金融去杠杆监管加码

今年3月以来,一行三会纷纷重拳出击,出台了一系列监管政策,直指金融市场的各种乱象,旨在通过金融去杠杆降低交叉金融业务风险,减少资金在金融领域空转套利,引导资金脱虚向实.     

金融能力、信贷约束缓解与家庭消费——地区差异的视角

随着扩内需改革的深化和消费环境的改善,关于家庭消费升级的研究成为学术界关注的焦点.金融机构的信贷支持有助于缓解家庭信贷约束从而促进消费,这种作用受家庭内部金融能力的影响,并表现出地区差异.本文分析了居民金融能力对家庭分类消费的影响,并进一步探讨其中的作用机制.实证结果表明:居民金融能力对家庭总消费,尤其是其中的质量型消费,产生了显著的正向影响,并且这种促进效应存在明显的城乡和地区差异.就居民金融能力作用于质量型消费的程度而言,城镇地区明显大于农村地区,西部地区大于东、中部地区.进一步研究发现,缓解信贷约束后家庭的正规负债、财富以及社会资本中的亲缘关系能够解释金融能力对总消费和质量型消费的促进作用.     

资本市场供给侧改革的突破口:全面推进多层次资本市场建设

“十三五”时期,我国资本市场将坚持服务实体经济转型升级这一根本目标,在关键领域改革中做出进一步突破与创新,资本市场供给侧改革的重中之重就是加强多层次资本市场建设.与“十二五”相比,“十三五”的提法有所变化,将“加快多层次金融市场体系建设”改为“发展多层次股权融资市场”.发展多层次股权融资市场,既是宏观经济转型升级、中观产业均衡发展和微观企业融资的必然,也是推进注册制改革的重要抓手.     

并购重组新规:精准打击"忽悠式"重组

充分的信息披露是证券市场的核心原则之一,在证券的发行、上市及交易过程中,良好的信息披露制度及合格投资者风险和责任认知引导,已经成为近期监管实践的共识.2014年12月,证监会公布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组(2014年修订)》,2017年9月21日公布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组(2017年修订)》则是时隔两年多后对重大资产重组信息披露准则的又一次集中修订.     

债转股的鲜花与陷阱

所谓"债转股",通俗讲就是债权转化为股权,即银企债权债务关系变为股权关系.转股企业往往是一些产品具有竞争力、占据较大市场份额的企业,但其资产负债率却很高.随着经济下行,这些企业出现严重的财务问题,因而无法按时清偿债务.作为一种独特的资产处理方式,债转股有其不得不说的利与弊.     

宝万收购战中的杠杆局如何收场

惊心动魄的“宝万之战”发生在当前中国实体经济疲弱、金融混业经营格局开启、存贷利率中枢下行、资产端供给不足的大背景下，这场金融资本与产业资本的角逐与争斗是金融资本深度参与产业资本的体现，也体现着金融市场的不断深化、金融工具的不断创新。     

国有银行的再融资

随着5月19日工商银行＂A股可转债＋H股配售＂的再融资方案在股东大会上得以通过,自2009年年末开始,一直牵动市场神经的国有上市银行的再融资方案已全部出炉。据权威媒体透露,工、建、中、交四家国有上市商业银行此次再融资规模高达2870亿元,     

金融摩擦与宏观经济波动研究述评

近三十年来，金融摩擦与宏观经济波动的文章层出不穷，随着次贷危机的发生，相关研究也取得新的进展，学术界对金融摩擦与宏观经济波动的研究经历了从无金融中介的模型到有金融中介的模型，从企业与银行之间的代理问题到银行与家庭之间的代理问题的研究。文章梳理了金融摩擦的本质和产生的原因；总结了金融摩擦与宏观经济波动的经典文献以及国内外研究现状，并对未来研究方向提出展望。     

扩大直接融资 完善多层次资本市场

自1990年上证所成立以来,中国资本市场已经走过了二十年,从无到有,从小到大,历经多次改革,逐步形成了一个大规模、多层次的市场体系。二十年来,主板、中小板和创业板渐次登场,为众多中国企业提供了多层次的融资渠道;股权分置改革、新《证券法》的实施,为中国证券市场跨越式发展扫除了障碍。     

八月股市为何急挫

8月份A股市场急挫可说是出乎意料,8月4日以来仅十余个交易日,A股从3477点高处狂泻,一路击穿多个重要指数关口,沪指跌幅超过600点,三千点关口被轻松击穿,8月17日上证综指较前一交易日下跌5．8％,是2008年11月18日以来的最大单日跌幅,8月自4日开始调整已累计下跌18％。市场信心几乎处于崩溃的边缘。那么,导致暴跌背后的深层原因又是什么呢？