How much does tax erode fund excess returns?

We model the tax drag from active fund management based on reported monthly holdings of active equity funds. Tax drag erodes 65 percent of the 0.74 percent excess return in Broad Market funds, but only 21 percent of the 1.80 percent excess return in Small-Cap funds for Australian superannuation (pension) fund investors. Tax drag varies with investment style; market state, which is most detrimental during bull markets; and fund turnover. For high-income individual investors, tax drag is exacerbated to the extent that active management only generates meaningful after-tax excess return for Small-Cap funds of certain styles.     

香港:从人民币离岸债券市场到人民币离岸中心

2008年全球金融危机使改革以美元为核心的国际货币体系成为共识,这也为人民币实现区域化、国际化开创了一个历史契机。本文研究认为,2008年末,中国政府相继出台政策,充分显示官方有意加快人民币国际化的进程,并且发展路径逐渐清晰,以人民币债券为突破口,推动香港成为人民币离岸金融中心,继而人民币成为区域储备与投资货币,实现区域化;香港应首先成为人民币国际结算中心,而后建立成清算型的人民币离岸中心,为人民币、港币、澳币的事实上一体化及人民币国际化奠定基础。     

2009年全球PET市场需求将达1570万吨

美国化学品市场协会（CMAI）最新报告指出，北美PET行业预计今年盈利能力将达到峰值．但亚洲和欧洲盈利压力仍然很大。     

Create Value through Investment in Science A Business Overview of New Drug R＆D

This article is based on an invited presentation given at the opening ceremony of SAPA-GP Liaison Office at CPTTC Beijing Office on 25May2014. The author would like to thank Mr. Guozhong Rui and other CPTTC collaborators for their friendship and support, without which this article would be impossible.     

富强煤矿副立井延伸的施工布置

富强煤矿副立井利用未生产的采区上山做提升井,应用井壁吊挂技术简化井筒布置,在力求辅助工程量最小的情况下,合理布置提升、悬吊、排矸、卸料砼搅拌施工系统和延伸施工保护等。充分利用井下空间,快速、安全延伸井筒。     

浅谈现代物流企业档案管理

1我国物流企业档案管理现状我国目前大多数企业档案管理基本上还是延续以前国有企业管理模式,以卷盒和柜架为主。随着社会经济、文化大环境的发展变化,计算机的大量普及,档案工作也存在着如何顺应时代发展,如何根据企业信息化管理实际的需要而变化,如何加强档案数字化管理技术的应用等问题。随着经济全球化的发展和网络经济的兴起,全球物流服务业也在加速发展。上世纪90年代全球物流年均增长7%,高于同期GD P增幅。2000年全球物流产业规模与世界旅游总收入基本相当。一个新兴的行业需要采用现代化的档案管理技术来适应其发展需求。但是,由…     

投资者异质性与会计盈余信息的市场反应

本文借鉴经济学和心理学最新研究成果,从信息使用者的角度,分析具有前景理论和心理账户理论描述特徵的异质投资者的非理性行为,封会计盈余信息所蕴含价值的市场反应的影响：研究发现,具有前景理论和心理账户理论描述特徵的异质投资者,会倾向于继续持有亏损的股票,并卖出赢利的股票。在这种情况下,股票价格对于新增会计盈余信息的变化,会受到投资者心理账户申对于自身所持股票赢利或亏损分类的影响,造成以股票价格变化来衡量的会计盈余信息价值含量降低。本文的研究成功地把投资者心理因素与行为偏差的影响引入会计研究领域中,为後续研究提供了新思路.     

浅析土地储备制度对房地产价格的影响——以北京市为例

土地储备制度已经出台了将近14年,其在经济社会改革中扮演着重要的角色,使土地市场变得更加公平公正,提高了对土地管理的效率,并对房地产价格方面产生了较大的影响.本文通过整理分析北京市2013-2017年的地价与房价数据来探析土地储备制度对房地产价格的影响,得出土地储备制度是引起发地产价格房地产价格上升的因素之一的结论.     

以科学发展观为指导全面做好离退休工作

学习实践科学发展观活动是当前的一项重大政治任务和战略部署,深刻领会科学发展观实质、内涵,把握践行的目的、意义、是做好老干工作的前提,更新思想观念,找准差距是做好老干工作的根本,以科学发展观为指导,抓好四个坚持,搭建三个平台,建立四项制度,实现四个创新,全面做好离退休工作。     

广西北部湾经济区第三方物流发展战略研究

针对广西北部湾经济区的外部和内部环境,详细分析了该区域存在的机遇与威胁、优势和劣势,并结合战略分析工具一EFE、IFE和SwOT对广西北部湾经济区第三方物流发展战略进行了选择。在此基础上,提出了战略实施的具体对策。