Unilateral CVA for CDS in a contagion model with stochastic pre-intensity and interest

Price of a financial derivative with unilateral counterparty credit risk equals to the price of an otherwise risk-free derivative minus a credit value adjustment (CVA) component, which can be seen as a call option on investor's NPV with strike 0. Thus modeling volatility of NPV is the foundation for CVA valuation. This paper assumes that default times of counterparty and reference firm follow a special contagion model with stochastic pre-intensities that allows for explicit formulas for default probabilities. Stochastic interest rate is also incorporated to account for positive correlation between pre-intensity and interest. Survival measure approach is employed to calculate NPV of a risk-free CDS, and semi-analytical solution for CVA is obtained through affine specifications. Numerical analysis shows that contagion has more significant impact on CVA than diffusion of pre-intensities, and the positive correlation between interest and reference firm's pre-intensity has monotonic decreasing impact on CVA.     

浅谈建设生态和谐宜居环境的一些想法

通过分析现代城市建设对生态环境产生的影响,提出生态和谐的理念和价值,并通过在城市建设中的应用,来探索生态和谐居住环境的设计的方法。     

我国农村金融服务现存问题及对策

加强农村金融服务的范围与质量是我国经济持续稳定发展的重要保证,但目前我国的农村金融服务无论是在体系设置还是在农村金融产品的开发创新方面,都与农村实际需求有着很大的差距。本文针对这一现状分析了目前农村金融服务存在的问题,并提出了改善农村金融服务的相应对策和建议。     

浅圆仓自动分级对机械通风降温效果的影响及处理方法

主要研究浅圆仓自动分级对进口大豆冬季机械通风降温效果的影响，结果表明抽芯平仓等措施能够有效的降低浅圆仓中心部位异常粮情发生概率50％左右，节约冬季通风费用9000元，基本不需要人工处理就可以实现进口大豆的安全度夏储存，大大降低了保管员的劳动强度。     

指数平滑法在路面平整度预测中的应用

通过对路面平整度指数IRI随时间发展规律的分析与研究,提出采用指数平滑法来提高预测精度。经工程实例分析表明,使用该模型可以很好地预测路面平整度的发展,是一种有效而实用的方法。     

福建钢铁工业现状及其钢材市场潜力分析

对福建省钢铁工业现状进行了概述,对其周边地区钢材市场潜力进行了分析,并对新建钢厂的优势及产品定位进行了探讨.     

LPR形成机制改革及政策启示

利率市场化是金融领域最核心的改革之一,近期改革LPR形成机制,是深化利率市场化改革的重要一步。本文对我国利率市场化改革的进展与问题,对LPR形成机制改革的背景、内容、效果进行了分析,并对未来改革方向进行了展望,得出如下政策启示:为更好地发挥LPR对降低贷款利率的引导作用,提高货币政策传导效率提升银行自主定价和风险管理能力,建议进一步健全国债券收益率曲线,发展同业和大额存单,同时加快并深化利率衍生品市场的发展。     

CEO权力强度与企业双元创新投入决策——市场化水平及内部控制的调节作用

如何选择合适的创新策略,是企业管理者面临的重大战略问题。以市场化水平和内部控制为调节变量,基于2014—2017年中证高新技术企业指数成分股数据,研究CEO权力强度与企业双元创新投入决策关系,结果发现：CEO权力强度促进企业创新投入;相较于利用式创新投入,结构权力对探索式创新投入的抑制效应更显著,所有制权力、专家权力和声誉权力对探索式创新投入的促进效应更显著;相较于探索式创新投入,市场化水平对CEO权力强度与利用式创新投入的调节效应更显著;相较于利用式创新投入,内部控制对CEO权力强度与探索式创新投入的调节效应更显著。结论拓展了CEO权力与双元创新研究领域,可为企业利用CEO权力调节双元创新投入水平提供实践指导。     

融资约束制约了中国工业企业的对外直接投资吗?

在资金短缺与融资困难制约着中国企业成功“走出去”的背景下,文章采用《中国境外投资企业(机构)名录》与《中国工业企业数据库》合并的微观数据集,首次考察了融资能力对我国工业企业对外直接投资的影响.研究表明:(1)信贷融资能够显著地促进我国的工业企业“走出去”,融资能力越强的工业企业不仅更有可能发生对外直接投资行为,而且越倾向于进行多次投资以及在多个国家进行投资.(2)与国有工业企业相比,民营工业企业的对外直接投资更有可能从融资支持中获益;在融资依赖度低的行业中,融资能力更有可能影响我国工业企业的对外直接投资.因此,发达且完善的国内融资体系对我国工业企业“走出去”具有重要的意义.     

中国农村人口老龄化的趋势、影响与应对

中国农村人口老龄化具有程度高于城镇、速度快于城镇、地区差异大于城镇、老年人口多于城镇等特征,应对农村人口老龄化更为急迫,任务也更为艰巨。未来中国农村人口老龄化将继续发展,并表现出明显的阶段性特征：2010—2020年为快速发展阶段,是应对农村人口老龄化的战略机遇期;2021—2034年为高速发展阶段,是应对农村人口老龄化的关键时期;2035—2050年为高位发展阶段,是应对人口老龄化的常态化时期。农村人口老龄化将对农村劳动力供给、经济发展、社会保障制度风险、养老服务需求等产生深远影响。必须高度重视应对农村人口老龄化,加大对农业、农村的投入,积极推进农业现代化;加快户籍制度改革,减缓农村人口老龄化进程;完善农村社会保障体系和农村社会服务体系,促进城乡社会保障和服务一体化。