩阵法估算了我国银行系统的双边传染风险,分析了不同损失水平下单个银行倒闭及多个银行同时倒闭所引起传染性,并进一步提出了对我国监管当局的指导意义。     

银行资本充足率监管对宏观经济的影响——基于亚洲地区的实证研究

<巴塞尔协议>资本充足率的规定已经成为发达国家或发展中国家银行系统资本监管的标准,提高银行资本充足率对于一国的宏观经济是否有负面的影响,(尤其是在经济低迷时期),这一问题在最近的十年中引起广泛的关注.本文借助于Peek和Rosengren的测算方法,通过计算和分析亚洲各国(地区)在经历金融危机后加强资本管制、提高资本充足率对该国宏观经济的影响时发现,这样的举措在经济低迷时期不但不会改善宏观经济状况,反而会恶化经济的发展.