金融全球化理论研究动态

自第二次世界大战结束以来，金融全球化得到迅速发展，然而并未产生新古典理论所预测的巨大经济效益。以Stulz为代表的学者认为造成这一状况的原因是不同国家具有不同程度的双重代理问题。本文围绕这一问题，对国外关于金融全球化的主要测定指标、金融全球化受到的限制及主流理论解释、相关实证研究结果和金融全球化对双重代理问题的影响进行述评。     

正确认识经济附加值这一新的业绩指标

经济附加值是目前西方国家广为采用的一种上市公司业绩评定指标。本文分析了经济附加值与股东财富最大化这一企业经营目标的一致性以及经济附加值较另一种常用的业绩指标———股东总收益具有的优势 ,指出了经济附加值存在的不足及弥补办法 ,认为在我国推行经济附加值这一业绩评定指标有着更现实的意义。     

国外金融市场摩擦理论研究动态

国外对金融市场摩擦的真正研究应该从最近二、三十年算起。在此之前,现代主流金融理论都是基于无摩擦和有效市场这一假设的。随着股票交易数据的可利用性以及不对称信息理论的发展,对市场微观结构的研究     

市场利率与金融监管的关系研究

运用供求关系原理,设定计量模型,探讨中央银行金融监管行为对市场利率的影响,实证分析发现:短期内中央银行可以更好地控制货币供给量,进而影响市场利率,但通过货币需求量改变市场利率的效果不是很明显.     

实物期权估值中风险中性概率的确定问题探讨——兼析2011注会教材中一个例子的错误

实物期权分析法正日益受到理论界和实务工作者的重视。对实物期权估值常用的是二叉树法,而风险中性概率的确定是该方法的关键环节。对实物期权而言,标的资产的价值与其投资支出是两个完全不同的概念。按照金融市场不存在无风险套利机会假设和复制技术,风险中性概率算式中的上行乘数和下行乘数应分别为标的资产在期末时的相应价值(包含期间的现金流)与当前价值(而非期初投资额)的比率。本文进而对2011年度注会教材《财务成本管理》时机选择期权例子中计算风险中性概率存在的错误进行了分析,并对该例进行了重新计算。     

试论经济附加值

经济附加值是Stern Stewart管理咨询公司于20世纪80年代提出的一种衡量上市公司经营业绩的新指标。本文分析了经济附加值的本质及其应用领域，指出了采用该指标应注意的问题。基于我国客观存在股权投资者利益的束软化、企业忽视股权成本这一问题，本文认为在我国推行经济附加值这一业绩评定指标有着更现实的意义。