SLOPOL1: A macroeconomic model for Slovenia

This paper presents the specification and estimation of SLOPOL1 (Slovenian Economic Policy Model, Version 1), a macroeconometric model for Slovenia. Since Slovenia became an independent state in 1991, the available time series are very short and unreliable. In order to increase the degrees of freedom, quarterly data are used. The model contains behavioral equations for factor demand, potential gross domestic product, imports, the wage-price system, private consumption and labor supply of households, money and foreign exchange markets, and the public sector. Due to data constraints, the supply side and household consumption have not been further disaggregated. The capability of the model to reproduce the behavior of the endogenous variables in an ex post simulation can be regarded as satisfactory.Work on this model was initiated within the framework of the contract entitled "Austrian-Slovenian Cooperation for an Integrated Energy Program: Development and Implementation of a Macroeconomic Model" between the Slovenian Ministry of Economic Affairs and Verbundplan and financed by the Austrian Federal Chancellery. Later research has been supported by the Austrian Science Foundation under contract P12745-OEK and by the Ludwig Boltzmann Institute for Economic Analysis. Earlier versions of this paper were presented at the Forty-Seventh International Atlantic Economic Conference, March 16–23, 1999, Vienna, Austria, and the Forty-Ninth International Atlantic Economic Conference, March 14–21, 2000, Munich, Germany. The authors are indebted to the participants in these discussions and to Tanja Cesen and Igor Strmsnik for providing data.     

Sustainability of Austrian public debt: a political economy perspective

Sustainability of Austrian public debt is investigated in the context of political objectives such as stabilizing the business cycle, increasing chances for being re-elected and implementing the ideologies of political parties. Several tests indicate that Austrian fiscal policies were sustainable in the period 1960–1974, while from 1975 on, public debt grew much more rapidly. The development of public debt in Austria seems to be driven not primarily by ideology, but by structural causes and a shift in the budgetary policy paradigm. We find some empirical evidence that governments in Austria dominated by one party run higher deficits than coalition governments. There are no indications of a political business cycle.     

Versteckte Effekte

Effects of product placements on attitudes have rarely been the subject of scientific research so far. Furthermore, existing findings are partially contradictory??a fact that has been explained with the impact of intervening variables both on the side of the stimulus and of the recipient. Especially the design of the placement is said to have an influence on whether the intended effect shows up or not. In this context the prominence/salience of the placement is of importance. The following study is based on an experiment (n?=?221) testing how the prominence of placements affects the attitudes of recipients. For this, we measure attitudes not only by explicit questioning using a semantic differential, but also with the help of an implicit association test. In doing so we react to criticism of the methodological one-sidedness of past examinations of the effects of product placement, most of them solely relying on self-reports to measure attitudes. The experiment shows that the implicit measurement of attitudes uncovers effects that would have remained in the dark if only explicit questioning had occurred. The study also reveals that the presentation of subtle placements results in more positive brand attitudes; this relation is moderated by recipients?? programme assessment.     

A review of statistical methods in the analysis of data arising from observer reliability studies (Part I)*

Summary This paper reviews research situations in medicine, epidemiology and psychiatry, in psychological measurement and testing, and in sample surveys in which the observer(rater or interviewer) can be an important source of measurement error. Moreover, most of the statistical literature in observer variability is surveyed with attention given to a notational unification of the various models proposed. In the continuous data case, the usual analysis of variance (ANOVA) components of variance models are presented with an emphasis on the intraclass correlation coefficient as a measure of reliability. Other modified ANOVA models, response error models in sample surveys, and related multivariate extensions are also discussed. For the categorical data case, special attention is given to measures of agreement and tests of hypotheses when the data consist of dichotomous responses. In addition, similarities between the dichotomous and continous cases are illustrated in terms of intraclass correlation coefficients. Finally, measures of agreement, such as kappa and weighted-kappa, are discussed in the context of nominal and ordinal data. A proposed unifying framework for the categorical data case is given in the form of concluding remarks.     

The international monetary system after Jamaica and Manila

Zusammenfassung Das internationale W?hrungssystem nach Jamaika und Manila. — Auf der Konferenz des Internationalen W?hrungsfonds (IWF) in Jamaika wurde die zweite ?nderung des Abkommens über den IWF ausgearbeitet und so die langandauernden Bemühungen um eine Reform des internationalen W?hrungs-systems abgeschlossen. Die bei weitem wichtigste Bestimmung des ge?nderten Abkommens ist die, daβ das System flexibler Wechselkurse, das 1973 das Bretton-Woods-System fester Wechselkurse ersetzt hatte, nun legalisiert wurde. In der Abhandlung wird das jetzige System des Floatens in den geschichtlichen Zusammenhang gestellt und die Entwicklung des internationalen W?hrungssystems vom Goldstandard über Bretton Woods bis zum weitverbreiteten Floaten nachgezeichnet. Die frühen Erfolge des Bretton-Woods-Systems, seine Schwierigkeiten in den sechziger und siebziger Jahren und sein Zusammenbruch 1973 werden bis in Einzelheiten hinein diskutiert und gefolgert, daβ das Floaten auf absehbare Zeit vorherrschen wird. Anschlieβend werden Einwendungen gegen das Floaten behandelt, die von National?konomen und von einigen Sprechern auf der Jahrestagung des IWF in Manila (Oktober 1976) erhoben wurden, insbesondere die Beschwerde, das Floaten f?rdere die Inflation in den Defizit-L?ndern und fange sie in einem Circulus vitiosus, w?hrend die überschuβl?nder sich eines Circulus virtuosus erfreuten. Es wird die Frage gestellt, in welchem Ausmaβ das Floaten ein Land vor St?rungen aus dem Ausland schützen kann und welche Beziehung zwischen Floaten und weltweiter Inflation und Rezession besteht. Die Argumente für ein Floaten mit und ohne Intervention und das Problem des ?schmutzigen Floatens? werden geprüft, auβerdem die Bestimmungen der ge?nderten Satzung, die die ?überwachung? der Wechselkurspolitik der Mitgliedstaaten durch den Fonds betreffen. Der Vorschlag einer Referenzrate und die IWF-Richtlinien für das Floaten werden kritisch überprüft. Neben dem Anpassungsproblem wird auch das Liquidit?tsproblem mit besonderer Berücksichtigung des Floatens behandelt. Dabei ergibt sich, daβ im Falle des Floatens die Konzepte der Weltw?hrungsreserven und ihrer Kontrolle ihre Bedeutung verlieren. Eine weltweite Inflation kann nicht dadurch bek?mpft werden, daβ der Fonds die Weltw?hrungsreserven kontrolliert, es sei denn, diese Kontrolle wird entgegen der Konvention so interpretiert, daβ sie die Kontrolle von Geldversorgung und Geldpolitik zumindest in den wichtigeren Industriel?ndern einschlieβt, was offensichtlich nicht durchführbar w?re. Dieses Ergebnis bedeutet indessen weder, daβ Inflation etwa kein wichtiges weltweites Problem w?re, noch soll damit geleugnet werden, daβ m?glicherweise in den vergangenen Jahren überm?βige internationale Bankkredite an bestimmte L?nder gegeben worden sind, um unhaltbare Zahlungsbilanzpositionen abzustützen. Aber solche Exzesse hvtten durch eine Kontrolle der internationalen Reserven nicht verhindert werden k?nnen. Schlieβlich wird die Rolle des Fonds im Kampf gegen die weltweite Inflation kurz besprochen.

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Résumé Le système monétaire international après Jamaica et Manila. — La deuxième modification des articles d’agrément du Fonds Monétaire International (FMI) était arrachée à la conférence du FMI à Jamaica en encluant l’effort étiré longuement pour réformer le système monétaire international. La provision de loin la plus importante de la Charta modifiée est que le système des taux de change flottants qui avait remplacé le système par valeur de Bretton Woods est maintenant légalisé. En section II nous avons placé le système actuel de flottement en perspectives historiques en suivant l’évolution du système monétaire international du standard d’or, via Bretton Woods, au système de flottement au monde entier. Les succès matinaux de Bretton Woods, ses difficultés pendant les années de soixante, et les années de soixante-dix et son collapsus en 1973 sont discutés en détail et la conclusion est obtenue que le flottement au monde entier reste à l’avenir prévoyable. En section III je discute quelques objections contre le flottement que sont soulevées par les économistes et en discours officiels au congrès annuel du FMI à Manila (octobre 1976), en particulier la plainte que le flottement fomente l’inflation dans les pays déficitaires et les dirige dans un circle vicieux pendant que les pays excédentaires se jouissent d’un circle vertueux. Nous posons la question dans quelle mesure le flottement peut protéger un pays contre les remue-ménages et étrangers et la connection entre le flottement et l’inflation au monde entier la récession. Nous examinons les arguments en faveur du flottement managé et pas managé et le problème du flottement ?sale?, aussi bien que les provisions de la Charte modifiée pour le Fonds ?surveillance? des politiques de taux de change de ses membres. Critiquement nous passons en revue la proposition de taux de référence et les recommandations du FMI pour le flottement. Pendant que les sections II à III s’occupent avec le problème d’ajustement, section IV reprend le problème de la liquidité en référant spécialement au système de flottement. Nous concluons que les conceptions des globales réserves monétaires et sa contr?le perdent son sens sous les conditions de flottement. On ne peut pas freiner l’inflation au monde entier par le Fonds qui contr?le les réserves monétaires excluant le cas qu’on interprète une telle contr?le inconventionellement en manière qu’on inclut des contr?les de l’offre d’argent et de la politique monétaire au moins dans les majeurs pays industriels, évidemment pas une proposition practicable. Cependant cette conclusion n’implique pas que l’inflation n’est pas un problème essentiel au monde entier et elle ne dénie pas que peut-être, au temps jadis, il y avait des prêts bancaires internationaux excessifs en faveur des certains pays d’aveugler des positions intenables de balance des paiements. Mais on n’éviterait pas les tels excès par des contr?les des réserves globales excepté au sens vaste inconventionel comme indiqué ci-dessus. Finalement nous considérons concisement le r?le du Fonds en lutte contre l’inflation au monde entier.

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Resumen El sistema monetario internacional después de Jamaica y Manila. — Durante una conferencia del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Jamaica se negoció la segunda modificatión de los artículos de acuerdo del FMI, concluyendo de esta manera el esfuerzo largamente preparado para reformar el sistema monetario internacional. La provisión más importante de la carta reformada es que el sistema de tasas de cambio flotantes, que en el a?o 1973 reemplazó el sistema de valores de paridad de Bretton Woods fue legalizado. En la sectión II se pone el présente sistema de flotación en perspectiva histórica trazando la evolutión del sistema monetario internacional, comenzando con el standard de oro, via Bretton Woods, hasta la ampliamente difundida flotación. Los tempranos buenos resultados de Bretton Woods, sus problemas en los a?os 60 y 70 y su colapso en el a?o 1973 se discuten con algun detalle y se concluye que la flotación ampliamente difundida permanecerá en el futuro previsible. En la sección III se discuten algunas objeciones a la flotación elevadas por economistas y en discursos oficiales en la reunion anual del FMI en Manila (octubre de 1976), especialmente la queja que la flotación fomenta la inflatión en países deficitarios y los encierra en un círculo vicioso, mientras que los países con superávit gozan de un círculo virtuoso. Se formula la pregunta, hasta qué medida la flotatión puede proteger a un país de disturbaciones exteriores y de la conección entre flotación, inflatión mundial y recesión. Se examinan argumentos para la flotación manejada y no manejada y para el problema de ?flotación sucial?, como también las provisiones de la carta reformada referente a la supervigilancia del Fondo sobre las políticas cambiarias de sus miembros. La propositión de la tasa de referenda y las guías del FMI para la flotación son revisadas críticamente. Mientras que las secciones II y III se ocupan de problemas de ajuste, la sección IV se preocupa del problema de la liquidez con especial referencia al sistema de flotación. Se llega a la conclusión, que bajo flotación los conceptos de reservas monetarias globales y su control pierden su sentido. La inflatión mundial no se puede disminuir por medio de un control de las reservas globales por parte del Fondo, a no ser que dicho control se interprete inconvencionalmente de manera que incluya un control de la oferta monetaria y de la polftica monetaria en por lo menos los países industriales más importantes, obviamente una propositión no practicable. Esta conclusión no implica, sin embargo, que la inflación no es un problema mundial importante ni tampoco niega que en a?os recientes se puede haber otorgado un volúmen de préstamos bancarios excesivo a ciertos países que muestran posiciones de balanza de pagos no sostenibles. Pero estos excesos no se habarían podido prévenir por medio del control de réservas globales, excepto en el sentido no convencional amplio indicado más arriba. Finalmente se considera brevemente el papel del Fondo en la lucha contra la inflación mundial.

     

Common ownership and competition in product markets

We investigate the relation between common institutional ownership of the firms in an industry and product market competition. We find that common ownership is neither robustly positively related with industry profitability or output prices nor is it robustly negatively related with measures of nonprice competition, as would be expected if common ownership reduces competition. This conclusion holds regardless of industry classification choice, common ownership measure, profitability measure, nonprice competition proxy, or model specification. Our point estimates are close to zero with tight bounds, rejecting even modestly sized economic effects. We conclude that antitrust restrictions seeking to limit intra-industry common ownership are not currently warranted.