校友关系与企业创新——基于PE管理人和高管的关系视角

在我国实施创新驱动发展战略的背景下,本文研究了私募股权投资(Private Equity,简称PE)管理人与企业高管的校友关系对被投资企业创新行为的影响。研究发现,PE管理人与企业高管的校友关系会促进被投资企业的创新投入。进一步分析发现:两者的校友关系对企业创新的促进作用在高创新需求的行业、民营企业、PE投资规模大的企业以及处于市场化程度较低地区的企业更加明显。通过影响机制检验,我们发现PE管理人和高管的校友关系通过缓解被投资企业的融资约束,进而影响企业的创新投入。与以往文献不同,本文从校友关系为代表的社会网络关系的角度出发,研究了个人层面的PE关系对企业创新的影响,研究结论丰富了相关文献,同时也为企业和PE充分利用社会网络关系实现创新发展提供了重要的实践启示。     

行权业绩考核与企业研发投资:"治理"还是"压力"?——来自中国上市高科技企业的经验证据

业绩考核是有效激励的前提,可通过利益协同机制促进企业的长远发展(公司治理假说),也会因加剧业绩压力而诱发企业的短视行为(业绩压力假说).基于我国股权激励特殊的业绩考核制度,本文检验了行权业绩考核对上市高科技企业研发投资的影响及机制.结果 发现:行权业绩考核降低了高科技企业的研发投资,总体上支持了"业绩压力假说";异质性检验显示,该抑制效应在行权时间限制较短、管理层平均年龄较小、企业前期业绩表现较差和分析师关注程度较高的样本中更加明显,证实了业绩压力是行权业绩考核影响企业研发投资的内在机制.基于创新产出的进一步研究发现,行权业绩考核虽然提高了企业的专利申请数量,但主要体现在实用新型和外观设计等利用式创新上,对发明专利这一探索式创新反而产生了显著的挤出效应.本文拓展了行权业绩考核经济后果及企业研发投资影响因素的研究,为高科技企业科学地设置业绩考核目标提供了参考.     

管理者能力影响企业成本粘性吗?

激发企业家精神,深化供给侧结构性改革,有效降低成本成为新常态下各方关注的热点话题。本文基于沪深A股上市企业的数据从管理者效应出发,探究管理者能力对企业成本粘性的影响,并考察了经济政策不确定性对两者关系的调节作用。研究结果表明,管理者能力能够显著抑制企业成本粘性;且经济政策不确定性越高,管理者能力的抑制作用越显著。文章结论拓展了管理者能力和企业成本粘性的相关研究,并为转型期如何深化供给侧结构性改革提供了政策启示。     

疫情下的中小微经济恢复状况——基于百万量级中小微企业经营数据的分析

道口中小微经济恢复指数的编制背景与方法背景介绍面对突如其来的新型冠状病毒肺炎疫情,全国上下高度重视,政府采取了强有力的防控措施.1月23日武汉市“封城”,随后全国31个省、自治区、直辖市全部启动重大突发公共卫生事件一级响应.全国物流、人流因此受到严格限制,经济出现系统性停滞,各地企业特别是中小微企业受到冲击.随着疫情的逐渐缓解,各地的经济活动慢慢恢复,研究疫情下的企业经济活动恢复状况以及疫情对经济的具体影响,既具有学术意义,即新冠疫情外生冲击如何导致企业风险爆发以及企业如何应对,又具有现实意义,为当前的企业扶持政策提供参考,助力我国的经济恢复.     

城市家庭的经济条件、理财意识和投资借贷行为——来自全国24个城市的消费金融调查

消费金融调研是获得消费金融研究数据的一个重要途径。清华大学在2010年开展了面向全国城市居民家庭的消费金融调研。本文择要介绍了本次调研的一些成果,包括居民家庭的资产负债情况、家庭的收支状况、家庭的投资和借贷行为,以及家庭其他方面的理财意识和行为等。最后,根据调研结果对我国城市居民家庭金融的几个特点进行了总结。     

新媒体环境下高校红色网站建设面临的困境及对策分析

新媒体背景下高校红色网站在迅速发展的同时,其建设也面临诸多问题。红色网站的发展和建设对于高校的思想政治教育意义重大,分析当前其面临的困境和问题,提出一些科学可行的措施和对策,有利于高校红色网站的更好发展和更好的发挥其效用。应丰富网站信息资源,增强内容和形式的吸引力;保持其综合化和专业化的平衡,并加强其检索和互动功能。     

信任与欺骗:投资者为什么陷入庞氏骗局？——来自e租宝88.9万名投资者的经验证据

庞氏骗局是金融学的重要话题,但是使用大样本数据进行的实证研究较为匮乏。本文首次利用e租宝88.9万名投资者的微观数据研究投资者陷入庞氏骗局的原因,研究表明,信任是使投资者陷入庞氏骗局的重要原因。首先,投资者的投资探索行为使其逐步积累起对平台的信任。本文发现:投资者待回收本金会随着投资笔数的增多而显著增多,即投资者过往投资中得到及时还款等正面反馈而逐步建立起对平台的信任。其次,投资者也会受到朋辈效应的影响。研究发现:随着e租宝平台存续时间延长,投资者待回收本金显著增多所需的投资笔数越来越少,即投资者投资决策会受到朋辈的影响,所以在投资者整体数量变多后,投资者加深了对平台的信任。此外,外部信任背书也是导致投资者陷入庞氏骗局的重要因素。本文发现央视广告当期新增投资者首次投资金额和原有投资者待回收本金都显著增加,即央视广告使投资者相信该平台的可靠性。本文从内部视角研究庞氏骗局投资者的微观投资规律,对后续的研究具有一定的启发意义。     

基于多指数模型的投资组合风险控制方法和风险因子识别

本文给出基于多指数模型的投资组合风险控制方法,分析了模型原理,并根据国际通常使用的风险因子以及中国股票市场的特殊情况,识别出对中国股票市场风险具有解释力的风险因子,这些风险因子以及风险模型对于股票投资和投资组合风险管理具有实际意义。     

浅谈如何在施工企业中构建和谐劳动关系

企业是社会的重要组成部分,是社会政治经济活动的细胞,而和谐企业是和谐社会的重要支撑,更是建立和谐社会的基础。所谓和谐劳动关系是指劳动过程中的主体与客体之间的和谐关系,包括人与人、人与物(自然条件等)的关系。作为路桥施工企业,如何从思想上,行为上贴近企业实际,处理好企业中不同群体之间、企业与员工之间出现的一些新情况和问题,构建和谐稳定的劳动关系,成为目前我们面临的一个重要的任务。