参股基金公司持股与分析师乐观性

文章研究了券商所参股基金公司的重仓持股对旗下分析师评级客观性的影响以及市场对这种利益冲突行为的反应.研究发现:(1)关联分析师对参股基金公司重仓持有股票的评级显著高于非关联分析师,而且其乐观程度与券商参股比例、参股基金公司规模以及股票在关联基金公司投资组合中的比重成正比.(2)关联分析师的乐观评级主要针对绩优基金的重仓股,对新基金和绩差基金重仓股的评级则与非关联分析师不存在显著差异.(3)投资者并不能有效识别这种利益冲突行为,关联评级仍会对投资者行为产生显著影响,相同评级下关联评级与非关联评级的短期市场反应并无显著差异,但其长期投资价值显著低于非关联评级.     

Optimal selling mechanisms with countervailing positive externalities and an application to tradable retaliation in the WTO

We study revenue-maximizing mechanisms for a seller who sells an indivisible good to several buyers with positive, type-dependent and countervailing allocative externalities. To cope with the difficulty of types obtaining reservation utilities being endogenously determined, we first solve a minimax version of the seller’s problem by generalizing Myerson’s characterization techniques for the non-regular case. The solution is then shown to solve the seller’s original maximin problem as well in our setting. We find that the seller’s optimal mechanism normally features bunching even in the regular case and the type with the lowest expected payoff is typically not an extreme type. As an important illustration of our characterization procedures, we apply our results to the problem of selling retaliation rights in the WTO.     

物联网流通中的陕南中药材系统

基于物联网的中药材流通研究,分析了陕南中药材流通的特点和存在的问题,给出了其解决方案和基于物联网的中药材流通系统的设计,系统设计合理实际,操作性强,具有一定的现实意义。     

Distribution characteristics of China's key cultural relic tourism resources and suggestions to its development and protection

SPSS13.0 was used to process the data of the 1-6 batch of key cultural relic conservation units promulgated by the State Administration of Cultural Heritage of China; and multi-element evaluation method was used to calculate the composite distribution index.The spatial distribution of cultural relics of provinces in China can be divided into four grades,namely：very rich areas,rich areas,poor areas and very poor areas; the article analyzes the characteristics of cultural resources in spatial and temporal distribution.The paper holds that（1）the distribution of China＇s cultural relic tourism resources is relatively concentrated,different sharply from region to region,with more Han nation＇s heritage,less relics of the ethnic minorities; （2） Henan,Hebei,Shaanxi,Shanxi Province are the main regions with heavy distribution of cultural resources; （3） relics appeared in specific time periods in China＇s history.Ming and Qing Dynasties,Sui,Tang and Five Dynasties,Song,Liao and Jin,the Western Han,Shang and Zhou dynasties,the New Stone Age are the major periods producing more cultural relics.This paper also analyzes relationships of the emergence of cultural relics with production technology,specific historical process,specific geographical location,political system,religion,national culture,customs,architectural styles and techniques of the traditional cultural educational system.Finally,the paper discusses the development and protection of heritage.     

蒂伯特模型和分区与村镇土地利用规划管理理念的突破

传统的村镇土地利用规划注重对未来土地利用的组织,这种理念体现了政府对土地利用的干预而忽略了土地利用规划的另外一些重要的特性.在蒂伯特模型和分区理论的指导下,传统的土地规划理念亟待突破:村镇土地利用规划的重心之一要从限制发展转向公共产品的充分供给;视角要从单纯的部门专业规划转向融合财政税收等部门的综合性规划;制定要从集权化走向分权化.传统的土地利用规划需要从计划思维转向市场思维,大胆突破规划理念,而这不仅需要土地利用规划的专业人士以更加开阔的视野对待规划本身,还需要中央政府实行更加分权化的土地利用规划制定政策和改革财政税收等体制予以配合.     

中外领导人互访与双边贸易——基于月度数据的经验分析

国家领导人之间的访问活动在改善双边关系和处理国际问题等方面有着其他外交方式无法替代的重要作用.文章着眼于整体性和长期性角度,考察国家领导人之间的互访所产生的双边贸易效应,并基于2001?2017年的月度面板数据检验了中国与168个建交国家之间的领导人互访对进出口贸易的影响.研究发现:(1)中国领导人和外国领导人之间的互相访问展现了周边外交和大国外交协调推进的基本格局;(2)中国与贸易伙伴国之间的国家领导人互访活动显著促进了双边出口和进口贸易流量;(3)基于HS商品分类的分析显示,国家领导人互访对出口和进口的影响主要体现在贸易往来中相对弱势的一方,即扩大了非竞争优势产品进入对方市场的贸易机会;(4)基于产品分类和外交特点分组后的分析显示,国家领导人互访对相对弱势产品的贸易促进作用在周边外交和小国外交中更强.上述结论表明,国家领导人之间的互访有助于推动双边经贸往来,体现了外交为经济服务的实际作用以及合作共赢的交往理念.     

国际贸易影响中国劳工标准的实证研究

本文采用劳工工资的变化率作为劳工标准变化指标并建立向量自回归模型.在保证模型稳定的情况下,估计国际贸易和出口对中国制造业劳工标准的影响,然后对模型进行向量误差修正,并分析向量的脉冲响应和方差分解,再进行格兰杰因果检验.结果表明,国际贸易和出口对制造业劳工标准均有显著正的影响,出口额的变动是劳工标准变动的格兰杰原因.这证实了斯托尔珀-萨缪尔森定理在中国的适用性.因此,发展对外贸易、扩大出口能够提高劳工标准,而抑制中国对外贸易的因素,可能不利于劳工标准的提高.     

浅议中国企业跨国并购中的国家风险管理选择

东道国的国家风险已经成为中国企业跨国并购的主要障碍,因此文章对跨国并购中国家风险的识别、评估和应对进行探索性的研究,以期达到对国家风险的有效管理。     

跨国大并购后的大整合——中石油并购PK公司的案例研究

中石油并购哈萨克斯坦石油公司,不仅是我国企业跨国第一大单笔并购项目,也是第一个大型上市公司整体并购交易,其战略意义重大。并购后整合的幅度宽、层次多,从初步的效果看是成功的。这一案例对于大型国有企业国际化之路有一定的示范意义。