美国次贷危机对中国资产证券化业务的影响及建议

美国次按危机爆发至今,已给美国以及全球金融市场带来了巨大的冲击。面对中国资产证券化发展方向的探讨,文章通过分析美国次贷危机的成因、中国证券化业务发展的现状,对比出美国次贷与中国已开展的证券化业务的本质区别,指出我们应从美国次贷危机中吸取教训,加强业务风险的防范,充分利用我国此项业务开展的后发优势,适当加快试点的步伐。     

Performance ratio-based coherent risk measure and its application

Utilizing a specific acceptance set, we propose in this paper a general method to construct coherent risk measures called the generalized shortfall risk measure. Besides some existing coherent risk measures, several new types of coherent risk measures can be generated. We investigate the generalized shortfall risk measure’s desirable properties such as consistency with second-order stochastic dominance. By combining the performance evaluation with the risk control, we study in particular the performance ratio-based coherent risk (PRCR) measures, which is a sub-class of generalized shortfall risk measures. The PRCR measures are tractable and have a suitable financial interpretation. Based on the PRCR measure, we establish a portfolio selection model with transaction costs. Empirical results show that the optimal portfolio obtained under the PRCR measure performs much better than the corresponding optimal portfolio obtained under the higher moment coherent risk measure.     

债务结构、创新投资与中小企业成长性研究——基于交互效应模型

本文以2010～2014年的中小板上市公司数据作为研究对象,采用层次回归方法检验假设。研究结果表明：企业的债务结构与成长性有负相关关系,创新投资与中小企业的成长性有正相关关系,并且随着中小企业的创新投资的增加,债务结构对中小企业的成长性的负向影响作用进一步加大。     

控制权转让、产权性质与公司绩效

本文以2003—2011年A股发生终极控制人变动的上市公司为样本,考察了四类控制权变动对公司绩效的影响。结果发现:(1)国有转民营和民营转国有都能显著提高公司绩效,而国有转国有和民营转民营对公司绩效的提高并不显著;(2)民营转国有对公司绩效的提高源于隧道效应的减弱,而国有转民营对公司绩效的提高则是隧道效应的减弱和经理人代理问题的降低两方面共同作用的结果。以上结论说明,产权性质的改变在控制权转让过程中起到了积极的作用,不同所有制结构在治理问题上各有优缺点:国有企业往往面临更为严重的经理人代理问题,而民营企业的大股东隧道效应更为严重。所有权性质的转变导致治理形式的转换,新的治理形式克服了原先治理形式的缺点,从而提高了效率。本文结论有利于缓解"国进民退"的争论,同时为进一步推进混合所有制改革提供了经验证据。     

依托“校企合作”探索商务英语人才培养新思路

在“一带一路”战略背景下,区域外向型企业迎来了前所未有的重大历史发展机遇,对国际化复合型商务英语人才提出了更高的要求.商务英语专业人才培养与地方外向型经济发展可形成优势互补,良性互动,成为驱动区域经济转型升级的重要着力点.高校商务英语专业应以校企合作为切入点,充分利用校企双方的互补优势,打造双师型师资队伍,构建特色课程模块,创建开放性、系统性和综合性的人才培养平台,为区域经济发展输送急需的高级国际化人才.     

Postsearch uncertainty,product heterogeneity,and price divergence

We develop a consumer search model in which consumers may remain uncertain about product quality even after inspecting the product. We first consider the postsearch uncertainty regarding vertical quality, and characterize the separating equilibrium in which firms with different quality levels charge different prices. If quality information is not sufficiently transparent after the search, then prices between the low- and the high-quality products can either diverge or converge as the search cost decreases, depending on the degrees of horizontal and vertical product differentiation. We further extend the model to include the postsearch uncertainty about the horizontal match value and to endogenize the firm's quality choice.     

基于国际视角的股票市场价格行为比较研究

本文以中美英等8个国家的股票市场指数序列为研究对象,分析股市的收益分布特征、杠杆性、高风险高收益性和随机性特征。然后,对上述指标进行标准化,用分层聚类方法进行综合比较。结果表明,新兴市场与成熟市场存在明显差异,中国、阿根廷和俄罗斯的股票市场与其他成熟市场相似性较低。     

社会学视野下保险业的科学发展

保险业的各类活动是根植在大量的社会结构和社会关系之中,保险的发展是与社会各种制度变迁的交织中实现的,目前针对于商业保险的研究还局限在纯经济学、金融学的分析范式中,本文跳出既有的研究视角,把保险看作是社会的一个组成部分,运用社会学理论体系研究我国商业保险的科学发展,讨论社会制度、社会变迁、文化与意识形态等社会因素与保险发展的相互作用,剖析保险业改革发展的现实条件和路径选择,提出了嵌入于整个社会发展的保险研究的框架思考。在社会学的视野下研究商业保险,有利于提升保险理论的系统性科学性,有利于实现保险与经济社会发展的良性互动。     

我国保险资金运用现状、问题及策略研究

资产负债匹配管理永远是保险资金运用的核心内容。保险资金的合理运用直接影响到保险公司的盈利能力、竞争能力、承保能力和偿付能力。目前国内保险资金运用在资产负债匹配管理、投资结构、资金运用收益率、保险监管等方面存在不足。如果不能得到改善,我国保险业将会出现未来支付缺口的潜在风险。本文从保险资金运用与资产负债匹配管理的基本理论、保险资金运用的国际考察、我国保险资金运用现状及问题和对保险资金运用的策略建议四个方面,对保险资金运用的相关问题进行了深入探讨。