关系型合约视角下双重股权结构选择动因解析——来自中概股的经验证据

文章从关系型合约的视角研究了公司选择双重股权结构的内在动因。在我国,企业的商业模式普遍具有关系型交易特征。与市场型交易不同,关系型交易依靠交易各方由关系专有性投资所建立起的信任关系来自我履约。文章分析认为,双重股权结构带来的多倍投票权与稳定控制权可以降低关系型合约的执行成本,保障关系型合约的长期稳定执行。文章以1997-2018年339家在美上市的中国公司IPO年度数据为样本,发现公司具有越多的关系型合约,越可能采用双重股权结构。进一步分析表明,当公司所在地的市场化程度、人口流动率较低,或者社会资本紧密度较高时,这种正相关关系更加显著。此外,在采用双重股权结构后,关系型合约公司会通过建立更加完善的公司治理机制来缓解双重股权结构所带来的代理问题。例如,公司会更大概率聘请国际“四大”会计师事务所进行审计,开展更多的投资者电话会议活动,设定更高的独立董事比例,提高会计信息披露质量以吸引更多的分析师关注。上述结果表明,在关系型社会中,双重股权结构对保障公司关系型合约的执行具有独特优势。文章结论对于监管部门、上市公司和投资者更好地理解我国制度背景下的双重股权结构具有实践意义。     

水库开工建设造福一方群众

6月16日上午,位于贵州省凤冈县进化镇沙坝村的河头水库灌区工程正式动工。水库正常蓄水位731米,校核蓄水位733．84米,总库容1115万立方米．是一项以灌溉、饮用为主,兼顾河道生态用水的中型水库工程．该工程可解决凤冈县永和镇和王寨乡4．07万亩灌溉,解决1．173万人的饮水问题．年平均生态用水量约为199万立方米。灌区工程由枢纽工程和渠系工程两部分组成．工程总投资1．9948亿元,是凤冈县有史以来最大的灌溉型水库,工期3年。     

把退休弹性化

60岁及以上人口占人口总数的10％或以上,65岁以上的人口占人口总数的7％及以上。这是国际上通行的对一个国家或地区老龄化社会的定义标准。 2000年第五次人口普查显示:中国60岁及其以上人口占     

环境污染责任风险转移策略

正稳定的污染损害侵权救济机制是社会和谐的保证,为有效转移当前环境污染责任风险,建立多元的环境污染责任风险赔偿救助机制很有必要。目前我国的环境问题越来越突出,根据国务院发布的《中国的环境保护(1996—2005)》白皮书,环境污染造成年经济损失逾五千亿元,约占GDP的10%,超过这几年中国的经济增长速度。环境污染严重威胁到人们的生存和生活,然而由于环境污染责任往往相当巨大,造成环境污染的当事人常常难以足额赔偿其造成的损失,使得受害人无法得到应有的赔偿,与此同时,当事人的财务状况也会遭到恶化。本文通过分析环境污染责任风险转移的必要性,并介绍责任保险与财务担保产品的实施情况及优缺点,建议我     

民营经济发展中的深层阻滞因素辨析

民营经济的快速发展已经像其成为中国经济增长的重要引擎。但从运行层面看,民营经济仍然面对各种体制与非体制、人为和非人为的制约因素。目前民营企业普遍反映影响其可能持续发展的主要因素集中在政府政策、融资及资金、人才、创新与技术进步以及管理问题等方面。     

对稳定县城菜价途径的探讨

去年以来,由于蔬菜价格普遍上涨,直接影响到群众的生活。因此,稳定菜价是广大人民的迫切要求。为了探讨和研究这一问题,我们在太谷县作了一些调查。调查的情况表明:作为国家财政不予亏损补贴的县城,稳定蔬菜价格的重要途径,是加     

我国沿海五省财政竞争力比较

财政竞争力是经济综合竞争力的重要组成部分,是判断区域财政实力的现状和衡量未来区域财政实力在市场经济条件下保障社会稳定、促进各项事业和经济发展能力的一项综合性指标。因此,通过对沿海五省(粤、鲁、苏、浙、闽)在2007—2012年6年间的GDP总量、财政收入规模、财政支出规模以及各项变动指标,采用横向、纵向对比的方法得出结论:五省的财政竞争力具体排名依次为广东、江苏、浙江、山东、福建。在分析五省财政规模差异原因及其竞争力水平的同时,基于五个省份的产业发展差异、历史因素、政策因素等,并根据五省的实际情况提出了提高财政竞争力的相关政策和建议。     

论商法原则的确立标准及其内容

任何原则的确立,都应当按依照一定的标准,商法也不例外。本文围绕着商法原则这一中心,探讨了其重要的意义以及确立标准。一、商法基本原则的定义及其重要性要探讨商法的基本原则,首要解决的问题就是何谓基本原则及其属性和特点。所谓基本原则,是指观察问题和处理问题的准绳,是被接受或者认可的行为准则,是根本的和一般的真理,是某种行为的根本准则和普遍规则。而法的基本原则是指人们观察法律问题和处理法律问题时的准绳,是立法者、司法者、守法者在从事法律活动或为法律行为时所必须遵循的行为准则。法的基本原则在法学各部门中均存在。商法是一门具有独立地位的法律。所以商法也具有其所特有的基本原则。     

高校学生干部素质和能力的培养

高校学生干部是校风和学风建设的带头人。本文深入分析了高校学生干部在校园文化建设中的地位和作用．深刻地论述了学生干部应具有的素质和能力，并提出了高校学生干部素质和能力培养的几种方法。