Risk measurement distortion: an improved model of return smoothing

We examine the effects of smoothed hedge fund returns on standard deviation, skewness, and kurtosis of return and on correlation of returns using a MA(2)-GARCH(1,1)-skewed-t representation instead of the traditional MA(2) model employed in the literature. We present evidence that our proposed representation is more consistent with the behavior of hedge fund returns than the traditional MA(2) representation and that the traditional method tends to overstate the degree of smoothing observed in hedge fund returns. We examine methods for correcting the distortive effects of smoothing using our representation.     

中国经济波动的产出和通胀效应 ——基于供求冲击相关的SVAR模型分析

本文结合产出缺口-通胀形式的菲利普斯曲线（AS曲线）,构建了产出缺口和通 胀率的SVAR模型,并将识别结果同B-Q约束条件下的识别结果进行比较,以此来探究我国近 三十多年来宏观经济系统中需求冲击和供给冲击对产出和通胀动态的效应。主要得出以下结 论：第一,供求冲击之间高度相关;第二,需求冲击是我国通胀波动的决定性因素,并且存在 持久稳定的效应。第三,供给冲击是我国经济增长的绝对主导力量。第四,我国存在相对陡峭 的菲利普斯曲线（AS曲线）。第五,产出缺口与同比CPI对我国经济状况的拟合效果最好。     

质量可靠性技术在原油罐防腐中的应用

针对原油罐较易发生腐蚀的部位,从防腐涂料的选择、防腐蚀涂料的施工、罐底阴极保护等方面,阐述了提高油罐防腐性能的措施、新材料的应用及工程中应遵守的规则和注意事项等.在保证材料的可靠性、工艺的可靠性、人的可靠性、环境的可靠性的基础上,实现油罐防腐性能的可靠性.     

基于企业发展战略的技术创新战略研究

本文将技术创新战略看作是企业发展战略的一部分,结合企业战略管理的一些理论和方法,在分析企业不同发展阶段和企业现有技术创新能力强弱的基础上,建立一套技术创新战略的选择体系,以便企业在开展技术创新活动时,量体裁衣,选择适当的技术创新战略。     

关于国有企业构建惩防体系的思考

在深化国有企业改革,加快国有经济战略性调整的新形势下,国有企业紧密结合生产经营管理的实际,紧紧把握教育、制度、监督、惩治四个关键环节,突出廉洁文化建设的亮点、制度建设的重点、监督的关键点和惩治腐败的着力点,统筹协调,重点突破,积极构建具有国企特色的惩治和预防腐败体系,是当前国有企业深入推进党风廉政建设和反腐败工作的重要任务。     

我国石油天然气会计准则的国际比较与协调

对于我国的<企业会计准则第27号——石油天然气开采>(ASBE27)和国际财务报告准则<矿产资源的勘探与评价>(IFRS6),在准则制定背景、准则范围与框架、矿区权益取得、矿产资源勘探、矿产资源开发与生产、减值和披露等方面进行了比较.从总体上和具体项目上分析了两个准则的协调状况.从准则内容比较上看,我国ASBE27比IFRS6的准则框架更完整,并且在矿区权益取得、资源勘探、开发、生产等方面的规定更具有可操作性.今后,我国油气会计准则在国际协调方面应坚持以下策略.一是提高油气会计准则质量,在理论研究的基础上对准则进行修订完善,使准则具有前瞻性的考虑;二是在完善我国石油天然气会计准则的基础上,扩大国际参与范围和程度,提高在国际采掘业会计准则制定或修订过程中的影响力.     

执行力建设三要点

执行力是将人员流程、战略流程、运营流程合理进行运用,以达到战略规划的实现和改进的过程。在企业管理中常常出现这样的问题:企业的工作部署、计划、指令得不到很好的贯彻落实;公司号召、推行的工作,在基层往往只吹过一阵“轻风”;上级在检查、调研中发现的问题,基层单位或班组誓言要整改,但过一阵再回头看时,往往没有大的改观;领导部署安排工作,下属往往将强调客观原因,推诿扯皮等等。这些都是执行力的问题。加强执行力建设,对于提升企业竞争力具有非常重要的意义。首先,企业的执行力是通过整合各种资源来有效执行企业战略的能力。在执行…     

高管薪酬:激励还是自利?——来自中国上市公司的证据

近年来中国上市公司的高管薪酬增长迅速并引起社会的广泛关注。本文收集了2004-2008年中国上市公司前三名高管的薪酬水平,考察高管薪酬与公司绩效、高管控制权、政府管制及代理成本之间的关系。研究发现:(1)高管薪酬仅与ROA显著正相关,但与资产获现率(经营净现金/总资产)及股票收益率没有显著的正相关关系。(2)高管的薪酬水平随着其控制权的增加而显著提高。(3)对比国有公司,非国有公司的高管更容易利用其控制权来提高自身的薪酬水平。(4)高管高薪并未有效降低公司的代理成本,反而提高了代理成本。本文的研究结果证实了我国上市公司的高管在其薪酬制定中存在明显的自利行为,且这种自利行为降低或者消除了薪酬的激励作用。     

后危机时代中国金融监管理念变革与政策调整研究

此次金融危机使我们深刻认识到始终以服务实体经济需求为目标,并维持相对稳健的杠杆水平,是中国金融业在危机中保持较好表现的根本原因.长期来看,中国经济的持续稳定发展取决于经济发展模式的成功转型.在这一过程中,金融业的持续稳健发展是重中之重,而这又与金融业监管高度相关.本文在剖析当前中国金融业发展中存在的风险和机遇的基础上,借鉴后危机时代国际金融监管的改进经验,提出金融业监管要探索"中国模式",而这一模式的基础是稳健高效并具有国际竞争力的金融业.