会计随想——企业与人生,价值几何

现代财务学的主题和目标是企业价值最大化。然而,如何评价一个具有成长性的企业的价值却是一个难题。现代财务学一般采用贴现现金流量模型(Discounted Cash Flow Model,DCFM)估算企业价值。根据贴现现金流量模型,企业价值就是其未来预期现金流入量的现值。这样,所有与企业相关的现金流入量都要按投资者要求的报酬率折算为现值。如此,企业价值受到企业现金流量特征(包括预期现金流入量、预期现金流入量持续时间和预期现金流入量风险水平)和投资者要求的报酬率(包括投资者对风险的评估与对风险的承受意愿)即折现率两个因素的影响。如果用V…     

北京市零售业空间格局研究

基于2017年3月的零售业兴趣点数据,运用最近邻距离、核密度分析和网络分析法,对北京市中心城区的零售业空间格局进行研究。研究结果表明,北京市中心城区零售业及其各业态呈现较强的空间集聚态势,但各城区的零售业发展水平差异较大。零售业集聚中心主要位于东城区、西城区和朝阳区的部分街道,综合型零售业网点主要集中于首都功能核心区内部及其外围邻近地区的街道,批零兼售的零售业网点则多位于三环以外。地铁站点特别是地铁换乘站点对零售业网点的吸引力较强,新型零售业态呈现沿地铁线向五环外延伸的态势。当前,北京市中心城区零售业的空间格局主要受交通通达性、地价成本、消费者购物偏好、政府导向和零售企业经营战略的影响,未来应重点优化中心城区零售业网点的空间布局,促进大型零售设施的差异化发展,同时加快地铁零售业空间的优化升级。     

基于层次分析及模糊综合评价的电子政务网站评价

本文建立电子政务网站评价指标体系,结合专家打分,利用层次分析法计算出每项评估指标相应权重,通过对用户进行问卷调查,采用模糊综合评价法对上海市政府门户网站进行了实证研究及评价,得出了公众对其满意度的评价结果。     

社会保障可持续发展的理论要义与复杂性视阈

从社会学角度理解社会保障可持续发展,往往是将社会保障与社会稳定、社会秩序、社会公平等联系在一起;从经济学角度认识社会保障可持续发展,将收入分配、国民储蓄、财政与金融政策、资本市场、人口老龄化与经济增长等变量与社会保障联系在一起;从政治学角度研究社会保障可持续发展,更多考虑的是社会保障责任政府、政府社会保障职能等问题。社会保障可持续发展的目标是要使全体人民的福祉不断得到改善与发展。社会保障能否可持续发展？需要我们从复杂性视阈的角度进行动态评估,以追求社会保障科学、务实与健康的发展。     

居民对城市生活质量的偏好:从住房成本变动和收敛角度的研究

中国城市劳动力市场和住房市场中的制度变革,为快速城市化过程中大规模的劳动力流动创造了良好的条件。开放的城市体系逐渐形成,城市间劳动力的大量流动使得城市土地租金和住房成本向其长期均衡水平收敛,这一均衡水平是城市生产力水平和生活质量的函数。本文首次利用中国84个城市的上万个微观家庭样本,研究了住房成本如何通过上述收敛过程使得城市间的劳动力市场和住房市场趋向均衡。我们的研究发现,在控制城市间工资水平的差异后,住房成本的均衡水平与城市的正向宜居性特征(如适宜的气候、绿化面积、道路容量、医护服务的可得性,以及平均教育年限等)正相关,而与城市的负向宜居性特征(如SO2排放和交通拥堵)负相关;对于不同劳动力群体而言,高技能劳动力愿意为居住在有更高人力资本素质、更多绿化面积、道路容量和更少拥堵的城市支付更高的住房成本;随着劳动力市场整合程度的提高,当前住房成本正逐步向其均衡水平收敛。上述发现表明,城市居民对生活质量越来越重视,中国城市间劳动力市场的整合程度也在提高。     

我国国债发行规模影响因素的灰色关联度分析

本文利用灰色关联度分析方法分别计算出国债发行额与国内生产总值GDP、城乡居民储蓄存款余额、财政收入、财政支出、预算内固定资产投资、国债还本付息额的灰色相对关联度,然后对影响国债发行规模的各重要因素作关联度排序,最后对由这些因素衡量的我国的国债偿债能力、国债应债能力、国债依存度进行较为系统的分析。     

改进型创新抑或突破型创新——基于客户集中度的视角

本文从客户集中度的视角考察其究竟是促进了企业的改进型创新抑或突破型创新。研究结果表明,企业的客户集中度越高,其越倾向于进行突破型创新,但是这种关系只在国有企业以及与主要客户地理位置相似度比较高的企业中显著;对发明专利和实用新型专利分别进行检验的结果表明,在国有企业以及与主要客户地理位置相似度比较高的企业中,客户集中度的提高有助于增加企业申请的发明专利数量,但是并不会对企业申请的实用新型专利数量产生影响。本文的研究不仅为客户集中度究竟是促进了企业改进型创新抑或突破型创新的不同观点提供了一定的经验证据,而且对于我国推进制造强国战略、促进企业转型升级具有重要的启示意义。     

电催化氧化法处理含醛废水的实验研究

采用无隔膜电催化氧化法作为生化预处理方法对不适于生化处理的中低浓度含醛废水进行预处理，并对影响工业化运用的因素进行了分析。实验表明，该方法对中低浓度含醛废水有较好去除效果，同时优化工业运行所需参数，使工业化运用获得较好的经济可行性。     

Contestability of the urban land market: an event study of Hong Kong land auctions

The traditional theory of urban land markets assumes perfect contestability—the absolute freedom of market entry—that compels developers to bid up the land rent to equal the economic profit from land use. This assumption, however, is empirically untested due to the difficulties in measuring the ex ante economic profit of land acquisition. We overcome these difficulties by applying the event-study methodology to Hong Kong government land auctions. When a developer acquires a site at a price below its fair market value, the rationality of the stock market entails a positive abnormal return on the developer’s stock. Our analysis shows evidence of positive expected abnormal returns, indicating an imperfectly contestable land market. We further show that the expected abnormal return increases with the site value and the government land disposal level but decreases with the property market liquidity.     

Market Efficiency and Return Statistics: Evidence from Real Estate and Stock Markets Using a Present-Value Approach

This paper develops a methodology to identify asset price response to news in the framework of the Campbell–Shiller log-linear present-value equation. We further show that a slow price adjustment in real estate markets not only induces a high serial autocorrelation in excess returns, but also dampens the return volatility and the correlation with excess returns in other asset markets. Using Hong Kong real estate and stock market data, we find that the quarterly real estate price assimilates only about half the effect of market news, whereas the quarterly stock price incorporates the news fully. Our analysis identifies a cumulative price adjustment that recovers lost information in real estate returns due to market inefficiency and thereby restores the real estate return volatility and the correlation between real estate and stock markets.