自由现金流、控制结构与投资——对A股和香港上市公司的比较研究

文章从控制结构和市场环境角度对A股和香港上市公司的投资—现金流敏感性作了比较研究。本文的研究发现,A股和香港上市公司的投资与自由现金流存在显著的正相关关系。控制结构是投资—现金流敏感性的影响因素,多数制衡控制、多数独占控制和少数状态依存控制结构的投资—现金流敏感性依次增加。处在不同的市场环境中,投资—现金流敏感性水平也会表现出差异。香港本地股的投资与自由现金流之间的相关关系最强,其次为A+H股和A股。     

Program Evaluation and Review Technique (PERT) in Construction Schedule Risk Assessment

Construction project scheduling is one of the most critical factors for project success measurement.Not only for the project planning but for construction process management,the scheduling is the basic tool for communication between the owner and the project manager.By developing the schedule before the project starts,the owner knows in advance that the expected timeline of the project.By preparing construction process scheduling,the owner and general contractor can better manage the subcontractors,sub-trades progress,materials storage and deliveries,labors schedule and equipment set up which will eventually save time,money and hassle.Basically,Critical Path Method(CPM) is commonly used in the construction industry.CPM is a deterministic method that assumes that through the network,there is at least one path that determines the project duration and that the path is the critical path.CPM does not consider the uncertainty in the activities;rather it assumes that each activity can be finished in the given situation.Program Evaluation and Review Technique(PERT) is a stochastic technique which is based on the assumption that the duration of a single activity can be described by a probability density function.PERT takes into account the uncertainty during the construction process and has been created out of the need to plan,schedule and control complex projects with many uncertainties.The PERT approach is stated in some books and papers,but there is no deep investigation on the application in the schedule risk assessment.This paper investigates the PERT work process and takes a valuable try on the construction schedule risk assessment by using case studies.The utilization in the estimate the construction liquidated damage with the uncertainties is performed,which also can be used in the insurance company to calculate the insurance premium.     

中国民生发展指数总体设计框架

十二五期间,中国保障与改善民生仍面临着诸多挑战,设计一套科学性、系统性、可操作性、可比性及可量化性的评价体系有利于测度中国民生发展状况与进展,在政策层面上起到省域民生发展的战略导向作用。中国民生发展指数整体框架涉及指标体系构建、指标数据处理、评价指数计算等几个方面,结合国内外通用规则,采用综合评价指数法对我国区域民生发展水平进行横向比较与纵向考察。通过编制与分析中国民生发展指数,加强了对中国民生区域发展差异深层次理论与实践问题的探索与理解,为政府正确决策提供科学依据。     

1923年，青岛有了党组织

五四运动以后,马克思主义得到广泛传播,一批具有初步共产主义思想的知识分子逐渐认识到需要建立一个以马克思主义为指导思想的工人阶级政党来领导革命。1921年7月23日,中国共产党第一次全国代表大会在上海举行,标志着中国共产党的诞生,给灾难深重的中国人民带来了光明和希望。     

地区间主义的两种形式——基于欧盟与中国对非地区间合作经验的分析

地区间主义研究的核心问题是地区间制度设计在促进合作上的适用性。制度化与论坛化是当前地区间合作中的两种主要形式,这两种制度选择的区别体现在结构平衡、施动方向、互动结果以及由此所决定的制度适用性上。作者提出:在制度化的地区间合作中,强势的一方因为缺乏足够的回应或制衡,将导致其倡议和政策制定主要从自身角度出发,这在很大程度上削弱了政策和举措的适用性。而在论坛化的地区间合作中,平衡和双向的互动以及合作的意愿能够增加最后的政策和举措的适用性。欧盟推动的对非制度化地区间合作与中非合作论坛推动的论坛化地区间合作是当今地区间主义比较有代表性的案例。通过对欧盟与中国的对非地区间合作的比较研究发现,适用性的制度设计应该建立在地区间结构平衡、双向互动和强烈的政治意愿基础之上。     

安全联盟与经济合作研究——基于四种联盟类型的分析

联盟建立的初衷是为了满足国家在安全上的需要。但在无政府状态的国际社会中,经济交往产生的安全外部性促进了结盟国家间贸易往来的增加,确保了联盟国家间经济交往的发展;在联盟建立和发展过程中,联盟框架内存在的议题联系机制为联盟国家之间进行安全合作的同时实现经济合作提供了相应的交往渠道和方式。同时,一国通过经济上的补偿性支付的方式向其盟国提供经济补偿,使其从经济上获益,从而确保了安全联盟的稳定。根据联盟成员间的相互依存度和利益相容性程度,联盟会表现为实力增强型联盟、协调型联盟、霸权型联盟和飘忽不定型联盟等四种类型,联盟经济在各种类型的联盟中都会发挥作用;但在不同类型的联盟中,由于上述两个变量的不同,经济合作与安全利益的关联程度会有不同的表现,补偿性支付也会发挥不同的作用。     

国际制度对国内政治的影响机制——来自理性选择制度主义的解释

近些年来,理性选择制度主义者为国际制度的国内影响发展了几种重要的因果机制。理性选择制度主义主要探讨了在行为体偏好给定的条件下,国际制度如何改变了国内行为体在信息、权力和利益分布上的既有均衡状态,从而影响了国内政治的结果。如果国内制度具有集权的特点,国际制度就可以作为信号和承诺装置;如果国内制度具有分权的特点,国际制度就可以用来对权力资源进行再分配。但这两种效应往往发生在国际制度对国家行为的约束力较强时。当国际制度对国家行为的约束力较弱时,国际制度可以作为社会集团的政治动员工具。     

再论中国金融体系的脆弱性

本文的目的就是通过验证我国金融体系在不完全市场的制约条件下,能否发挥"价值创造、价格发现、风险分散、流动性供给、信息生产和公司治理"这六大基本功能,以及通过进一步检验货币政策的有效性,来揭示当今中国金融体系脆弱性的表现及其症结所在.论文通过分析发现,目前影响我国金融体系"健全性"的两大基本要素是房地产价格和流动性,它们直接左右银行的信贷行为;相反,利差幅度和基础货币的调控却没有显著的制约效果.所有这些特征都恰恰反映了我国金融体系的基本功能至今为止还没得到有效的发挥.     

美元贬值下的人民币汇率制度选择

2002年以来，美元汇率持续贬值，对世界经济及我国经济产生了重大影响。对人民币实质汇率水平也产生了重大影响，人民币实质汇率水平的决定除了取决于美元趋势外，主要还受国内宏观经济的变化趋势、国际收支的变化趋势的影响。为此，我国应在保持人民币汇率稳定前提下，尽快培育和完善人民币汇率市场，形成机制，增强汇率杠杆对经济的调节作用，推动外汇市场的管理创新，增强交易主体的竞争力。     

Lebanon: From cataclysm to opportunity—Crisis management lessons for MNCs in the tourism sector of the Middle East

Lebanon is a complex country of extraordinary promise; often thrust into crisis, including recent military assaults, terrorist attacks and bombings. The authors share findings from a longitudinal field-study of the evolving political and business climate of Lebanon, emphasizing a particular MNC that is thriving amidst social, ideological and political conflicts. A synthesis of primary and secondary data revealed the InterContinental Phoenicia hotel as a model institution in the face of extreme crisis. Key managerial insights that can be helpful to investors, MNCs and managers in the Middle East and other places subjected to similarly extreme conditions are shared.