Improved estimation of portfolio value‐at‐risk under copula models with mixed marginals

Portfolio value‐at‐risk (PVAR) is widely used in practice, but recent criticisms have focused on risks arising from biased PVAR estimates due to model specification errors and other problems. The PVAR estimation method proposed in this article combines generalized Pareto distribution tails with the empirical density function to model the marginal distributions for each asset in the portfolio, and a copula model is used to form a joint distribution from the fitted marginals. The copula–mixed distribution (CMX) approach converges in probability to the true marginal return distribution but is based on weaker assumptions that may be appropriate for the returns data found in practice. CMX is used to estimate the joint distribution of log returns for the Taiwan Stock Exchange (TSE) index and the associated futures contracts on SGX and TAIFEX. The PVAR estimates for various hedge portfolios are computed from the fitted CMX model, and backtesting diagnostics indicate that CMX outperforms the alternative PVAR estimators. © 2006 Wiley Periodicals, Inc. Jrl Fut Mark 26:997–1018, 2006     

2001年世界新造船市场回顾及2002年展望

2001年世界宏观经济形势较2000年发生了急剧的变化,美欧日等主要发达国家的经济增长同时减速。根据国际货币基金组织的数据,2001年世界经济增长率仅为2.4％,大大低于2000年的4.7％。作为世界经济火车头的美国经济在2001年下半年     

实施低成本扩张战略的案例分析

低成本扩张战略是企业快速发展壮大的一种重要途径。近年来,随着国内经济的快速发展,能源和资源供求矛盾不断突出,各地政府承担的节能减排压力日益增加,迫切要求在保护环境的前提下,扩大能源和资源的供给量,缓解供需矛盾。通过运用五种力量模型、SWOT模型、现金流量分析等方法,对热锗联产和延迟焦化两个项目进行全方位分析和综合评估,可以看出,延迟焦化项目内外部环境比较有利于项目的实施,其优势明显大于劣势,机遇大于威胁,项目实施可行性较强。     

完善《国家赔偿法》的几点思考

1995年我国《国家赔偿法》的正式实施,标志着我国国家赔偿制度的正式建立。这不仅顺应了世界历史发展的潮流,也是我国社会主义民主与法制建设发展道路上的一个重要里程碑。然而,伴随着我国经济社会生活的发展和变迁,这部法律,已经越来越落后于国家目前的社会状况。要对《国家赔偿法》存在的缺失与不足进行深入分析,要在扩大赔偿范围,扩展公民权利受保护的广度;提高赔偿标准;采用多种归责原则;简化现有的赔偿程序;设立专门的国家赔偿裁判机构等方面加以改进。     

他们,"志愿"并快乐着

和每个志愿者的见面,无疑都是一场内心洗礼。讲述自己故事时,他们更像在和老友会晤谈心。即使做出石破天惊的事,在他们看来,也只是不经意之中各自生活点滴的积累、沉淀,最终串连成一种强烈的内心诉求,将生命体悟逐渐演变成志愿行动的驱动力。如果最初是出于本能和个人品质的萌动, 那么,当有一天,他们开始或者希望能够打动一部分人,感动一部分人,带动一部分人,乃至唤醒群体共识时,我们就能感受到人文关怀力量的上升。志愿者冯艾说得好,选择志愿者服务,也就选择了一种生活方式。     

试论物业管理企业的品牌塑造

塑造品牌,树立企业形象已成为现代企业生存与发展的必由之路。现代物业管理企业也必须从传统的房管所模式中走出来,站在现代企业管理的高度,以服务树形象,以质量立根本,以全面科学的管理、优质的服务水平塑造优秀企业品牌。本文从塑造物业品牌管理及其应具备的几个特征两方面来论述,试探求物业管理企业的品牌之路。     

加强区域协作积极推进环渤海地区经济金融发展

党的十六届五中全会通过的<关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议>,明确提出了要促进区域协调发展,健全合作机制,鼓励和支持各地区开展多种形式的区域经济协作.从我国区域发展看,环渤海地区将是继珠三角和长三角之后,又一个具有很大发展潜力的经济区域.积极推动环渤海地区经济合作,促进环渤海地区经济增长与发展,有利于发挥该地区对内地经济发展的带动和辐射作用.为此,就加强环渤海地区的经济金融合作谈几点看法.     

快乐地滑翔,自由地飞

一切从滑翔开始滑翔伞,被称为“最接近鸟类的运动”。飞翔从来就是人类向往自由的天性,对热爱滑翔伞的人来说,这项运动真正带来的愉悦,是体力和智慧驾驭的满足感。从古至今,人类在不停探索能够像鸟儿一样自由自在飞翔的方法,随着科技的进步和现代航空技术的发展,人类发明了各种