企业并购能否抑制经济“脱实向虚”——基于产业优化发展的视角

近年来,我国经济面临着严峻的“脱实向虚”问题,微观层面表现为实体企业金融化现象日益凸显,不仅影响我国经济的高质量发展,而且导致金融领域的风险集聚。因此如何抑制经济“脱实向虚”一直受到社会各界的广泛关注。本文以2009—2018年中国沪深A股非金融类、非房地产类上市公司为样本,采用倾向性得分匹配双重差分法,从产业优化发展的视角出发,实证检验企业并购对实体企业金融化的抑制影响及作用机制,并采用三重差分法检验境内并购和海外并购对于实体企业金融化抑制作用的差异。研究发现：企业并购对于企业的短期金融化行为和长期金融化行为均有抑制作用,且海外并购的抑制作用更强;境内并购主要通过“规模经济和范围经济效应”和“产业链协同互补效应”抑制企业金融化,海外并购主要通过“产业链协同互补效应”和“技术协同效应”抑制企业金融化。本文研究表明企业并购可以通过促进产业的健康可持续发展,提升产业对资本的吸引力,从而从根本上治理经济“脱实向虚”问题。     

从企业孵化器到企业加速器:缘起、演进及走向

企业加速器与企业孵化器同为服务企业发展、促进经济增长、增加就业岗位的创新服务组织,二者之间存有诸多类似之处,亦有许多的差异。这里以企业孵化器、企业加速器的起源、演进为切入点,剖析二者在概念界定、服务内容等方面的区别,进一步阐述"孵化—加速"耦合对接,构建一条完整创新服务供应链的理论价值和实践意义。     

英国城乡规划体系及农村规划管理的经验与启示

[目的]对英国城乡规划体系及农村规划管理的发展历程、基本经验和主要特点进行归纳总结,分析其对我国当前加强农业与农村规划管理、推进城乡统筹发展、促进新型城镇化建设的启示和借鉴意义。[方法]基于赴英国进行城乡规划体系及农村规划管理与保护方面的实地考察、培训以及相关文献的综述分析。[结果]英国城乡规划体系建立缘于其解决城镇化发展过程所产生的"大城市病"问题,其发展经历了多次修改和调整,目前形成了"区域空间战略"和"地方发展框架"两级规划结构;英国的城乡规划体系十分注重对农村地区和小城镇的规划管理和保护,形成了一系列重要规则和制度。[结论]英国在城镇化发展过程中,完整地保存了传统乡村的历史建筑、风土文化和景观环境,值得充分学习和借鉴。当前,在统筹城乡发展和推进新型城镇化建设过程中,应充分发挥规划的引导作用和社会公众的参与作用,高度重视对农业与农村的保护和规划管理,同时要注重基于中国国情的再创新。     

Reduction in nitrogen fertilizer use results in increased rice yields and improved environmental protection

Overuse of nitrogen fertilizer represents a considerable environmental problem globally, but especially in China. Recently, a recent approach on an experimental scale based on the diffusion of the so-called Three-Control Technology (TCT) successfully alleviated the overuse of nitrogen fertilizer in southern China villages in the Guangdong Province, serving as a reference point for other rice-producing countries tackling similar challenges. Here, we assessed the correlation between rice yields and reduction in the use of nitrogen fertilizer following the introduction of TCT. Our study was based on the collection of primary data from 248 households randomly selected from four rice-growing areas of Guangdong Province, China. Our results show that TCT significantly improved the efficiency in the use of nitrogen. Crucially, participating farmers, including both full adopters and partial adopters, were found to fundamentally change their application practices of nitrogen fertilizer, resulting in major improvements in the local soil and water systems.     

目标价格改革试点对棉花市场的影响分析

[目的]通过分析棉花目标价格改革试点工作实施前后3年内(2011~2016年)棉花生产和需求变化情况,研究新疆目标价格改革对棉花市场的影响。[方法]运用3年滑动平均法,比较分析了棉花目标价格改革试点工作前后我国棉花产业的市场变化。[结果]自2014年棉花目标价格改革试点工作全面启动以来,生产方面:全国棉花种植结构日趋合理,新疆棉花种植优势明显,棉花市场价格形成机制初步建立,棉农利益得到了保护;市场需求影响方面:棉花价格逐步回归市场,国内外棉价差显著缩小,棉纺织企业经营状况趋于好转,棉花产业正在转型升级,但棉花市场整体需求不旺。[结论]试点工作取得了阶段性成效,但同时在信息化进程、棉花产业发展模式、生产力提升等方面暴露出一些问题亟待解决;下一步应进一步完善相关政策体系、加快棉花产业升级、加强科技创新,并推进信息化建设。     

平衡计分卡应用初探

该文认为建立平衡计分卡的难点在于如何将企业的长远目标转化成为平衡计分卡上具体的评价指标,并对其进行定量计分。在确定平衡计分卡的具体评价指标时,运用了调查法,在对评价指标进行定量计分时,运用了权系数模型以及统计学的一些常用方法进行计算分析。     

The Effect of Cross‐Border Mergers and Acquisitions on Earnings Quality: Evidence from China

Despite the fruitful research on the motives and outcomes of cross‐border mergers and acquisitions (M&As) of Chinese multinational corporations (MNCs), there has been scant research on the impact of cross‐border M&As on corporate governance. In this article, we fill the research gap by exploring whether cross‐border M&As may lead to an improvement in corporate governance of Chinese acquirers. In particular, we examine the impact of cross‐border M&As on earnings quality of Chinese MNCs. We find that the acquisition of a target firm from a developed country leads to a significant improvement on the acquirer's earnings quality. In comparison, the acquisition of a target from an emerging market does not have such an impact. Our results are robust to various corporate governance measures, alternative econometric methods, and controls of relevant firm characteristics and macroeconomic variables. Finally, we show that the effect of cross‐border M&As on earnings quality is more pronounced in non‐state‐owned enterprises (non‐SOEs) that have conducted large M&A deals. Our article offers new insight to the international business literature on latecomer perspective and liability of foreignness. © 2016 Wiley Periodicals, Inc.     

经营绩效反馈、环境不确定性与企业广告投入

基于2012～2015年深沪两市A股上市公司样本数据,对经营绩效反馈和企业广告投入之间的关系进行了理论分析和实证检验,并进一步考察了环境不确定性的调节作用。研究结果表明：（1）当企业未实现资本市场经营预期时,随着实际绩效低于经营预期程度的增大,企业广告投入将减少;（2）当企业实现资本市场经营预期时,随着实际绩效高于经营预期程度的增大,企业广告投入将增加;（3）当企业未实现资本市场经营预期时,与低不确定性环境相比,高不确定性环境中企业经营绩效负反馈对广告投入的负向影响将增强;（4）当企业实现资本市场经营预期时,与低不确定性环境相比,高不确定性环境中企经营绩效正反馈对企业广告投入的正向影响将增强。     

基于多目标优化的生鲜食品联合库存研究

生鲜食品是人们生活的必需品,随着生活水平的不断提高,人们的消费观念也随之发生变化,生鲜食品在安全性、时效性以及多样性等方面引起的研究一直居高不下,同时在服务上的要求也日益严格、高标准。而企业要达到消费者所满意的服务水平,它的总成本会很高,企业的利润将会大大减少。解决生鲜食品中出现的问题,满足消费者需求的同时使总成本最小是关键所在。文章通过层次分析法对生鲜食品的多个目标进行分析评价,并根据分析结果提出对策建议。     

农村公共产品供给侧结构性改革框架与实现机制

传统的政府单向性农村公共产品供给模式导致长期以来农村公共产品的低效或无效供给。基于供给侧视角构建农村公共产品的供给侧结构性改革框架,对于农村公共产品的高效供给具有十分重要的理论和实践意义。鉴于此,农村公共产品有效供给需要从供给侧改革入手进行理论修正与现实检讨。农村公共产品的供给侧结构性改革要以供给主体、供给内容、供给方式的结构优化为着力点,以权责重置、决策优化、方式创新、转移支付等机制创新为路径。