投资者异质性与证券市场定价——理论模型与中国的经验证据

本文从投资者异质性的客观现实出发,通过对投资者二维视角的交叉分类与相关行为的探讨,提出了一种按交易特点与行为依据的新的分类方案,即将投资者分为套利交易者、价格预期交易者和量能变动交易者三类。在此基础上分别建立了各类投资者的需求函数,通过对证券市场供求函数的讨论,利用均衡分析方法构建了基于投资者异质性的证券市场定价模型,并以我国证券市场1999-2011年的月度数据为样本进行了实证分析。实证结果表明:我国证券市场价格主要由价格预期交易者的诱导性策略行为与量能变动交易者的羊群行为决定,套利交易者的套利行为对市场价格没有显著的影响,证券市场扩容也未对市场价格的形成产生系统性冲击。     

中国股市市盈率的变化趋势及国际比较

在市场充分有效的前提条件下,市盈率应该较正确地反映一家公司的基本面和市场因素,包括财务指标、成长性、管理能力、公司治理、股票流动性等多方面。基于对2007年沪深股市的观察,对中国证券市场历史数据进行实证分析和国际比较,可以客观地解答当前中国股民关于市盈率的困惑。     

影响中国房地产市场发展的主要制度安排研究

影响我国房地产市场的主要制度安排有五种：房地产住房供给和保障制度、房地产土地供给制度、房地产金融制度、房地产税收制度和存在于我国居民购房行为中的非正式制度。本文对这些制度安排的主要内容及其变迁做了分析,并研究了这些制度安排对我国房地产发展的影响。     

On scientific expedition tourism of desert region: a case of eastern Ulan Buh Inner Mongolia

Desert-based adventure tourism is a rapidly expanding tourism market segment after the late 20^th century around the world. Perhaps the most significant factor in the development of desert adventure tourism is the extent to which common tourists are really engaged in scientific expedition. Inner Mongolia has long been considered as the resources accumulation area of desert tourism. The investigation on the Ulan Bah Desert has discovered that the desert animals, the vegetation, the insects, the fungus, tire landfrom and the climate are impressive for both the researchers and the mass tourists. After the resources investigation a survey was carried out in 2007 to get the detailed information of the tourists＇ attitude toward the planning desert scientific product in the Ulan Buh Desert. Based on the resources and market analysis, this paper tries to make a planning of the desert scientific expedition tour of the Ulan Bah Desert. The planning includes the functional division, expedition route design, tour-explaining system, facility of safety guaranty and service planning, and the professional training base.     

Market share determination in marketing service industries - A demand side approach∗

A marketing service industry provides its business clients with its services such as advertising media or inbound telecommunication ( i.e. toll free 800 calls) to increase their sales. By extending Dorfman and Steiner (1954) to the world where firms obtain costly marketing services from outside specialized providers, this paper studies the market shares of providers of a marketing service from the perspective of their clients. It derives that at the optimal point for a representative client, a provider's market share equals the ratio of the profits contributed by its service to the total profits contributed by the services of all providers in the market. Under certain conditions, a provider's market share is just a function of quality-price ratios. This result should facilitate choosing a marketing service from alternative providers and analyzing market shares in marketing-service industries.     

基于污染损失率的连云港水环境污染功能价值损失研究

水体污染是当前环境污染一个重要方面,有效评价水污染的价值损失是水环境规划、制定水环境对策与政策的基础。文章基于污染损失率法估算连云港水环境的功能价值损失,得出1996—2000年连云港的水环境污染功能价值损失年均高达11.8亿元,占GDP的比重年均为4.55%。表明连云港水环境污染损失较大,其经济发展在一定程度上是以水环境污染为代价的;目前以GDP为主要衡量指标的国民经济核算体系可能过高地估计了连云港的经济增长水平。     

感知创业阻碍对创业行为倾向的影响——创业教育的调节作用

2015年以来,我国创业活跃度整体呈显著下滑趋势,影响国家经济高质量发展。基于SSO框架,构建感知创业阻碍对创业行为倾向的作用机制模型,揭示我国创业活跃度不高的原因,探讨创业教育对该机制的调节作用,从降低感知创业阻碍对创业行为倾向不良影响视角明确创业教育实施效果。采用259份创客问卷调研数据对研究模型进行实证检验,结果发现：在感知创业阻碍的3个维度中,感知失去金融资源对失败恐惧的正向影响最强,感知失去社会支持次之,感知失去市场需求对失败恐惧的正向影响不显著;失败恐惧对个体创业行为倾向具有直接阻碍作用;创业教育明显削弱了感知失去金融资源、感知失去社会支持对失败恐惧的正向影响,并降低了失败恐惧对创业行为倾向的阻碍作用。     

我国旅游业国际竞争力研究

提升旅游业国际竞争力是我国经济发展的需要,通过旅游生产要素、旅游需求、旅游企业发展现状、旅游辅助产业和政府行为等方面分析了我国旅游国际竞争力的现状。构建核心竞争力、环境竞争力和基础竞争力三个方面的我国旅游业国际竞争力构成因素模型,提出通过加强旅游资源的开发和保护、加强旅游业的资金支持、培育旅游龙头企业、实施旅游企业制度创新、加强我国旅游业的宣传和建立旅游产业协调机制等措施来提升我国旅游业的国际竞争力。     

绿色逆向物流管理有效途径研究

绿色逆向物流管理的主要目的是充分节约和利用资源与能源，保护生态环境，提高经济效益，最终实现可持续发展的战略方针。在对绿色逆向物流管理的内涵及必要性分析的基础上，提出废弃物最小化管理、商品回流量最小化管理、逆向物流信息化管理和逆向物流绿色管理等绿色逆向物流管理的有效实现途径。